如何看待华为在2021年1-9月研发费用比率达到22.7%？

虽然说高技术公司的研发比例都很高，但华为的研发投入在高技术公司中也是最异常高的那一个。而且这种研发费用异常高，并不是一个优点值得夸耀，反而这是华为的一个隐患在时隐时现了。

2021年前三季，华为的研发费用是1023.4亿元，而2020年同期是994.1亿元，也就是说华为的研发费用还是在上升中。但问题是，华为在2021年前三季的收入却是下降的，前三季收入是4558亿元，比2020年同期的6713亿元少了2155亿元，净利润率是10.2%，也就是说净利润是464.9亿元。从这份财报来看，华为在投入更多的研发费用的时候，利润却在减少，也就是说华为的研发效率在降低了。

一般来说，一家公司短期出现这种研发投资增加，净利润不增加是允许的，但长期出现这种情况就说明研发投资出现大问题了。因为这种高强度的研发投资如果始终无法获得更多的回报，就说明公司的创新能力有问题了。

但华为实际上就是长期处于这种高研发投入中，但净利润是不是也是和研发一样在高增长呢？

2020年的研发投入是1418.9亿元，净利润是646亿元；2019年研发投入1317亿元，净利润是627亿元；2018研发投入是1015亿元，净利润593亿元；2017年研发是897亿元，净利润是475亿元；2016年研发是606亿元，净利润是371亿元；2015年研发596亿元，净利润是369亿元；2014年研发是400亿元，净利润是279亿元；2013年研发是330亿元，净利润是210亿元；2012年研发是301亿元，净利润是153.8亿元；2011年研发237亿元，净利润是116亿元，再早我就没找到了。

笼统地看，从2019年开始，华为的研发费用虽然大幅上升，但利润率的上升速度却追不上研发费用的上升了。而且这一趋势已经延续了三年，从2019年开始到2021年全是研发费用大幅上升，但利润率的上升却追不上研发费用的上升。这就说明，华为的研发效率在降低了，研发的投入不能有效转化为利润了。

假如这一趋势不发生改变，那么华为就会始终处于“失血”的状态，只能通过变卖资产来筹集资金，继续进行研发的投入，因为利润已经无法覆盖掉研发的增长费用了。所以，这种研发费用高涨，但净利润缓涨，甚至回落的局面能维持多久呢？华为还有多少优质的资产出售呢？

只准成功，不能失败，高投下，必高产出！