永高股份合理估值为2.116倍PE 对应目标股价为8-10元

永高股份是A股规模最大的塑料管道制造企业，产品广泛应用于国家城市化建设及旧城改造工程，具有地下管网及海绵城市概念。

永高股份的全资子公司公元太阳能为太阳能电池片及光伏发电组件制造企业，近年来产品广泛应用于全球大量光伏发电站，业务保持持续高速增长，所以永高股份具有光伏发电概念。

永高股份当前的市场估值为1.45倍市净率，9倍市盈率，严重低于管材及光伏行业的平均市场估值。管材行业上市公司市场估值参考：伟星新材的市净率为7.8倍，市盈率为25倍；纳川股份的市净率为3.2倍，市盈率为155倍；沧海明珠的市净率为3.3倍，市盈率为28倍。光伏行业上市公司市场估值参考：隆基股份的市净率为10.5倍，市盈率为48倍；京运通的市净率为2.83倍，市盈率为45倍；协鑫集成的市净率为6.8倍，业绩为亏损。

近年来，永高股份业绩持续保持高增长，发展前景非常良好。今年永高股份股价意外没有伴随光伏发电概念股炒作风而暴涨，反而持续不合理下跌。我们判断永高股份当前股价严重被市场错杀，未来将会得到估值修复。我们给予永高股份的合理估值为2.1-2.6倍PB、13-16倍PE ，对应目标股价为8-10元，较其当前股价具有40%-80%的提升空间。