“茅台酒价持续下跌”上热搜，囤酒多的慌了，买茅台股的也笑不出来

11月2日，有关#茅台酒价全线暴跌##茅台酒价持续下跌#的话题冲上热搜。

据多家媒体报道，茅台各类酒价格在近十几天来都有不同程度的下跌。11月1日，飞天茅台散瓶价格已由10月20日的2825元下降至2680元。2020年、2021年的飞天原箱价格也由10月20日的3800元下跌至3500元。最先传出取消拆箱的精品茅台和牛年生肖酒也从10月20日的4380元和4680元下落至4000元和4200元。其中，以羊年、马年生肖茅台价格跌幅最大，分别下跌了1000元和1500元。牛年生肖酒年内一度卖到7000元以上，目前下跌幅度已超过40%。

贵州茅台股价当日也现小幅上涨，截至收盘报1804.64元/股，盘中最高触及1844.22元/股后开始下跌，单日涨幅0.09%。贵州茅台股价在10月中旬达到近期最高价后，便开始持续下跌，股价一度跌破1800元大关。

事实上，整个白酒板块进入旺季以来，都没有预期的强势表现。截至11月2日收盘，中证白酒从今年最高的21412.21，跌幅已达23.02%。贵州茅台作为白酒的龙头，今年股价已从年初最高下滑约30%，股价已下跌777元，总市值也从最高时的3.27万亿元缩水至1万亿元。

对于资本市场的萎靡，业内也存在不同声音。有人指出，贵州茅台股价持续不振，和其近期多项政策出台有关，此外，最大持仓基金公司的大幅减持也是重要原因。业内也不乏声音认为，贵州茅台前三季度净利增速放缓叠加白酒板块整体萎靡，导致部分投资者失去了信心。

从贵州茅台刚公布的三季报来看，虽然实现了营收、净利双增长，但也透露出增速放缓的信号。

从具体数据看，前三季贵州茅台实现营收746.42亿元，同比增长11.05%，实现净利润372.66亿元，同比增长10.17%。其中，三季度实现营收255.55亿元，同比增长9.68%，实现净利润126.12亿元，同比增长12.35%。

贵州茅台2021年三季度财务数据

2017年-2021年，贵州茅台前三季度净利润分别为124.66亿元、199.84亿元、247.34亿元、304.55亿元、372.66亿元，同比增长幅度分别为60.31%、23.77%、23.13%、11.07%、10.17%。通过和今年数据对比，不难看出，贵州茅台近年来净利润虽然一直在实现增长，但增速却明显放缓。

对此，业内人士表示，贵州茅台净利增速放缓其实在意料之中。而且贵州茅台如果坚持不对产品提价，未来净利润增速基本上不会有太大提升。

目前，飞天茅台的出厂价仅为969元/瓶，官方零售价为1499元/瓶，但在终端市场，散装飞天茅台的价格常年盘亘在2700元/瓶上下，即便近期价格出现了持续下跌，飞天茅台终端市场价依然在2600元以上。而巨大差价所产生的利润并不属于贵州茅台。

中国消费品营销专家肖竹青曾提出，贵州茅台应提高产品出厂价，同时将零售价提高至2000元/瓶左右。这样做有两个好处：一方面，能大大压缩渠道的利润空间，减少投机和炒作的动力。另一方面，也能拉高贵州茅台的营收和净利润数据。

对于茅台是否会提高出厂价，业内也是众说纷纭。公开资料显示，贵州茅台2018年对飞天茅台出厂价和零售价做过一次提价，将出厂价提高到969元/瓶，零售价提高到1499元/瓶，此后，飞天茅台这两大官方报价就没再变过。

酱酒由于自身特性，生产周期长，一般从生产到上市要经过5年，加上产能有限，飞天茅台总是处于一瓶难求的境地。这也使得飞天茅台成为酒类市场“硬通货”，终端价被一炒再炒，始终居高不下。

理论上，扩产能是贵州茅台实现业绩快速增长的一种可行途径。但受限于地理位置，大幅度扩产能难度不小。而短时间内，渠道端利润也无法流向贵州茅台，这也成为贵州茅台难解的问题。

不过，贵州茅台也在试图通过其他手段遏制黄牛扰乱市场，比如此前闹得沸沸扬扬的取消订房购酒和100%拆箱政策。有人说，大力整治黄牛，或许是贵州茅台在为未来提高产品价格做铺垫。

尽管飞天茅台目前在终端零售市场的利润已远超贵州茅台企业自身所获得的利润，但碍于舆论和物价等方面的压力，有业内人士分析，短时间内，贵州茅台给飞天提价的概率还是相对较低的。

- END -

文字｜王傲

编辑｜孔瑶瑶

图片来源｜东方财富、贵州茅台财报、视觉中国、贵州茅台官方微博