市场分化加剧，聪明资金继续加仓

周一A股全线小幅低开后形成分化，创业板震荡下行险守3300点，上证指数再度冲高60日均线受阻，以接近平盘报收。两市总成交量小幅减少至1.25万亿元，北向资金净流入约62.02亿元。

1、沪指蓄势震荡，创指下行趋势明显

上周我们就一直提示创业板的风险，本周伊始便“如期”回补了3366.5-3328.7缺口，从盘面来看，仍未出现止跌企稳迹象，接下来不排除向3150-3200点区域寻求支撑。而上证指数的相对强势，一方面得益于部分优质蓝筹股估值偏低，资金重新流入；另一方面不排除主力资金护盘借此掩护创业板流出。从技术面看，沪指连续四日冲高60日均线受阻，但形态并未走坏，仍属于区间震荡蓄势过程，接下来仍有很大概率形成突破。

2、新能源估值短期继续承压

宁德时代上周公布定增方案后，虽然券商纷纷给出近30%-40%空间目标价，依旧看好公司未来几年发展，但周一公司股价依然在提醒我们，领域虽好，但难有持续性上涨行情，过程较为艰难。从当下时点看，相对于三一重工（11.3倍）、美的集团（20.4倍）、双汇发展（19倍）的PE来说，宁德时代141倍PE是具备一定的调整空间。我们认为新能源车迎来黄金发展期，中长期绝对看好，而产业链短期的调整，恰恰是精选标的等待低价入场的好时期，毕竟对于一些产业链龙头公司来说，洗洗更健康。

3、机构聚焦周期股，有望开启价值回归

从近阶段的市场表现来看，周期股“期股联动”的现象再度显现，部分主流资金开始聚焦周期板块。多家券商上周末发布的观点也开始偏向周期板块，认为周期股有望开启价值回归。从估值层面来看，化工和有色PB已经超过2016年-2017年的水平，采掘和钢铁估值低于2017年的水平。而随着行业景气的扩散，机构投资的视角可能向盈利改善更快的方向聚焦，如中期供需稳定的玻璃、轮胎、建材、钢铁等。

（本策略内容和建议仅供参考，不应作为投资决策的唯一参考因素。股市有风险，投资须谨慎！）