周期浪潮！接着奏乐接着嗨

总结历史上的几次周期行情，一般都是市场市场在看到大宗价格上涨时，会预期通胀上升带来的政策缩紧。

其实，早在年初我们就预判过，疫情后的时代，伴随着去年美元的大放水，必然会有一个通胀的过程，而商品也将步入超级周期。

当然，在上半年也炒作过顺周期，只是没有如此锋芒，最近这一轮周期行情启动的原因，主要由多个因子共振：

一是行业的景气度推升现货价格的走高，钢铁、煤炭天天涨价，带来了业绩上的改善，不论是一季度报还是中报都得以验证了；

二是在碳中和的大背景下，供给端出现了明显地缺口，前几年供给侧改革淘汰掉了一批落后产能，如今则是碳排放的问题，又关闭了一批不合格的企业；

三是市场风格也是周期股获取超额收益的重要的推动因素，会吸引较多的趋势资金，近期大量机构资金从其它领域调仓至低估值的周期领域。

我们现在看到的周期股，除了股价的位置相对比较高，基本上没有其它可以看空的逻辑，不管是基本面业绩还是估值上，都并不存在所谓地泡沫。那么，周期股行情是否能够接着奏乐、接着嗨呢？

去年十月份，在熊了四五年之后，周期股第一次开始有超额收益；今年7月份，商品也被政策打压过，但挡不住行业的景气度，直到最近形成明显地股期联动，而真正的高潮则是不断地向外扩散，以至于带动资金开始向天然气、水泥等领域渗透。

从市场的角度来说，今天是首次出现分歧，不会直接见顶，资金的离场往往都需要一个过程，后面大概率还有新高；

从产业逻辑和成长性逻辑来看，宏观层面碳中和的逻辑已经众人皆知了，目前还无法被推翻，而三季度报的业绩基本不会差。

很显然，这里的行情并没有结束，短期的调整也只是技术上的需求，但在研究和操作上，很多人应该都直到，其实周期股难度挺大的。

钢铁和煤炭相对单一，有色金属的行情更是炒起了元素周期表，至于化工，里面能分成30个行业，而且每个相对独立，研究难度那可不是一般的大，比如维生素、燃料、PTA、PVC、纯碱等等。

与此同时，周期股的持股体验也并不是特别好，上半年参与过周期股的应该都知道，进而退一很磨人，最近虽然走得开始流畅起来了，但今天分歧之后，还会有反复的折腾。

俗话说万物皆周期，我们现在所讨论的基本都是些传统的资源股，但这里面依旧也很复杂，参与的话的尽量去寻找某个细分领域，别打乱仗，否则容易掉沟里。

最新梳理了周期股名单：

南风化工：公司的主要产品有两大系列：一是无机盐系列。其中，元明粉产销量目前为世界最大，硫化碱、硫酸钡、硫酸镁产销量均为中国第一。二是洗涤剂系列，包括洗衣粉、皂类、液洗、牙膏等产品，其中洗衣粉、皂类、液洗的产销量目前均居全国前列。2013年年报披露，2014年公司计划实现营业收入31亿元。

海南矿业：2017年6月1日公告，公司拟通过上海平聚（公司持股49.90%）携手复星集团8.87亿美元收购俄罗斯公司Public Joint Stock Company Polyus （下称“目标公司”）10%的股权（下称“Polyus项目”）。目标公司主要从事开采、加工、冶炼以及销售黄金。目标公司是俄罗斯最大黄金生产商，黄金生产量排名全球前十。截至2015年12月31日，目标公司黄金储量达到2,000吨（矿藏量世界第四之金矿）。

洛阳钼业：公司主营业务为钼、钨及黄金等稀贵金属的采选、冶炼，随着公司近年来大力发展贵金属业务，金银产品的收入和利润贡献比重逐年上升。