电荒持续！多地限电、停产，多家上市公司受波及

限电、停产，正在席卷包括浙江、江苏、广东、山东、云南等在内的10余个省份，多家上市公司受到波及。

今年上半年，国内工业生产是2013年以来最强的年份之一，同比用电量增长了16.2%、粗钢增长了11.8%、水泥增长了14.1%，GDP增长12.7%。

因此，受上半年生产超预期影响，全国各地能耗双控完成进度大多不及预期，全年任务目标艰巨。

在能耗双控目标的压力下，各地不得不推出相应的限电政策，力争完成2021年的双控目标。

其中，浙江、江苏、广东等能源消耗大省，限电政策仍在继续。

而严重的东北地区，不仅工业用电，连民间用电也开始被拉闸了。

多地通知的电力供应紧张背后，除了经济复苏、外需旺盛等需求侧的因素之外，供给方面的原因也影响巨大。

煤炭供应紧张，电煤价格始终在高位运行，煤电厂库存持续降低，停机、检修等现象频现。

本次各地频频限电，核心原因还是我国能源消费仍以煤炭为主。

2020年我国煤炭消费占能源消费总量的比重为56.8%，超过一半。

而在“双碳”背景下，叠加能源双控的政策趋近，直接导致各地频频出现用电紧张情况。

1-8月，全国累计发电量近5.4亿千瓦时，其中火电发电量占比高达71.85%，水电占比达到14.13%，二者合计超过85%。

火力发电主要靠煤，而今年以来动力煤价格迅速攀升，导致部分火电企业处于亏损状态。

在目前电力紧张的大背景下，一些电厂仍然倾向于“越发电越亏，少发少亏”的原则，进一步缩减了电力供应。

第二大发电来源水电则大部分位于云贵川三省，这些地区由于电力成本较低，吸引了一大批电解铝等高耗能企业入驻。

这些高能耗产业直接削减了西南地区清洁电力外送的量，也进一步加剧了广东、浙江、江苏等地的用电紧张。

这一轮的限电、停产，说明了处理好中长期绿色转型与短期经济平稳增长关系的重要性。

目前来看，电荒持续的背景下，电力系统需要通过涨价将碳价信号传递给下游高耗能行业，火电电价上涨是大势所趋。

而火电涨价，也将加速全国的电力结构转型，未来向绿色电力、低碳方向的进度会加快，大力发展清洁能源，提高可再生能源利用比例迫在眉睫。

短期来看，从需求端入手，通过限电限产降低能耗，同时引导地方释放煤炭产能，减少囤积居奇等现象，电荒现象有望慢慢得到缓解。

但长期而言，大力发展新能源，改善能源结构，才解决缺电现象的症结。

新能源运营商和智能电网企业有望受益于清洁能源规模大幅提升，重新获得增长空间，迎来估值和业绩双击。

受益的标的有：

新能源运营商及业务占比较大企业：三峡能源、节能风电、太阳能、嘉泽新能。

智能电网企业：国电南瑞、林洋能源、宏力达。