孙正义投资的“欧洲支付宝”申请破产，已吸引多个买家

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PART 01

吸引第一批投资者

图片来源：Wirecard官网

根据德国媒体报道，轰然倒下的德国支付服务提供商Wirecard吸引了第一批感兴趣的投资者。正如《法兰克福汇报》周六报道的那样，一些私人投资者和私募股权基金都有意部分收购位于慕尼黑附近阿施海姆的Wirecard。该公司的法国竞争对手Worldline也密切关注着Wirecard的情况。

Worldline在今年二月刚刚以近80亿欧元的价格收购了竞争对手Ingenico。并购交易的结果是，Wirecard在法国的两大竞争对手合并成为全球第四大支付服务提供商，甚至成为了欧洲的市场领导者。

资产负债表丑闻极大地动摇了人们对Wirecard服务的信心：包括主要信用卡提供商Visa和Mastercard在内的一些客户已经在重新考虑与该公司的业务关系。

Wirecard AG董事会在上周四宣布，由于破产和过度负债的威胁，这家Dax指数的成员之一将申请破产。破产的背景是数十亿美元的资产负债表丑闻，该丑闻的热度在大约一周前达到顶峰，当时安永的审计师拒绝在该公司的2019年资产负债表上签字，因为银行信托账户上有一笔19亿欧元的资金下落不明。事实证明，银行文件是被伪造的。实际上，“下落不明”的19亿欧元根本就不存在。

担任Wirecard CEO长达十八年的Markus Braun于上周五辞职，检察官于本周早些时候向Braun出具了逮捕令。随后，Braun为申请保释缴纳了数百万欧元的保证金，并重获自由。

宣布申请破产后，Wirecard的股价暴跌80％至2.50欧元。自从上周该公司再次宣布要延期提交2019年资产负债表，并承认涉嫌数十亿美元的账目造假以来，Wirecard已经损失了市值的近98％。

据报道，Wirecard近年来发展迅速，并于2018年9月取代德国商业银行成为DAX指数集团的一员。该公司股价最高时达200欧元，但这家德国金融科技公司的成功史原来只是人们的错觉。领先的Dax指数在30多年的历史上首次出现其成员倒闭的情况。

作为支付服务提供商，Wirecard可以处理收银机和网络上的电子和无现金支付，该公司一方面处理信用卡和借记卡公司之间的现金流，另一方面负责关联商家之间的付款处理。该公司的破产吸引了私募基金投资者和其在支付服务业的竞争对手。

据以临时CEO James Freis为首的董事会称，公司的资产负债表中存在19亿欧元的缺口。Wirecard的债券约为5亿欧元，流通中的可转换债券为9亿欧元。

PART 02

破产产生了众多受害者

图片来源：Wirecard官网

Wirecard的破产对于持有该公司股票的投资者而言意味着巨大的损失。投资者可以选择起诉Wirecard或审计事务所安永，以尝试弥补至少部分损失。起诉的依据是非法行为或违反特别义务。一些律师事务所已经在准备相应的集体诉讼。

因过去几天的股价暴跌而遭受高额损失的股东们也可能会要求赔偿损失，并将起诉公司。但是他们必须排在后面。向Wirecard提供贷款的银行和其他债权人可以在破产程序中提出索赔并优先受偿。而股东们将继续遭受损失。无论如何，至少在破产的情况下，股东不必继续追加保证金。

这场资产负债表造假丑闻不禁让人联想到不久前的瑞幸咖啡，同样也是被安永揭露了财务造假的事实。因此许多人都将Wirecard称为德国版瑞幸，但是与瑞幸虚报22亿人民币的虚假交易额相比，Wirecard的造假规模和恶劣性质“更胜一筹”，对于投资者以及金融市场造成的灾难性冲击甚至可以比肩2001年美国能源巨头安然(Enron)的造假丑闻。

受害者之一就是孙正义旗下的软银集团。这家日本投资巨头于2019年4月向Wirecard注资10亿美元，当时该支付服务提供商的市值高达190亿美元。

然而Wirecard只不过是软银近期的多笔糟糕的投资之一，此前孙正义的软银愿景基金还投资了联合房地产公司WeWork，卫星电信公司OneWeb以及Uber，但都遭受了巨大的损失，其中WeWork和Uber就造成了100亿美元的亏损，并使得软银在2019财年的亏损达到1.4万亿日元(约130亿美元)。

PART 03

尽可能避免旗下银行破产

图片来源：Wirecard官网

Wirecard Bank是Wirecard AG的子公司，拥有许多个人客户。目前Wirecard AG已申请破产，Wirecard Bank将尽可能避免被卷入母公司的破产程序中。这家德国支付服务提供商表示：“Wirecard Bank AG不属于Wirecard AG破产程序的一部分。”

德国金融监管机构BaFin已为该银行任命了一名特别代表，负责监控现金流量。但是该银行与无力偿债的母公司紧密相连，尤其是在销售方面。因此可能很难使银行摆脱破产危机。

Wirecard Bank拥有完整的银行牌照，可以提供所有金融服务。根据2018年度报告，Wirecard Bank截至2018年底拥有14亿欧元的储蓄存款。而到目前为止，有数千名私人投资者在该银行拥有总共17亿欧元的存款。德国当局希望确保银行不会陷入母公司的破产之中。

与审计师一样，德国金融监管机构BaFin显然并没有密切关注Wirecard，尽管多年来一直有迹象表明该公司存在欺诈行为，现金流不透明以及资产负债表可能被篡改的情况，但是BaFin并未采取措施。相反：去年接受《金融时报》调查后，金融监管机构反而对记者采取了行动。当时，BaFin对两名《金融时报》记者和几名交易所的商人提起刑事诉讼。当时BaFin公布的原因是：这些记者和商人希望利用揭露的故事来会触发Wirecard股价下滑，然后才能通过押注价格下跌来获利。

在与欧洲证券监管机构ESMA的密切配合下，BaFin还禁止了欧洲范围内对于Wirecard的卖空交易。这是只有在2008年美国雷曼兄弟银行破产之后的金融危机中才采取过的措施。有德国媒体认为，BaFin的方法看起来“好像是在Wirecard周围建立了防护墙”。Wirecard可以轻松地将自己描绘成阴谋的受害者。因此在丑闻发生后，联邦财政部长Olaf Scholz希望研究BaFin结构，他认为必须重新考虑当前的工作方式：“将来，BaFin必须能够尽快，迅速和高效地进行特殊审核。”

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