遭恶意做空风波 恒大仍受认可，《财富》世界500强上升30位

8月2日，2021《财富》世界500强正式发布，中国企业继续成为榜单的主力，其中恒大集团位列第122位，较去年上升30名，连续六年登榜，这是经历恶意做空风波的恒大仍被认可的有力证明。

7月19日，广发银行申请冻结恒大1.32亿资产的消息在网络上热传。与此同时，恒大旗下四支股票出现异常波动，截至当日收盘，跌幅均超过10%，甚至接近20%，次日仍延续跌势。对此，市场表示恒大全线股价连续放量下跌，不排除有机构恶意做空。

解密做空疑云

其实一直以来，先造谣再做空都是做空机构的惯用伎俩，从做空情况来看，谣言发出前后一个月内，做空交易频繁。此次恒大的遭遇与这种套路如出一辙，稍加分析便可查到蛛丝马迹。

早在5月底，网络陆续出现大量诋毁恒大的谣言、黑帖。当月27日，某境外媒体发表一则“监管部门调查恒大关联交易”的不实报道，引发国内一些自媒体和个人添油加醋加以传播。据不完全统计，截至7月19日，抹黑诽谤恒大资金链断裂、打折卖房自救等等的相关报道超2.3万篇，其中7月19日超1700篇，为单日最高。

7月19日，某境外媒体又一次发布一篇名为《广发银行向法院申请冻结恒大地产等1.32亿元银行存款》的旧闻，迅速被大肆炒作发酵。该司法裁定文书是在7月7日发出的，整整12天后，该媒体才后知后觉地发布信息传播恐惧信号，不免让人生疑。

伴随恶意诋毁和攻击报道，结合港交所卖空数据，中国恒大(3333.HK)未平仓卖空数接近3亿股，空仓平均成本9.469港元，有超过28亿境外对冲基金在做空恒大。7月16日，受到特别分红利好刺激，中国恒大股价狂飙至最高10.22港元，意味着空头已经处于亏损状态。7月19日，中国恒大做空比例狂飙至25.49%，股价放量大跌16%，7月20日午盘股价再次大跌14%，空头获利丰厚，这恰恰印证了境外对冲基金利用消息不对称恶意做空股价获利，这是典型的境外做空机构的获利戏码。

恶意做空站不住脚

从去年9月到现在，这已经是恒大第二次被空头“暗算”。彼时，恒大迅速出击，澄清传闻、亮出家底，赢得众多国际大行力挺，上演了一场精彩的“屠空大戏”。

然而，与那时相比，恒大目前的各项经营指标都更为亮眼，也充分说明这一轮空头的论断难以站住脚。

统计数据显示，恒大今年上半年销售额达3567.9亿，回款达3211.9亿，刷新历史最高纪录。截至6月底，恒大有息负债已降至约5700亿，同时净负债率降至100%以下，“三条红线”成功实现一条变绿，“减负”成果远超预期。

平心而论，以今天中国主流地产商动辄数百个项目公司的体量，发生点债权债务纠纷、工程纠纷等等，太正常了。如果连这么一宗上不了大台面的诉讼，都能被境外做空机构“小题大做”，进而引发上千亿的市值波动，金融市场稳定无从谈起。

而且，成立25年来，恒大从未出现借款利息晚付、本金逾期归还等情况，更是累计纳税超3000亿，慈善公益捐款超185亿，每年解决就业380多万人，这么一家积极承担社会责任的企业，理应得到社会的支持。所以仅以债务问题暗示恒大“大厦将倾”，未免过于杞人忧天。

任何一家财务健康的企业，都经不起金融机构的挤兑。房地产需要去杠杆，但前提是不能产生系统性风险。近年来频频有境外对冲基金在恶意做空中国企业，恒大近两个月以来股票如此异常的放量，可视为明显的做空信号，面对这种现象，投资者应擦亮眼睛理性对待，监管部门也应高度重视。