OPEC+会议尘埃落定，这些期货品种受影响

原油：

本周末OPEC+达成协议，自今年8月开始每个月增产40万桶/日的原油， OPEC+组织各国的减产基准线在2022年4月以前仍保持不变。2022年5月开始，沙特与俄罗斯的减产基准线由此前的1100万桶/日，双双提升至1150万桶/日，阿联酋的减产基准线由此前的316.8万桶/日提升至350万桶/日，伊拉克的减产基准线也自465.3万桶/日，提升至480.3万桶/日。上周市场对OPEC+不稳定性担忧加剧，油价连续下跌， WTI8月下跌3.29美元/桶，跌幅4.17%，收于71.45美元/桶，布伦特9月下跌2.49美元/桶，跌幅2.98%，收于73.3美元/桶。SC8月合约下跌13元/桶，跌幅2.38%，收于433.2元/桶。OPEC+谈判达成，标志着市场对OPEC+“崩盘”的忧虑消除，市场供给偏紧仍将延续，油价短期将重回上升通道。从需求恢复来看，全球经济复苏，疫情好转，疫苗接种持续推进，但新冠变种的蔓延，拖累需求复苏。在货币层面，美国失业率下行缓慢，鲍威尔“鸽”声依旧，拖累“收水”进程。当前40万桶/天的供给增加不足以弥补市场缺口，市场仍将延续上涨，减产基准自2022年5月份开始增加，对短期原油供给影响不大，油价有望收复近期跌幅。

天然橡胶：

周五夜盘，沪胶开盘后延续偏强震荡，盘中接近13700左右较强压力位后略有回落，成交量尚可，01合约升水09在-1010小幅收窄，资金情绪继续影响，NR与RU主力价差在-2690重新走扩，短期观望，RU09收于13615。现货方面，周五报价：近港美金泰混报价在1660左右，人民币混合上涨110，09对应基差继续走弱，套利盘略有加仓。宏观方面：OPEC在周末举行会议，达成协议增产短期原油供应明朗，市场解读为利空早盘油价略有回调，但压力不大，宏观情绪尚可。泰国方面，周末天气好转，疫情则更为严峻，原料价格持稳为主，胶水仍在44.7泰铢，杯胶回升至43.5泰铢，虽然管控继续加强，但对割胶影响暂不大。6号台风已形成预计往华东移动，下旬黄海演习近期国内港口进出口会受到一定影响，短期供应端仍是仓单筹码间的博弈。下游方面，上周轮胎开工率开始回升，听闻部分出口企业采购意愿略有好转，前期降负去库略缓解近期压力，但内需预期与海运问题尚未明显改善。宏观略有回暖，虽然供应压力提升，但09合约持仓博弈加剧，从心态上看暂时多头占据优势，短期或继续偏强。操作上，关注持仓变化，未出现大幅减仓上行前多单继续持有，下方支撑保持在13000左右，上方压力关注13700能否突破。NR合约近期与RU价差正套观望。期权方面，09合约追多或以备兑方式更为合理。

苯乙烯：

周五夜盘，苯乙烯高开后小幅回调，随后再度走高，08合约重心回升，成交量回升，收于9330，09合约持仓高于08，8-9合约价差继续收窄。OPEC周末会议达成协议，逐步增产并提高远期基准，原油供应明朗化预期，市场解读为利空油价小跌，但预计压力不大，宏观情绪尚可。周五苯乙烯华东现货在9250-9350，现货持稳为主，外盘持稳，8月货内外盘倒挂延续。上游纯苯小幅回升，华东纯苯现货8400-8500均价涨50，纯苯尚有高额利润，下游开工略有回升，新一周到港回落，新装置尚未明显提负产出，叠加有厂家检修预期下旬纯苯有再度逼空的风险。苯乙烯部分装置在15日后有检修计划，古雷石化投产延迟，短期供应端压力短期减弱，下周到港预期不高累库预计暂时放慢，当前盘面仅有轻度加工利润支撑尚可。下游市场持稳为主，主流产品持续去库，仍维持淡季刚需采购为主，但需求端暂有良好利润开工有小幅提升，预期尚可但难带来较大增量。宏观不确定性下降，纯苯端供应问题未明显解决，仅有进口增量缓解，上游情绪好转后或仍有冲高空间，短期维持略偏强震荡预期。操作上，轻仓观望，等待上游供需改变后的做空机会，如果再次出现逼空情绪，止损需要较为严格，仍需警惕上游存偏低带来的变化。场外期权方面，累沽类期权轻度继续持有。

PTA&短纤：OPEC+会议尘埃落定

TA2109周五报收5142全周涨66（+1.31%），现货加工费600元/吨附近。周五7月底现货报盘参考2109平水、递盘参考2109贴水5元/吨自提，现货成交5045-5136元/吨自提。短纤2109周五报收7218全周涨16（+0.22%），现货现金流23元/吨。周五江浙涤纶短纤厂家报价多数维持稳定，交投气氛一般，1.4D厂家主流报价在7100-7300元/吨左右，实单商谈或在7000-7200元/吨左右。对于短纤，现阶段供应端装置检修兑现不及预期，但重启产能偏多，供应存进一步增加预期，而需求端并无显著改善，使得短纤现金流持续低位徘徊，行情并无明显驱动，未来重点关注装置变动以及7月下旬至8月初旺季订单提前启动情况。对于PTA，昨夜OPEC+会议尘埃落定，市场普遍认为利好油价，不过外盘日内开盘走低，预计原油仍以高位震荡为主。短期商品市场的恢复强势以及供需格局的改善，均对PTA行情形成支撑，不过加工费的回升将对后期行情形成制约，周内重点关注油价波动及加工费变化，下方初步支撑5060。

沥青：裂解调整空间有限

昨日，OPEC达成了新的一轮减产协议，但原油并没有表现出强劲的走势，反弹的美元和边际走弱的需求限制了原油的反弹空间。沥青上周价格大幅走低，在市场传言委内瑞拉马瑞油出口回归市场后，沥青盘面大幅增仓放量下跌，但上述信息真实性还有待考证，同时在上周五夜间沥青表现出相对抗跌：一方面当前价格已经跌至现货平水附近，基差再度牵制沥青下行空间，另一方面市场逐渐消化了上周马瑞油回归市场的消息冲击，加之目前沥青裂解利润持续低位，后半年的产量亦大幅走低。从上周的产量和库存数据看，产量如预期继续大幅走低，但库存依然小幅累库，短期需求状况依然难有大幅改观，资金面和天气的困扰依旧存在。但从宏观面看，市场也有对于下半年资金面和专项债逐渐改观的预期，在总体供给端开工率低位的背景下，下半年的去库依然值得期待，所以我们总体对沥青不是特别悲观。在我们上周初提示沥青多配离场后，目前也可以开始逐渐关注 BU-LU 的价差多头（偏 10 月以后合约为佳），但需要注意仓位和资金管理。

LPG：OPEC+落地，LPG盘面预期走强

周日，OPEC+谈判结果出来，8月开始温和增产40万桶/日，2022年5月沙特、俄罗斯、阿联酋、科威特、伊拉克产量基线上调总量为164万桶/日。首先、OPEC+产量温和增长，打消了市场对价格战的最大忧虑。明年5月将是重要时间节点，届时由产量基线上调引发的OPEC+增产将开始进入市场，对油价形成压力。当前，OPEC+会议对原油市场形成利多。其次，LPG盘面跟随油价波动，但PDH对丙烷的大量需求及季节性淡季逐步过去，使LPG与原油、石脑油比价持续回升，该种估值回升的情形仍将持续，对LPG形成利多。策略上，鉴于OPEC+会议对原油市场的利多，LPG又强于原油。本周LPG期货盘面大概率将继续保持强势，以做多为主，下方强支撑4800附近。

重要声明：本报告内容由南华期货咨询服务部提供，观点仅供参考，不构成任何投资建议。期市有风险，入市需谨慎。

更多详情，下载南华期货APP学习