M2到底是什么？货币的本质是什么？

我给大家讲一个故事：

有一个地主家的儿子，他手里有一万两银子，是老子给的，专门做放贷生意。

地主家的儿子把这一万两银子，分别借给了一百个农民，每人一百两，一年利息10两。

农民借的这一百两银子是用来买种子和化肥的，暂时也不能一次性花完。

地主家的儿子告诉农民，你们在我这里借的钱，可以先存在我这里，有需要再拿走，我给你们一年3两利息。

地主家财大气粗，在当地很有名气，信誉也很好，农民都放心把钱存在他那里，反正还有利息收入。

后来，地主家的儿子又把农民存在他那里的钱贷出去，每年还是收10两银子作为利息。

不断滚动，一万两银子竟然贷出去了10万两，一年净赚7000两，纯利润70%。

改革开放以后，地主家的儿子，摇身一变成为了银行家。

故事当然是编的，但现实中，现在的银行系统就是这样运营的。

地主家的儿子放贷和吸收存款是建立在地主家的信用之上，而银行是建立在国家信用之上，本质上并没有区别。

中国银行业分为二级银行系统，中央银行和商业银行。

中央银行给商业银行投放的钱叫基础货币，商业银行把钱借出去，形成贷款。居民贷款后又把钱存回银行，形成存款。银行吸收回来的存款又可以继续贷出去，反复循环。

循环的次数就叫货币乘数。

通过循环借贷，形成的借款总额就叫M2。

假设基础货币是1块钱，循环5次，就相当于贷出去了5块钱，这5块钱就是M2。

在前面的故事里，地主就是央行，地主家的儿子就是商业银行。地主给儿子的一万两银子，就是基础货币。地主的儿子把一万两基础货币，通过循环放贷，最终贷出去了10万两，这10万两就是M2。

看到这里就清晰了，M2其实是派生货币，并不是对应着真有那么多钱。

就像地主家的儿子，他手里只有1万两银子，却总共放贷了10万两。

我国目前总共投放的基础货币是30多万亿，M2数量大概是175万亿。也就是说，30多万亿的钱，总共贷出去了175万亿，货币乘数是5点多。

由此可见，M2并不是真钱，175万亿的M2并，没有真正对应有175万亿的钱。

M2的本质就是一种信用，相当于地主家的儿子，你在他那里存款，他给你开一个借条，承诺你可以凭借这个借条随时去取钱一样。

说到这里，货币的本质也出来了。货币的本质也是一种信用，是一张借条，一个凭证，或者只是一个电子符号而已，其本身并没有价值。平时我们用货币可以拿去购买商品，本质上并不是兑现货币的价值，而是信用的流转而已。

所以，严谨的分析师，他会说M2的增长，是信用扩张，而不是说央行又放水了。

据我观察，大部分网络财经大V其实根本不懂这些，看到M2上涨，他们只会说央行又印钱了。其实我们平时所说的钱，不是印出来的，是派生出来的。

这就是具备严谨学术思维，和信口拈来的区别。

这些年我国产生天量M2的原因，基本上都来自房贷和经济的扩张。

有人贷款，银行就可以多放出一笔钱，贷款人把这笔钱又存回银行，由此M2就变多了。

如果经济低迷，赚钱变得困难，贷款的人就会下降，当然，银行出于风险考了也会减少贷款。贷款人把钱还给银行后不再续贷，银行就会减少了一笔存款，同时减少一笔贷款，M2就会相应的减少。

M2增加，是信用扩张的体现。相反的，M2减少就是信用收缩的体现。

所以，M2实际上是被动生成的，并不是央行主动投放，央行主动投放的是基础货币，这个概念一定要搞清楚。

就像这些年房价上涨，贷款买房的人很多，所以就推高了M2，而并非是M2推高了房价

很多缺乏经济常识的财经大V，总是喜欢拿M2数据和房价走势做对比，看到两者走势相近，就认为是M2超发，推高了房价，这其实是本末倒置了。

这套二级银行系统有一个好处，就是非常有利于经济的快速扩张。

但是经济快速扩张的同时也会带来债务的快速扩张，导致经济快速加杠杆。等到经济下行阶段就很容易形成巨大的债务危机，就像现在的状况一样。

现在的债务危机，就是前面十年信贷过度扩张所导致的后果。

为了防止信贷无限扩张，央行还设立了存款准备金制度，让商业银行拿出一部分钱存在央行，不能贷出去。央行通过调整存款准备金率的高低，和其他货币政策来调节M2的总量。

当央行鼓励信贷扩张的时候，就会调低存款准备金率，调低存贷款利息，加大货币乘数，加大基础货币投放。显然过去十年央行一直是这样干的。

当央行要去杠杆，限制信贷扩张的时候，就会上调存款准备金率，提高利率，降低货币乘数。

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