理性看待高估值

最近市场上的股票市盈率越高，走势反而越好。

通常来说，一家经营业绩长期表现优秀的公司，是很难有比较低的市盈率的‬时候‬‬。

本质上来讲，市盈率反映的是市场，对于一家公司的增长预期，给‬100倍的市盈率时‬，意味着一家公司如果维持当前利润水平，光是回本都要100年，没有人会傻到这种地步。之所以还愿意买入100倍市盈率的股票，除去搏傻的人，理性的预期是，“这家公司未来能以很高的速度增长，抹平高市盈率”。

如果公司能以20%的增速增长，大约3年翻一倍，6年时间，可以翻4倍，这时候，动态市盈率就变成了25倍。如果‬能以‬30%以上‬的‬速度‬增长‬呢‬？

这里面的关键，就是上面说的“20%的速度增长6年”，大多数公司做不到这一点。“甚至‬10%的‬速度‬增长‬3年‬也‬很难‬做到‬”。

但是，也有一些经营优秀的公司，会遇到合理甚至低估的估值，如‬2013年的白酒行业‬，还有长期以来的格力、海螺‬、万科‬，都属于这种情况。

当然，既然估值低，市场一定有他担心的地方，这个时候，就看投资者平时的研究了，如果能有独立的看法，并有耐心等待，公司的经营结果，会逐渐推高股价，如果再遇到市场对公司的态度发生转变，就会发生我们所说的戴维斯双击，威力是巨大的，涨幅‬是‬惊人‬的‬。

但是，世界是不可知的，投资是风云变幻的，我们在‬行情‬好的‬时候‬尽量赚取‬多‬的‬收益‬，在‬行情‬不好‬的‬时候‬尽量‬避免或者‬减少‬亏损‬，这样长久下来，才能有不错的收益。

炒股不易。

炒股不易