拜登发话，美债收益率飙升！黄金大跌的原因找到了

美国当选总统拜登上周五表示，他正在制定一项数万亿美元的救助计划，将为美国人提供的经济刺激资金提高到2000美元，扩大失业保险，向城市和州政府提供数十亿美元的援助，迅速采取行动应对国家日益恶化的经济状况和肆虐的疫情。

而黄金开启暴跌模式，虽在非农小阻力，但仍未改变大势，继续下跌击穿1900，并且与今日早盘期间延续跌势，截止1月11日早上9：30，最低跌至1817.98，下跌近100美金。

事实上，黄金从1月6日就开始了从最高点1959.19的下跌，如果从这里开始算，黄金目前跌幅已经已经超过100美金。与此同时，美国国债收益率飙升，我们以10年期国债为例，从1月6日开始到目前为止，美国十年期国债收益率上涨18.47%，这才是本轮黄金下跌的根本原因，理由如下：

拜登的经济刺激计划中，每人2000美金，按照美国3.32亿人口算，这部分开支就超过了6000亿美元，还不算其他方面额支出，如此规模的资金对当下美国来说，只有两种方式，一种是美联储印钞，按照目前美联储的说法，并没有进一步加强量化宽松的必要，这一个暂时排除；二就是再发国债。

很多小伙伴会想，债务越来越多，是不利于美国经济的，美元应该会跌，黄金会涨。其实这在大部分情况是适用的，但是目前这个轨道发生偏移，一方面目前的美国国债总额已经完全超过了GDP，既然已经欠了这么多，再多一些短期也无关紧要，光脚的不怕穿鞋的。而随着政府继续发债，债券越来越不值钱，价格下跌，国债收益率自然攀升。债券收益率通俗些就是对未来的预期收益率，当国债收益率攀升时，意味着市场对美国经济未来（不是当下）的看好，助涨美元，拉低黄金。

所以当一些消息被市场已经足够消化，其对美元、黄金的短期影响力就会弱化很多，而其他平时容易被忽略但很重要的因素势必会推动黄金的暴涨暴跌，美债收益率本次对黄金的冲击就属于这种情况。

另外我们在从实际价格走势中寻找答案，把时间周期拉长来看，现货黄金与美国10年期国债收益率的对比图，从图中我们可以得到两个信息：

（1）短期而言，美国国债收益率走势和黄金价格大部分时间是不一致，也有很多时间是相同的走势。

（2）如果时间点拉长看，很明显美国国债收益率与黄金价格是逆向的，因为债券属性的品种在金融市场中属于长期交易标的，很少有机构会进行短期的投机，这也就造成了短期有时很难看出美国国债收益率与黄金的关系。

为什么会选取美国10年期国债收益率作为参考？

原因是：在美国债券收益率中，美国10年期国债收益率是全球利率锚！通过利差（利差就是利率之差）关系，美国10年期国债收益率决定着其他主要宏观经济变量。

（1）期限利差决定了短期与长期利率的关系，是其GDP增速与股市波动的领先指标；

例如，如果美国10年期利率比5年期利率，越来越高，说明美国的经济在长期会越来越好，那么其GDP包括股市肯定是看涨预期强烈。

（2）国别利差决定了不同国家与美国之间的利率关系，是本币币值相对于美元波动的决定性因素之一；

举个例子：如果美国的利率一直都比其他国家的利率高，而且差距越来越大，那么美元的吸引力无外乎会越来越强。

（3）风险利差决定了风险溢价水平，是影响大类资产配置的重要参数。

假如美国和英国的风险利差越稳定，那么说明两国的利率水平变动较小，可以作为大机构资产配置的参考，反之则不可以。

所以美国国债收益率尤其是10年期的国债收益率对国际黄金价格的影响是不可轻视的，尤其是在全球经济变动较大时候，97年亚洲金融危机，2000年互联网 泡沫破裂，2008年全球金融风暴，美国国债收益率都是大幅飙升。现如今，去年全球经济急速萎缩，世行预测缩减4.3%，全球经济负增长。2021是一个重大考验，在美国新总统上任、全球疫情不确定性依然存在的背景下，美国国债收益率必然是黄金价格趋势重要影响因素之一。