我们来谈谈价值投资（二）——屁股的玩笑

每个人都在不断地成长，随着时间的推移都会形成自己的认知体系。

当与这样一个“成熟”的人交谈时，如果他认同你的想法，大概会表示出一种积极的态度；如不认同，他可能会与你争论，亦或轻蔑的一笑；若你的想法使他内心认同，但又有悖于他的认知体系，那他会启动一种防御机制，从而表现出一种焦躁与抗拒。

某天你下班了，和往常一样，一边看着手机一边等着地铁，这时候有一陌生男子向你走来，从兜里拿出一部崭新的iPhoneXS MAX，并打算以800元的价格向你出售，同时小心翼翼地告诉你，这是内部流通机。

过了很多年，这部“iPhone”上市了，于是你用F10看了一下这部iPhone的曾用名，他可能叫康得新、康美药业，也可能叫保千里或长生生物，不知道你是否会成为他的股东之一。

但真实情况是，投资中你十分愿意购买这种廉价iPhone，同时还美名其曰“价值投资”。

彼得林奇旗下麦哲伦基金同时持有成百乃至上千只股票，但有一次彼得林奇把麦哲伦基金总净值的5%（法律规定的限值）全部买入一家当时非常低迷的汽车行业的股票，还是家即将濒临破产的企业——克莱斯勒。

但最终克莱斯勒起死回生，彼得林奇实现了50倍的收益。

当年爆出“色拉油丑闻”的运通公司一夜间产生了数十亿美元的亏损。然而巴菲特把合伙公司40%的净资产全部用于购买运通的股票，这当时打破了巴菲特25%限值的准则，然而短期内巴菲特就实现了150%的回报。

当时，巴菲特还戏称“如果有什么好消息不必跟我讲，但如果有什么坏消息，请一定要告诉我！”

一只股票下跌并不可怕，但如果没人知道他为什么下跌，才是真可怕。无论巴菲特还是彼得林奇，他们确实买入了大幅下跌的股票，但所有人都知道，他们为什么下跌。

而你不会用800元去购买那部iPhone，是因为你当时就知道那是假的。

如果你相信手机没有问题，那恐怕就会乖乖的拿出800元；如果你无法判断利空只会对企业造成短暂的影响，就不会抄底克莱斯勒与运通。

你既无法获取不对称的信息，同时还没有与众不同的价值观，那么价值投资对你来说，将是一场骗局，因为你无法从中明明白白的获利。

所以说，价值投资并不是一种理念，而是一种不对称的能力！

这种能力可以在你我拥有相同的手牌时，我的打法比你的更高明，甚至我可以出老千。

然而我发现不仅仅是投资，在事业与生活上同样如此。

没有资源与人脉，你还可以靠努力和方法；没有存款和颜值，还可以靠勤奋与技巧。就算什么都没有，还可以靠运气，在对方自身信息不对称的情况下而选择你。

可是在投资中，每个市场、每家企业都有无数个人在和你做同一件事，就是获利。

用钱生钱或许是这个世界上最赚钱的游戏，同时也是难度系数最高的游戏。

高手们的价值观以及获取信息的“质量”，区别于市场的“已知”，届时就造成了不同于市场的预期。

这种结果与市场预期的差值，才是你从基本面获利的本源。

有一句话是这么说的，投资不是买入好的股票，也不是买入会变好的股票，而是买入比市场预期好的股票。

如何好于市场预期呢？这也是我们近两章反复强调的——不对称的信息与价值观。

如果你有一定的投资经验，那必然会发现这样一个规律，股价并不是跟着业绩走的，恰恰相反，业绩貌似总是跟着股价走。

股价涨完之后业绩开始转好，股价大跌之后业绩开始惨淡。

这其中自然有定期报告滞后于经营情况因素，但更多的是有些人已经提前知道了公司经营情况的变化。

这都无不体现出，不对称的信息在改变预期。

无论在哪个行业、哪个领域，生活工作还是学习，具有这种不对称的优势将是你无法被替代的永久前提。

一位科学家来到南极考察，多年来他一直不断地观察那里的生物，有人问“你研究了这么久，到底想证明什么呢？”他回答道“我并不想证明什么，我仅仅是在观察。”

很显然，大多数人都具有先入为主的观念，不善于通过观察来总结规律，而是希望通过观察来证明自己先入为主的结论。

那你是否也发现了，你的观点也很有可能受到仓位的影响，因为满仓而看多、因为空仓而看空，而不是反过来。

因为国际局势加剧，于是你大量购买黄金（股）；巴菲特考虑到运通仍拥有全国性垄断业务，于是疯狂抄底。有些时候，你确实能够找到一条被市场暂时遗忘的重要因素，但如果你对持有的股票列出了N条被市场遗忘的因素，那说明你把市场当成了傻子，你已经失去了客观。

身处市场，又有谁不是因为屁股决定了脑袋呢？

对于散户而言，只有亏损的股票才适合“价值投资”；

周期行业的分析年年都喊供需失衡、产能反转、价格上涨就是最好的例子。

人嘛，就是乐于相信自己期望的事情，并可以找出无数个支持的理由，而对负面因素可以视而不见。

某散户在买入股票后便立刻获利，那么他会把“交易切忌贪婪”、“只有卖出才是真实的利润”、“盈利的交易不会让你破产”等一系列名言搬出来为他卖出而辩护。

同样，如果买入股票后立刻亏损，那他又会把“价值投资”、“长期持有”、“不打算持有十年就不要持有一天”的名言挂在嘴边。

每个人都在不断地成长，随着时间的推移都会形成自己的认知体系。与这样一个“成熟”的人交谈，如果你的想法使他表示认同，那他会表现出一种积极的态度；如果你的想法让他无法接受，他或许会与你争论，亦或轻蔑一笑；若你的想法使他内心认同，但又有悖于他的认知体系，那他会启动一种自我保护机制，从而表现出一种焦躁与抗拒。

若你越是把明摆的事实展现给他，他就越会表现出更大的抗拒与不安，甚至与你分道扬镳、永不相见。这种现象，在交易者爱上自己的仓位时，表现得淋漓尽致。

但他若能收回这种情绪，冷静分析甚至开始去接受无懈可击的事实，他将是你一生都值得交往的朋友。

我想必，每一位投资者都有如此的过往。

若不能摆正屁股的位置，又何谈通过基本面进行获利。

（如果展开说也许又是另外一个专题了——“我们来谈谈交易心理”）

这两章我们把价值投资的概要描述了一下，但没涉及具体的步骤和方法，下一章开始我们谈一谈获得这种“不对称优势”的方法。

其实在《招商银行惹了谁》末尾，我们就说了一种成本极低来获取“不对称信息”的方法。有兴趣的朋友可以翻翻看。