坚果一直是中国人喜爱的零食，中国人对坚果健康益处的认识日益增长，带来了更高的需求，也让我国坚果市场呈现蓬勃发展的趋势。但随着新冠疫情对全球经济的冲击，时至今日，零食坚果行业持续承压，众多零售企业业绩纷纷受挫。

在最新的财报季中，洽洽食品、三只松鼠等行业龙头却都交出了令人五味杂陈的答卷。到底是何种原因，导致了坚果零食赛道整体的颓势，企业为何一直跌跌不休，在最新的战略中，各家企业将做出怎样的变化，最新的策略是否能将一个优质赛道重回增长？

三只松鼠转型升级

在上半年，三只松鼠再次交出了一份不理想的“成绩单”。不仅主营业务营收、利润双降，而且在自身看家的线上业务端，也是大幅度降低。8月20日出炉的财报显示，上半年三只松鼠的营业收入为41.1亿元，同比下降21.8%；归属母公司净利润8213.4万元，同比下降76.7%；扣非净利润则只有2417.13万元，同比下滑90.84%。

三只松鼠的发展困惑，已经持续了好几年，一直未能找到突破口。总体上来看，三只松鼠几乎已经到了悬崖的边缘，而面对当下的危局，公司最新释放的动作，可以简单理解为正在大刀阔斧地进行转型升级，从平台型企业转型为制造型企业，开始自建工厂、布局全渠道，从轻资产模式转向重资产模式，一体化布局全产业链。

这一次，三只松鼠选择的路或许对了，但在业绩下滑、现金储备不足、股价低迷、股东频繁套现等情况下，它的转型之路，能走得顺利吗？

如今的三只松鼠，线上线下都很难。

线上销售“负重”。营收半壁江山的两大线上渠道——天猫和京东，上半年贡献的营收都出现了大幅下滑，其中，天猫系营业收入达11.97亿元，同比下滑25.56%；京东系营业收入达11.19亿元，同比下滑21.64%。

线下的情况更是萧条。今年上半年，三只松鼠投食店（自营）新开1家，关店56家，目前还有85家在营业，贡献的营业收入为3.39亿元；联盟店上半年新开37家，关闭了182家，还剩780家，实现营业收入2.98亿元。

洽洽食品卑微提价

2022年上半年，洽洽食品实现营业收入26.78亿元，同比增长12.49%；实现归属净利润3.51亿元，同比增长7.25%。扣除政府补助、投资理财产品收益等非经常性损益后，洽洽食品实现扣非净利润2.73亿元，同比增长3.30%。但体现在毛利率方面却并不明显。

虽然相较于三只松鼠等零食赛道龙头企业的业绩而言，洽洽食品已经守住了正增长，从某种程度上来说，已经是难得，但是失速已成为定局。

在资本市场的表现中，洽洽却经历了冰火两重天，在业绩发布的第二天，股价直接跌停，随后的几天中，股价仍未止住颓势，不断下探。具体来看洽洽财报，相对较为缓慢的营收增速，成了投资人心中的一根刺。从另一个角度来说，投资者似乎也认清了洽洽食品只是一个传统葵瓜子企业的现实。

面对较为悲观的情绪，洽洽的应对策略，则更简单直接，模仿如酱油、榨菜、白酒等传统食品企业，走提价路线。

值得注意的是，洽洽食品提价似乎有些频繁，据了解，此次是洽洽食品在四年内第三次对旗下产品进行提价，距离上次提价尚不足1年时间。但此次涨价主要受多方面的影响：一是由于部分原材料和辅料采购成本的提升；二是受东南亚疫情影响，海外销量下降。

来源 | 徽商新媒体综合整理

编辑 | 实习生 徐向阳 审核 | 戚飞