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暗流涌动的资本市场，平地一声惊雷！

昨天盘后，5大央企几乎在同一时间宣布：退出美国市场！

这5大央企分别是：中国人寿、中国石化、中国石油、中国铝业、上海石化。

这几家企业的份量，稍微了解点资本市场的都明白，两桶油就不说了，那是一个巨无霸的存在。就单说中国人寿吧，那可是曾经创下全球年度最大IPO的中、美、港三地上市金融企业。

我研究了一个5家企业的退市公告，表述基本一致，即“拟将美国存托股从纽交所退市”，退市时间与流程亦并无二致，最迟不晚于9月初撤出华尔街。

很多朋友可能对存托股不太明白，我科普一下，所谓的美国存托股票是指外国公司授权美国的受托人在美国发行的、以美元进行计价的所有权证书。

为什么要授权美国的受托人呢，是因为根据美国法律，你在我这上市注册地必须要在我这儿，所以美国以外的企业想要在纽约上市，那就只能采取存托的方式进入。

看到这里你一定会问，为什么非要跑到美国去上市，在深沪、香港不香吗？我只能用通俗的语言来理解，纽约是全球最大也是最集中的证券市场，对于企业本身来说，估值是不一样的。

好，理解了基本的概念和逻辑，我们来看看背后隐藏的深层博弈。

为什么这些企业要退市呢？

主要是涉及到了保密的问题。

美国国会2020 年12月通过《外国公司问责法》，证券交易委员会（SEC）2021年12月2日通过了修正案，以最终确定实施《外国公司问责法》的规则，在美国证券交易所上市的外国公司必须披露其所有权结构和审计底稿，如果不遵守美国监管机构的信息要求，可能会被摘牌。

这里面的审计底稿就是这些公司退市的原因。

审计底稿意味着把一些核心的数据给交了出去。例如如果滴滴披露审计底稿，那就是国内的道路数据，app的注册数据，国内的一些个人信息数据都会披露。

而我们和美帝又是竞争关系，这种把自己老底透露给美帝的事情我们是万万不能干的。

但其实审计底稿这个事情，我们和老美那边之前就达成了一些协议，但是现在这些协议没啥作用了。

我们早在2013年就和美帝的PCAOB签署了一份合作谅解备忘录，同时也向美帝那边提供了几家公司的审计底稿。

所以那时候是不存在现在这些问题的，我们和美帝那边保持了一定的信任，我们过滤一下，然后给美帝那边底稿。

这种情况一直到2021年时都相安无事。

可就是最近几年，美帝那就开始不认这个事情了，再继续把审计底稿这个事情拿到明面上来说。

中概现在的问题，是天朝和美帝之间金融竞争的问题。

之前相安无事那么多年，就因为薅美帝羊毛之光·小资首选·平价咖啡之王·瑞幸的光辉事迹就桶出这么大的篓子？他们那边也是商人，你看三哥的企业这么干，也没见PCAOB说啥。

当然这次退市也有可能像这位大佬说的一样：

其他企业需要注意啥？

当然，央企是央企，目前还有不少民营企业，尤其一些互联网、科技类企业在美国上市，未来会如何？

这里面不得不说到，上文提到的“审计底稿”问题。

当年，在中美关系的蜜月期，美国监管豁免了中国赴美上市公司，“审计底稿”披露义务。

因为的确“审计底稿”里，会包含一些涉及国家安全的问题。

如中石油、中石化，审计底稿里会不会有代管的中国国家石油储备库的详细情况。

不仅仅是央企，包括滴滴这样的互联网企业，用车数据中，是可以分析出很多问题：

但是，这个默契，逐渐被打碎了。

一是美国两党对中国的政治打压。

二是以瑞幸为代表的，部分中概股造假的恶性事件，主动给人家送上了子弹。包括滴滴强行上市也是。

所以，这是躲不过去的，只要你经济到了老二，无论你想不想做老大，老大都会干你。更何况自己身上还给人家找到了问题。

按照目前的中美关系，以及老南听到的各种靠谱信息，“审计底稿”的矛盾，这次很难妥协。

也正因为此，不少赴美上市企业，无论从当前的成本角度，还是未来的潜在风险，做出退市决定并不意外。

但我们也必须承认，对于科技类企业，内地 A 股，和香港联交所，相对美国股市的融资能力，资本定价效率，和流动性水平，还是有一定差距的。