巨亏3万亿，日本首富跌下神坛

亏损3万亿

软银刷新最高亏损纪录

8月8日，日本软银集团公布了一个极其惨痛的消息：第二季度净亏损3.16万亿日元（约合1582亿人民币），创下日本企业历史最高亏损纪录。

也是孙正义创办软银40年来，败得最惨的一次。

面对这样一个天坑，软银董事长孙正义在发布会上认错——

我为自己过去贪图暴利而感到羞愧。

软银集团以对科技股的激进投资闻名世界，旗下的愿景基金是全球最大的专注于科技的投资基金，目标是投资世界范围内所有符合人工智能趋势的科技公司。

在一级市场上，愿景基金的打法令人印象深刻，令华尔街大佬“闻风丧胆”。

对于他们想投的目标公司，愿景基金非常“霸道”，不惜重金，大手笔砸钱，给的资金通常是创业者最初要求的好几倍，并且连带威胁——

“你不接受我们的投资，我们就转投你的对手”

这种风格彪悍，肯给高估值，不计较估值的碾压式打法，无人能敌，为孙正义收揽了全球几乎叫得上名号的科技行业的超级独角兽。

仅仅去年一年，便向183家公司投入了约380亿美元，创下了风险投资界的纪录！

虽然有些独角兽上市后带来的业绩亮眼，但其实只是“纸面财富”。

因为高估值大笔烧钱投的“独角兽”，后面能否赚钱是个未知数。

而且只要股权没有变现，这些业绩就都只是账面利润，不能转换为企业的现金流。一旦市场环境发生变化，高估值随时会崩盘。

这一天已经到来。

随着疫情以来全球经济下行，人傻钱多的时代结束了，科技股泡沫开始出清，一个又一个高估值科技股股价暴跌。

美国纳斯达克前100家科技公司指数NDXT自去年11月初达到峰值后，已经下跌了三分之一，市值总共蒸发了2.8万亿美元。

有些科技公司的估值已经跌到原来最高点的20%，或者百分之十几,很多投资人损失惨重。

孙正义也不例外，愿景基金正在为昔日的高估值买单——

愿景基金一期持有80笔投资，包括23家上市公司，上市投资组合公司的未实现估值损失总计68亿美元。

二期基金持有269笔投资，未实现估值损失为98亿美元，持有的上市公司估值损失总计38.39亿美元。

软银集团这次业绩的巨额亏损，其中就有高达1100亿人民币的亏损来自愿景基金。

在全球科技股泡沫破裂的大潮下，孙正义为自己的“赌性”承担后果了。

抛售阿里

孙正义断臂求生

面对巨额亏损，孙正义急了，想尽一切办法回笼资金、填补窟窿。今年以来，开始“清仓式”抛售优质资产，甚至白菜价“贱卖”。

3月份，软银再次出售了5000万韩国电商巨头Coupang的股票，比发行价低了40%。自动驾驶明星项目Cruise的全部持股也全部清仓。

买的时候干脆果断，割肉的时候也干净利落。

8月10日，孙正义“清仓”阿里的消息上了热搜，已经深陷泥潭中的软银集团宣布，董事会同意结算至多2.42亿份阿里巴巴ADR的远期合约，预计交易总收益达4.6万亿日元（约合340亿美元），持股比例降至14.6%。

而且这并不是软银第一次开始抛售阿里，在此之前，软银已经套现上千亿人民币。这次抛售之后，软银持股从最初的将近35%，降至不足15%。

虽然还是阿里的第一大股东，但却失去了非常重要的董事提名权。

2000年，孙正义只思考了5分钟就决定投给马云2000万美金，拿下了阿里30%股份。

结果造就了几乎是人类历史上最成功的投资，使他多年蝉联日本首富的宝座，被称为“亚洲巴菲特”，也为软银带来了巨大的收益。

有人曾计算过，以最初的投资额来算，软银在阿里这个项目上赚了超过2000倍。

但如今软银的窟窿太大了，只有割肉阿里这块硕大的资产、这只“下金蛋的母鸡”，才有能力填补窟窿，渡过难关。

私人财富学堂观点

1、孙正义如今的困难处境，除了大环境的原因外，他“一出手必重仓”的激进投资风格也难辞其咎。

在以前胆子大，回报高的时代，这种模式成功的概率很高。但现在大环境变了，开价过高，风险也很大。这次孙正义的大败局，或许标志着击鼓传花式的高估值互联网模式落幕。未来能说服投资者的，将是实打实的盈利创收。

也完美地诠释了什么叫做——“没有落地的财富，都只是纸面上的财富”。

2、时来天地皆同力，运去英雄不自由。一个人的成功，除了个人的努力，更要看时代赋予的机遇。难复制的不是阿里，而是时代。

当初孙正义陷入绝境的时候，是中国飞速发展的互联网红利拯救了他。真正成就他的，也根本不是那套“投资方法”，而是中国的互联网红利。

然而时代一去不返，刻舟求剑难回头。如今互联网红利不再，一个时代结束，孙正义的神话也要结束了。

现在的孙正义，还能靠什么翻盘？还能否抓住新一轮的时代红利？

3、投资场上没有“常胜将军”，特别是全球性的投资，更容易受环境变化而诡谲多变。我们有时候可能是因为某一种策略，叠加时代或者市场的运气，而取得了不错的回报，但靠同一种方式不可能永远成功，特别是单一激进的去追求高成长，高回报的投资机会。

4、正如孙正义所说，贪图暴利是投资的大忌。

之前P2P等庞氏骗局，都是打着高回报、低风险的幌子，结果一地鸡毛，很多人血本无归。相反，投资不能追求一夜暴富、追求赚快钱，合理的回报预期，才能让投资更安全、心态更平和，才能实现复利滚雪球的财富增长。

5、在今年5月软银集团公布年报时，孙正义就已有警觉，他曾表示接下来的操作策略会采用“防御模式”，投资步调将趋向保守。

不仅是孙正义，股神巴菲特今年二季度都巨亏了3000亿人民币，也要开始勒紧裤腰带过日子了。

由此可见，在全球经济进入过冬模式的时候，风险和不确定性在加大。

那么普通投资者，更应该居安思危，未雨绸缪，保证家庭财务的安全和健康。未来几年，在投资上应该趋向保守，将风险放在第一位，远离股票等高风险资产，配置债券等低风险资产，城投债和定融这类强信用担保的固收类产品，相对稳健，可以重点考虑。