历史最佳业绩，再获超配评级

3月19日紫金矿业发布年报，与之前业绩预报基本一致，作为国内金、铜资源绝对龙头，受益资源的量价齐增，2020年净利润增长近52%，创下公司成立以来的最好水平。

辉煌的业绩代表着过去，成长性及持续性才关系到股价预期，咱们一起翻开年报去寻找公司的未来：

1、公司通过资源并购及自主勘查，金、铜资源储量持续快速增长。黄金资源储量从2015年的1261吨，增加到2020年的2334吨，增幅超80%；铜资源储量从2346万吨增加到6206万吨，增幅超160%。黄金业务是公司重要的营收来源和利润贡献点；铜业务具有高增长潜力，且初步呈现爆发式增长态势。

2、公司在全球12个国家和中国14个省（区）拥有重要矿业投资项目，是中国拥有金属矿产资源量最多的企业之一，也是中国在海外控制铜、金资源储量和矿产品产量最大、效益最好的中资企业之一。2020年在海外疫情反复的背景下，公司海外业务呈现高增长态势，多项指标接近公司总量一半，成为业绩逆势增长的主要来源，表明公司已经具备了成熟高效的海外运营管理模式。

3、根据公司规划，到2025年，公司将实现矿产金80-90吨，矿产铜100-110万吨，都将在20年基础上完成至少翻倍。到2030年全面建成高技术效益型特大国际矿业集团，主要经济指标接近或基本达到全球一流矿业公司水平。

在全球经济逐步复苏的背景下，公司有望受益资源价格的持续走高，同时伴随着多个项目进入收获期，资源产量持续增长也得以保障，业绩有望步入快通道。各大机构都维持或上调公司较高评级，如摩根大通已将公司A股评级上调至超配。

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