大增18.3%!怎么看?

大增18.3%!怎么看?



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今天一些重磅经济数据出炉,我们一一来过一下。



一季度国内生产总值249310亿元,按可比价格计算,同比增长18.3%,看上去这个增速非常高,但要知道,去年一季度GDP增速是-6.80%,所以,单看去年同比意义不大。


而如果看2019年一季度同比,增长为10.3%,两年平均增长下降到5.0%。


2019年GDP增速为6.1%,正常情况下,我们的GDP预期应该在6%左右,而现在只达到了5%,说明相对于正常情况,GDP增速还是受到影响了,现在一季度也没有完全恢复到正常水平。


另一方面,一季度比2020年四季度环比增长0.6%,这个数据再次证明我们的经济在持续复苏之中,而且难能可贵的是,这是在我们一季度疫情复发的情况下取得0.6%的增长,非常不容易。


所以,总结起来就是两句话:


1)一季度经济仍未恢复到正常水平;

2)一季度经济仍在环比复苏之中。



3月份这几个数据的共同点都是环比大增,所以参考意义不是太大,所以,我们主要关注环比数据情况:


固定资产投资(不含农户)环比增长1.51%;

规模以上工业增加值比上月增长0.60%;

社会消费品零售总额环比增长1.75%。


由于2月份一方面是春节假期,一方面是疫情复发,所以,3月份环比增长是很自然的事,但是从这几个环比数据来看,增速其实并不明显,侧面也说明了当前的复苏态势相对还是较弱的。


这个和我们之前看M2、社融等数据的感受是一致的,即经济确实在复苏,但是程度较弱。


所以,这也导致了当前的流动性降不下来,货币政策依旧要维持合理充裕水平。


另外,今天看到人均可支配收入数据。


一季度,全国居民人均可支配收入9730元,比上年同期名义增长13.7%,扣除价格因素,实际增长13.7%;比2019年一季度增长14.6%,两年平均增长7.0%,扣除价格因素,两年平均实际增长4.5%。


我们看,这个收入增速其实是低于GDP增速的,而且我们要知道,这个收入增长主要哪部分人群的收入增长了,大概率是高收入人群,“有产”人群,所以,实际上,6亿月入千元群体这两年可支配收入增长非常有限,这一定程度上也限制了消费,这也是导致经济复苏缓慢的原因之一。


总的来说,当前经济基本面的变化依旧落在我们之前分析的框架之中,所以,我们对于市场的判断也没有变化,即在流动性一方面相对宽松,叠加边际收紧,市场会呈现出震荡市格局,而当整个市场趋于稳定之后,结构性行情会逐步显现。


好了,今天就说这么多,记得点“在看”,下课!


以下为市场评估表!


大增18.3%!怎么看?

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页面更新:2024-04-14

标签:可比价格   疫情   流动性   社会消费品   人群   程度   意义   因素   水平   收入   情况   数据   价格   经济   财经   市场

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