如何选出好基金？7年5倍的易方达张坤亲口说出了“关键点”

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使基金的收益率最大程度转化为持有人的收益率，才是对持有人真正有意义的。

本文方法论为主，可能有些枯燥，文末有彩蛋，大家一定要坚持看完哦~

易方达张坤老K这个人老K说过很多次了，绝对属于目前公募界的顶尖基金经理。

现任基金资产规模522.51亿，从业7年多，任职最佳基金易方达中小盘的回报达到了567.68%！

7年5倍多，为投资人创造了很高的回报，他是巴菲特价值投资观念在中国的践行者。

截至2020.09.05

以他管理的代表作易方达中小盘，任职回报567.68%，年化收益达到了27%！

张坤中长跑能力特别优秀，而他为人却十分低调，日常鲜见其发表投资观点和参加交流。

这次基金半年报，张坤却给了基民一个大大的惊喜，用近2000字写了一份关于投资理念、市场看法、选基方法论的简报。

老K可以说，这是今年最有“含金量”的基金半年报了。其中最让老K觉得眼前一亮的是张坤发表的选基方法论，今天拿出来跟大家一起细细品读下。

张坤提到，基金有不同的风格，持有人该如何选的这个问题。

他建议投资者问自己三个问题：

第一，这个管理人的投资体系是否自洽？

第二，这个管理人的投资体系是否稳定？

第三，我的投资体系和价值观是否与这个管理人的投资体系和价值观匹配？

第一点，投资体系自洽，很多基民可能有点懵，什么叫自洽，其实就是自相一致，也就是说基金经理自己的投资逻辑和实际操作要一致。

第二点，投资体系是否稳定，主要就看基金经理投资风格的延续性。

张坤在简报里也说了，第一和第二个问题通过观察持仓、换手率、长期业绩大致可以判断出来。也就是好的绩优基金经理经过牛熊的考验，其实都已经崭露头角了，基民们通过各类分析基本也知道这个市场有哪些优秀的基金经理了。

难就难在第三个问题，张坤在简报里也说了，第三个问题关注的基民不多，但其实是最重要的。

咱们基民的投资体系和价值观和所选基金经理的投资体系和价值观是不是匹配？

这个确实是最难的 ，如果你想赚快钱，但又承受不来一点点波动，那可能全市场都没有“好基金”。

张坤在简报里提到，选择一个和自己价值观匹配的产品，要远比选择一个阶段性业绩出彩的产品重要的多。

这一点老K也是深度认同的，买到合适的才是最好的。

具体到测试匹配度的方法上，张坤问了这几个问题。

持有人本身认可的投资周期是多长？投资收益的来源是什么？愿意在何种市场接受策略的阶段性失灵？

老K在这里把他的话问的再直白点，就是你投资基金打算投资多长时间，是打算赚企业成长的钱还是打算追涨杀跌赚市场情绪的钱，还有就是你能接受多大程度的回撤。

基金经理都是有历史业绩可以去追溯的，具体的把这些量化的数据和自己的心里做个对比。

比如说你接受不了高波动的产品，那像诺安成长、银河创新成长这些赌单一行业的基金就不要去碰。

张坤还点出了错配产品的负面结果：

一，业绩阶段性出彩时很兴奋，业绩阶段性不佳时很沮丧，无法做到内心的平静。

二，在业绩阶段性出彩时兴奋而买入，阶段性不佳时失望而卖出，而这恰恰是导致部分持有人收益率低于基金收益率的重要原因。

其实他的意思就是，如果基民不能正确的按照自己的投资体系和价值观去买匹配的产品，就很容易陷入追涨杀跌的误区，最后出现基金赚钱基民不赚钱的“怪圈”。

当然，说易行难，大道理大家都懂，但真的能做到选一只优选的基金，然后一直长期投资下去，真的很难做到。

但是在A股机构化趋势越来越明显的情况下，老K还是希望大家要相信那些穿越牛熊的绩优基金经理，他们只会比我们做的更好，如果他们都做不好，我们肯定也很难做好。

所以，我们基民要做的事情很简单，就是选择一只自己很欣赏的绩优基金经理管理的基金，长期投资下去，然后等着“躺赚”就行了。

最后彩蛋奉上！

老K拉了一份2015年之前开始任职的基金经理，任职年化超过20%的大名单。

有人气很高的谢治宇、董承非、朱少醒、张坤、萧楠、陈皓、程洲等，当然也有一些这几年默默无闻的大佬。

大家可以好好研究下这些基金经理和基金，看看有哪些和自己的投资体系和价值观高度匹配的。

数据来源：choice，截至2020.09.04

最后老K再强调下，大家一定要对市场保持敬畏之心，永远把本金安全放在第一位，切忌追涨杀跌，坚持价值投资、长线投资。

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