巴菲特卖出比亚迪给我们的启示

按目前卖掉的股价算，巴菲特在比亚迪上赚了30多倍，当初投资的2.25亿美元，14年左右的时间，赚了接近70亿美元。

赚的钱来自于估值提升+企业盈利增加。

比亚迪的市盈率，在巴菲特买入时，是11倍，而现在是150多倍。

比亚迪的盈利，这14年来，只增长了一倍，股息率比较低，这么多年来每股分红也就是一元多不到两元钱。

所以，巴菲特在比亚迪上的盈利来源，主要来自于公司估值提升。

也就是说，主要是赚了股市中其他投资者的钱。

人家本来只打算赚企业的钱来着，没想到中国投资者太热情了，硬往巴菲特手里塞钱，没办法，人家只好笑纳了。

价值投资者在中国市场赚钱会更多一些。

因为跟风炒股的人多，会把一些股票的估值推高到令人难以置信的水平，从而，让本来只打算赚企业的钱的价值投资者，被动多赚不少钱。

有些人说价值投资不适合中国市场，这是完全错误的。

和很多人的直觉相反，中国股市更适合价值投资。

由于中国市场还是散户居多，不少机构的理念也有问题，以短炒投机、跟风炒作为主，所以中国市场上经常出现某个行业的股票大规模被严重低估的现象，这样的情况在美国等成熟市场几乎不可能发生，这是非常好的投资机会。

而在牛市来了，或者某个行业火热的时候，在羊群效应的影响下，很多资金涌入股市，涌入热门股，很多股票又会涨过头，并且是大大涨过头。

就像老式挂钟的钟摆，向左侧摆动的幅度很大，相应地，向右侧摆动的幅度也很大。

所以，这给了价值投资者在股票跌过头的时候低价买股票的机会，也给了价值投资者在股票大大涨过头时，高价卖股票的机会。

因此，长远看，价值投资者在中国市场赚钱会更多一些。

总体上看，美国股市的机会比A股少很多，捡到严重低估的优秀公司的机会很小，对于专业的投资机构来讲都是这样，更不要说散户。

芒格在评价李录的时候曾经提到过，李录在投资上做得非常成功的部分原因是他在中国市场“捕鱼”，而不是在竞争激烈的美国市场。

芒格认为，美国市场已经被过度捕捞了，渔民太多了，鱼太少了，而中国市场上还存在一些无知和惰性认知的盲点，渔民少，鱼多。所以李录在中国市场上投资，是在鱼很多的地方捕鱼，能获得更高的回报。

其实，这话的意思就是，美国市场上的价值投资者、注重基本面的机构投资者，远远多于中国股市，它们对于市场上股票的研究，很深入，覆盖面也广。美国市场低买高卖的人太多了，股票很难有严重低估的机会。

对于价值投资者来讲，美国市场中的鱼太少，渔民太多，火眼金睛找投资机会的人多，投资机会少，想收获很多，取得较高回报，非常难。

中国市场低买高卖的人少，（很多人在中国股市是高买低卖送鱼给别人的活雷锋）市场无效的时候多，好企业低估的时候多，所以，投资机会多，更容易赚钱。

芒格和巴菲特是睿智的，巴菲特卖出比亚迪，可以给我们这样的启示：

1、在股市看起来非常糟时出手买股票，在别人恐惧时我贪婪，在低估时买入优秀公司的股票。

想想吧，巴菲特是在2008年下半年，席卷全球的经济危机非常严重，投资者人人自危，纷纷抛售股票、对股票避之唯恐不及时，出手买比亚迪股票的。

并且在买入时，比亚迪股票市盈率仅仅11倍左右。

2、买入股票后长期持有，不在乎短期的浮盈浮亏。

巴菲特2008年下半年8港元左右买入比亚迪，一年左右涨到了86港元，浮盈10倍。

但是，两年后，又跌回到9.7港元，跌幅高达88%。

比亚迪第二次暴跌，从56元跌至17元，跌幅69%；

第三次，从61元跌到25元，跌幅59%；

第四次，从60元跌到33元，跌幅45%；

第五次，从83元跌至39元，跌幅53%；

第六次，也是2021年春节后那波暴跌，从278元跌至140元，跌幅49%。

如果是投机的散户，心态早崩了，早就卖出了。

但巴菲特没有卖出比亚迪，一直持有比亚迪，持股14年浮盈30倍，到现在才开始卖。

自以为聪明的散户一次次想逃顶抄底，却很难赚到30倍。

买过比亚迪股票的人很多，为什么只有巴菲特能赚30倍？

买过贵州茅台这样的大牛股的人很多，但是，赚几十倍的人，也是凤毛麟角，为什么？

因为绝大多数人投资理念不正确，一直在投机，总想着高抛低吸，也没有巴菲特的耐心，总是心痒难耐，去追逐短期表现好的股票，无法做到一直安静坐着不动。

3、根据自己的投资理念行事，别人贪婪时我恐惧，在股票高估时，卖出股票。

现在新能源车行业发展速度很快，但是，这行业公司的股票上涨更快，在二级市场是炙手可热的，目前比亚迪市值9000多亿，而上半年盈利仅有35亿，股票已经被严重高估。