稳定人民币汇率预期事不宜迟

人民币兑美元汇率中间价自2022年3月2日达到本轮高点6.3361之后，4月初开始急速贬值，5月13日创阶段性低点6.7898，到8月31日进一步贬值到6.8906，离破7已不远。而美元指数自2021年1月6日创本轮低点89.2之后连连上涨，2022年7月14日达到109.3，8月29日更是达到109.49，续创近20年来新高，目前在109关口波动。

4月25日晚，中国人民银行宣布，自5月15日起，下调金融机构外汇存款准备金率1个百分点，由9%下调至8%。回过头来可以看出，自下调外汇存款准备金率以后，加上进出口贸易顺差巨大等因素配合，人民币兑美元汇率中间价自5月16日6.7871-8月18日6.7802，得以窄幅波动，没有进一步急速贬值。

为什么近期人民币汇率再次跳水呢？这“得益于”8月26日美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔(Jackson Hole)全球央行年会上的鹰派发声，受美联储持续加息预期走强特别是9月议息会议临近以及欧元疲软等因素影响，美元指数持续走强，叠加国内中期借贷便利和贷款市场报价利率(LPR)分别下调，多重因素使得人民币汇率持续承压。近期人民币汇率再次跳水，也说明了稳定人民币汇率预期的措施和力度尚不足够。

人民币汇率过分高估和低估均不利。分析人民币汇率近年来的波动和贸易顺差等因素，结合推动人民币结算的布局，笔者测算，人民币兑美元汇率中间价稳定在6.7左右并逐步走强最为有利。

稳定人民币汇率预期应该“料敌从严”，万不可低估美联储调控的决心、手段和能力。笔者预计，在9月美联储加息尘埃落地之前，美元指数将进一步走高，并且在11月前后接近120，而绝不会如一些专家预言的本轮美元指数高点停留在110。因此，采取进一步下调金融机构外汇存款准备金率等措施，有效稳定人民币汇率预期，事不宜迟，此其时也!