上周五（7月9日）是徐翔刑满释放的日子。有媒体称，家属已接到徐翔。

徐 翔

泽熙投资总经理，“宁波涨停板敢死队”总舵主，民间“私募一哥”，不少散户心中的大神。

2015年11月，徐翔被调查；

2016年4月，徐翔被批捕；

2017年1月，以操纵证券市场罪，被判处有期徒刑5年6个月，并处罚金110亿元，没收违法所得约93.37亿元。

2017年6月，中基协将徐翔和泽熙投资加入黑名单。

从那张著名的“阿玛尼白西服”照算起（2015年11月），徐翔“进去”近6年。

近6年的时间里，

徐翔人被判刑了，钱被拿走了，

婚也离了。

唯有大盘，忠贞不渝地原地等他。

进去时，大盘3500点；

回来时，大盘3500点。

上证指数表现 20151102-20210708

数据来源：Wind

徐翔os：6年了，上证在等我回来建仓。

虽然徐翔人不在江湖，江湖里仍可见“徐家人”。

因法规需要，隐去个股名称。

数据来源：Wind以及综合报道 截至日期：2021年1季报

徐翔出狱后是否能重返资本市场？

呵呵，想太多了吧......

徐翔的投资生涯惊心动魄，颇具传奇色彩。

坊间传闻，徐翔15岁时就拿着3万元入市，几经浮沉，到了2015年变成200亿元。几大“封神战役”仍被散户津津乐道。

他就是草根大战机构、野路子VS 正规军并取得胜利的代言人。

然而，并没有人知道，徐翔的业绩是如何做到的。

他几乎没有接受过媒体采访，从来没有谈过自己的投资，甚至在他被立案调查之前，网上都找不到他的真实照片。

即使坐牢了，他还是很多人心中的“一哥”。

股市“造神”运动中，徐翔不是第一个，也不是最后一个。有些“股神”货真价实；有些，则是看上去很美的“骗子”。

前者，能在岁月长河里，为自己或持有人带来良好回报，投资方法多公开透明，经得起推敲，甚至借鉴。

后者，看到他们的故事时，或许会让你血脉喷张、想跟着一起冲，但最后，多是“一场游戏一场梦”。

来看几个著名的投资人物。

从他们身上，你对“股神”的理解可能会更深刻。

巴菲特：年收益多在0-10%

沃伦·巴菲特，全球最负盛名的“股神”。没几个人会认为，巴菲特是骗子。

从1965年接手至今（2021年7月8日），巴菲特管理的伯克希尔股价从19美元上涨到41.18万美元，上涨2.17万倍，年化收益20%。

就每年投资收益率讲，在56年中，巴菲特仅有一年超过50%；年收益率区间占比最高的，是在10%以内。

10%！主板一个涨停而已！看上去并不那么诱人。

巴菲特年收益区间出现频率

1956-2020年

数据来源：Wind、伯克希尔公开业绩数据　

真正让巴菲特傲视群雄的，是复利效应。

复利有点像从山上往下滚雪球。

最开始时雪球很小，但是往下滚的时间足够长(从我买入第一只股票至今，我的山坡有53年这么长)，而且雪球黏得适当紧，最后雪球会很大很大。

——巴菲特

巴菲特在投资这条山坡上，整整滚了50多年的雪球。

在这期间，好多竞争者都退出了，而巴菲特还在跑，这也让他跑赢了对手们。

另外还有几位投资大师，“在线时间”没有巴菲特长，但长期投资收益也很出色。

彼得·林奇：勤奋的人，惹不起

在1977年至1990年的13年中，彼得·林奇掌管的麦哲伦基金年化收益率为31.95%，而同期巴菲特的年投资回报是29.55%。

​在这13年中，彼得·林奇是如何战胜巴菲特的，下图更直观。

数据来源：Wind、公开资料

1990年5月，在如日中天之际，彼得·林奇选择了离开。

他说，“尽管我乐于从事这份工作，但是我同时也失去了呆在家里看着孩子们成长的机会”。

他厌倦了13年如一日的高强度的工作。

彼得·林奇的成功，更多源于勤奋：

早晨6:05乘车去办公室，晚上19:15回家，路上一直都在阅读，每天要看的材料有三英尺高(0.91米)。

大约要听取200个经纪人的意见，通常一天要接到数十个经纪人的电话，每10个电话中大约要回一个，但一般只交谈90秒钟，并多次提示一些关键性的问题。

和研究助手每个月要对将近2000个公司调查一遍，假定每打一个电话5分钟，那么就需要每周花上40个小时。

每天午餐都跟一家公司洽谈；每年要访问200家以上的公司并阅读700份年度报告。

一年的行程达10万英里，也就是一个工作日要走400英里。

而且，这种日子，他坚持了13年。

索罗斯：看破假象和谎言

索罗斯也曾打败过巴菲特。

从1969年到2000年，索罗斯领导的量子基金，扣除管理费后的税后收益实现了4686倍的增长，年化收益达30.23%。

同期，巴菲特扣除管理费后的税后收益为1056.9倍，年化收益率为24.31%。他的同期业绩是巴菲特的4.4倍以上：

在32年的投资生涯中，索罗斯有19年战胜了巴菲特，其中，1980年更是跑赢巴菲特83个百分点。

直接上图吧：

累计收益率对比

年度收益率对比

数据来源：Wind、公开资料　　

在索罗斯投资生涯的顶峰时期(1999年)，他所领导的量子基金群资产管理规模高达220亿美元，是全球最大的对冲基金，他也成为国际对冲基金的一个化身。

​2015年1月22日，在达沃斯经济论坛上，85岁的索罗斯宣布“终极退休”。他对投资作了颇有哲学意味的总结：

世界经济史是一部基于假象和谎言的连续剧。

要获得财富，做法就是认清其假象，投入其中，然后在假象被公众认识之前退出游戏。

”

.........“伪股神”们分割线..........

麦道夫：世纪巨骗

伯纳德·麦道夫，美国史上最大庞氏骗局缔造者、纳斯达克董事会前主席、背负1700亿美元天价罚单、庞氏骗局集大成者。

麦道夫善于“拆东墙补西墙”，利用新投资人的钱来向老投资者支付利息和短期回报，以制造赚钱的假象，进而骗取更多的投资。

被他洗脑的，是一票金融机构以及有钱人。

而他行走江湖的资本，靠的是“一条直线”。

在20年中，麦道夫的基金年收益一直稳定在10%-12%之间，收益率曲线几乎是一条直线。

数据来源：Wind资讯、媒体公开资料
　

长达20年的稳定收益，也引起过质疑。

1992年，《华尔街日报》就对麦道夫投资策略进行质疑。

2001年5月，对冲基金行业杂志《MAR/Hedge》采访了十几个交易员、量化分析师以及基金经理。

他们表示：“令人吃惊的不是麦道夫如此高的年回报，这可能和公司的市场操作和交易员的能力有关。真正让人吃惊的是，麦道夫可以保持几乎没有波动的平稳回报。”

麦道夫当时的回应是，基金的稳定表现是建立在月回报和年回报上的假象：

我没有兴趣把我们的投资策略告知世界。我不会讨论我们如何管理风险的细节。

麦道夫从不解释投资品种等细节，也从不对外公布任何资料，甚至将自己的投资称为“具有专利技术的投资策略”。

对于媒体和专业人士，麦道夫一律用“内部消息”四个字打发。

对于员工，麦道夫禁止他们采用任何方式储存电子邮件，邮件必须打印出来，然后在电脑上删除。

对于客户，麦道夫禁止他们在线查看自己的账户，只能看纸质打印版。即使是客户，如果你问得太多，他也会把你踢出局。

直到2008年12月，东窗事发。

案发后的调查显示，至少有13年，麦道夫未进行过任何实际交易，甚至极有可能几十年来都是如此！

那么，那每年10%的收益如何产生的呢？

当然是捏造咯。

例如，2008年的11月，麦道夫决定把所有客户的账户收益增加1%。那么他就可以查询历史资料，确定对哪些股票进行交易，这样在12月就可以获得1%的收益了。

他把捏造的交易情况用实际价格输入，创造历年交易记录，再用EXCEL自动更新客户账户的数据。

为了掩人耳目，每个月，客户都会收到麦道夫公司寄来的详细投资记录，证明在过去1个月中进行了股票和证券交易，并记录了基于客户账户的资金数量算出来的回报金额。

2009年6月，麦道夫被判监禁150年；法院同时开出1700亿美元的天价罚单。

2021年4月14日，病死狱中。

伊凡·布斯基：内幕交易巅峰人物

同样铃铛入狱，同样有过辉煌投资纪录的，还有伊凡·布斯基。

布斯基在国内的知名度不高。但在上世纪80年代美国的投资界，他可是赫赫有名。

1980年代中期，布斯基管理的套利基金规模达30亿美元，个人财富也达2.8亿美元，在10年资产增值400倍，并跻身于《福布斯》美国前400大富豪。

其时，布斯基在美国股市是个神一样的存在。

他总能抓到低价股，而且能选准时机高价卖出。比如：1984年从雪佛兰收购Gulf、德士古收购Getty中赚得6800万美元。1985年从菲利普莫里斯并购通用食品中赚得5000万美元。

而且，他经常在并购交易公开的前几日才大量买入，节奏神准。

但布斯基非常低调，对所有交易都守口如瓶。他把自己的成功归结为勤奋。

他对外的形象一直是，每天18小时的超级工作狂。他每天凌晨4点半起床，7点钟到公司，一直工作到凌晨1点，睡眠不超过3个小时。

他通常的工作状态是这样的：两个肩膀都扛着话筒，同时还有8个专人等在他超过300条的电话专线前。

1980年代中期美国政府决心打击杠杆收购的调查行动，终结了布斯基的投资生涯。

美国联邦检察官办公室在布斯基的备忘录中说：自1933年证券法案通过以来，第一次在一个人的身上，出现这么多次违法行为。

原来，布斯基是通过内幕消息走上人生巅峰的！

他通常会从垃圾债交易员那里得到一些已计划好的并购事件信息，并按照获利的一定百分比，支付该信息的费用。

被捕后，布斯基向联邦调查局提供了大量关于证券业欺诈的线索，可以说，他一手终结了美国证券业在1980年代的泡沫。

关于布斯基案，美国著名财经记者詹姆斯·B·斯图尔特还写了一本名为《贼巢》的书。

巴菲特、彼得·林奇、索罗斯、麦道夫、布斯基，都在一定时间内赚了大钱，都是或者曾经是世人眼中的“股神”。

事实却是，巴菲特们创造了数以百亿计的财富，而麦道夫们却毁掉了数以百亿计的财富。

“股神”中，有真神，也有骗子。

究竟谁是大师、谁是骗子？

真的股神，越老越值钱

“路遥知马力”。

如果是骗子，投资时间越长，业绩越难维系，谎言也迟早会破。

如果是真的股神，投资时间越长，复利效应越明显，积累的财富也就越多。

真的股神，都亏过钱

巴菲特的50年投资回报，有两年是亏损的；

彼得林奇没有逃过一次股灾，在1987年股灾，一天亏掉20多亿美元；

索罗斯做空港元，铩羽而归，大伤元气；

只有麦道夫近20年来从未亏损，且一直保持10%的稳定收益，也太“美好”了；

只有布斯基炒重组股，从不失手。

真的股神，并不神秘

每年，巴菲特给股东写长长的信，还在奥马哈小镇开PARTY,对投资者的问题有问必答；

彼得·林奇谈投资的书，已经成为全球股民的必读书；

索罗斯经常接受采访，写了《金融炼金术》、《走在股市曲线之前》、《超越指数》。

他们公开了自己的投资逻辑，也公开了很多实际投资案例。

与他们相反，骗子总是很神秘：

麦道夫说，自己的投资是“一种具有专利性质的投资策略、不愿详谈”；

布斯基对自己的交易讳莫如深，将自己的成功归结于勤奋。

“

你可以在部分时间欺骗所有人，或者在所有时间欺骗部分人，但不能在所有时间欺骗所有人。

——林肯