游刃A股和港股19年，嘉实基金张金涛如何看价值投资？

时势造英雄。在结构性行情中，全民投基养基的热情，让一批优秀的基金经理脱颖而出，不断践行为投资者创造回报的使命。但是面对市场风格变幻，很多人想保持动作不变形，做到知行合一却很难。在市场中沉浮磨砺超19年的AH股老司机、嘉实基金价值风格投资总监张金涛就做到了，近两年所管理产品累计为持有人创造回报超70亿，累计分红超15亿。

在基民的眼中，张金涛是沪港深投资领域的大咖级人物，从业十几年,涉足沪港深三地，两年收获3只收益翻倍基。多年来张金涛一直对A股和港股市场保持跟踪，擅长做跨市场投资。在张金涛看来，市场总在波浪式的前进之中，虽然历史不会简单的重复，但长期而言“均值回归”的规律通常有效。为此，张金涛始终坚持做一件事：“相信均值回归，努力赚业绩成长和估值提升的钱。”

回顾张金涛的从业履历，从早年中金公司研究部能源组组长到2012年加入嘉实做海外研究，2016年首度出任基金经理管理嘉实沪港深精选，2017年以51.43%在128只标准股票型基金中排名第2，利用A股、港股两地市场差异，让张金涛管理的基金产品取得了远高于业绩比较基准的收益率。

Wind数据统计，截至2021年5月17日，嘉实沪港深精选自成立来回报率142.86%，同时张金涛任职超两年以上的嘉实沪港深回报和嘉实瑞享成立来回报率分别为125.05%和109.97%；成立满一年的嘉实瑞成A/C成立来回报率分别为47.78%和47.19%。另外据2019年和2020年年报统计，这些产品这两年为持有人累计创造回报71.88亿元，累计分红15.19亿元。

基于A股和港股不同的投资特点，在长期实战中，张金涛逐渐形成了均衡侧重价值投资的风格。“香港是机构投资者主导的开放型股票市场，价值投资策略在港股更容易取得长期回报；A股机构占比正在提升，价值、成长投资策略均有获胜机会。”

价值投资中最重要的函数是时间，成功的投资最需要的就是耐心和时间。张金涛一再强调，投资要相信专业，相信时间，相信均值回归。对投资人，张金涛也给出了自己的建议：“如果大家选到一个好的基金，一个好的投资经理，就不要抛弃他，不要喜新厌旧，一起跟他长期成长，长期持有，才是赚钱的真谛。”

回想2020年3月份美股多次熔断上演“活久见”行情，人心惶惶之际，张金涛发了一条朋友圈——“带血的筹码一定要收下来，尤其是带着自己血的时候。现在不要丢掉筹码，不要赎回基金。”随后张金涛携嘉实瑞成启动发行，彼时大盘处于2900点下方，到现在大盘徘徊至3500点附近，期间嘉实瑞成自2020年5月14日成立来收益率超47%，超越基准回报28%左右。

而且针对“基金赚钱而基民不赚钱”的困境，嘉实瑞成采用两年持有期模式，投资者可随时买入并进行定投，但需要持有两年以上才能赎回，通过这种操作帮投资者管住“追涨杀跌的手”，致力于真正将基金回报转化为客户真实回报。