股市大跌，现在基金要卖吗？

今天大A又是跟随美股的一天。

整个股市一路朝下，临近收盘前，来了一点点抵抗。

可以说，

目前整个A股和美股的相关性在逐渐加强。

变化越来越快！

1

变化之快

现在的市场变化，可以用迅雷不及掩耳之势形容。

昨天的文章，总结了鲍尔为最近三次讲话。

每一次都引来市场大反转。

周四的讲话后，昨晚美股前半夜，

大家还在乐观的情绪中。

道琼斯指数在盘中达到了32862点历史新高。

而美债收益率再度冲高，

一度突破1.74%，站上近期高点。

下半夜美股就跳水了。

2

市场分析

今天大A的走势是不出意外地低开低走，

上证指数一度跌破3400点，

临近下午两点半，

略有一点反弹。

截至收盘，

上证指数报3404点，跌幅1.69%。

深证成指报13606点，跌幅2.56%。

创业板指报2671点，跌幅2.81%。

下跌核心的两个原因：

1）昨晚美股大跌。

2）今天中M谈判不愉快。

所以对标纳斯达克的创业板最惨，

跌了近3%。。。

总体看，

在目前全球经济政策极不确定的情况下，

我们的股市想要走出独立行情的概率不大，

在很大程度上会被美联储的政策和美国股市的表现左右。

所以近期我建议大家多关注美联储的货币政策。

从行业表现看，

基本也是普跌的情况。

前段时间表现不错的金融股领跌，

白酒，汽车，化工这种资金热捧的板块也表现不佳。

只有国防军工，电力等少数板块有一定的涨幅。

军工上涨的原因大概率与中M谈话有关。

至于其它的板块，

我在之前的文章中也反复给大家讲过，

不要去追热门，

市场上的不确定性极大，

一个板块今天涨，明天可能就大跌，

没有什么清晰的逻辑可以推导。

另外今天龙头股表现不佳。

茅指数再次领跌，

股王茅台跌2.88%，

药明康德跌5.72%，

隆基股份跌4.7%。。。

3

地缘政治

今天大家应该已经被中M谈判的新闻刷屏了。

气氛十分紧张。

M国的獠牙已经显现。

国际关系的紧张，对于股市是负面影响的。

大家回顾从2018年到现在，贸易谈判对股市的影响。

给大家总结了一个循环：

1）贸易谈判陷入僵局。

2）全球股市恐慌性下跌。

3）贸易谈判有突破性进展。

4）全球股市上涨。

不断循环！

不过这一次的情况，比2018年好一点点。

一方面，美国佬自身的处境比2018年要艰难，

另一方面，咱们国家也在逐步适应这种高压的对抗。

中国不吃这一套！

消化负面情绪会更快一些。

4

多一点防备

虽然说，周四晚上美联储说2023年前不加息，这是巨大利好。

但是我内心总有一点担心。

不加息吧，对股市短期是利好，但是长期的风险更大。

加息吧，现在美国标普500，至少要回撤20%。

感觉美联储的态度，也是非常的迷。

周四的的话，我感觉是超出了绝大数人的预期的。

飞得越高，摔得越惨。

在这里给大家一个提醒：

对于美国佬，我觉得要留一手。

我是生怕这家伙，哪一天又突然跳出来说：

提前加息。。。

虽然我短期是看多美国股市，但是也不敢多买。

我严重怀疑，美联储最近各种动作，就是在配合华尔街一起割韭菜。

大家仔细看下纳斯达克的波动。

上上下下！

每次大幅度震荡，都是由于美联储的讲话。

震荡才好割韭菜。

虽然短期，我对美股是看好。

但是也要有防备之心。

5

补充杠杆率（SLR）的消息还未定

我昨天写了一篇关于美联储对当前货币政策态度的文章，

总体上说，量化宽松还会继续，加息会推迟到2023年。

不过我仔细观察到一个细节，这个部分绝大部分媒体都没有讲到。

在这里详细给大家讲一下。

周四晚上，在美联储的会议里，有人提问SLR豁免政策是否延期？

鲍威尔只是含糊其辞地说过几天会有结果。

简单说一说SLR（补充杠杆率），

这是一种衡量银行资本率是否充足的指标。

我们都知道，

银行等金融机构放贷的钱都是储户的存款，

一旦出现风险，

都是老百姓来背锅。

所以必须要对银行的信贷进行一定的限制，

不然银行可以通过无线扩张来造成系统性风险。

著名的巴塞尔条约就解决了这个问题，

它要求银行的自有资产必须占到总资产的8%。

简单来说，放贷可以，

但是你的自有资产必须达到一定的比例才行。

不久前就因为这个问题巴塞尔条约还被马老师炮轰过，

据说蚂蚁以358亿净资产发了5000亿的资产证券化产品，

足足14倍杠杆。

如果按巴塞尔条约来执行，

蚂蚁的信贷要收缩不少。

SLR是巴塞尔委员会吸取次贷危机的教训后，

新推出的一个指标。

这个指标把国债，准备金这种无风险资产也当作风险资产来处理，

这样一来，就算这些金融机构买的都是低风险产品，

它们的自有资金也必须得到补充。

这一招让华尔街的大佬被迫收缩信贷规模，

也降低了系统性风险发生的概率。

去年由于疫情的影响，

2020年4月1日美联储对SLR条款进行了一年的豁免，

现在时限马上就要到了，

所以市场也是格外关注SLR豁免政策能否延续。

从美联储的态度来分析，

看得出他们也是很纠结的。

一旦收紧SLR条款，

这些金融机构可能会被迫抛售美债来达到资本充足率的要求。

抛售美债导致美债价格降低，

进而继续推高美债收益率。

也就是变相加息，

如果发生这种情况，

那美股以什么形式收场还真不好说。

如果继续豁免，

在这么大规模货币宽松的情况下，

会重蹈2008年次贷危机的覆辙吗？

6

策略

强少目前的仓位是：

基金80%

美股30%

A股40%

目前看不透市场，所以也是降低一些仓位去观望。

A股今天成交量是7697亿。相对周一的下跌，是缩量了。

如果再出现3个缩量下跌的交易日，个人认为是逐步进入企稳的标志。

整体来看，最近保守一些。

7

总结

各种不确定性导致市场更加复杂。

大家一定要看透问题的本质。

没看透之前，不要轻易出手。

市场短期也不会出现大的起飞。

所以，信号不明确的话，就等一等嘛。

等确定性增强的时候，再选择胜率更大的方向。