蔚来汽车股票遭遇3连跌，市值超百亿也难破解盈利困境？

9月12日，成立不到4年的蔚来汽车在美国纽交所敲钟上市，成为继特斯拉之后第二个在美国上市的电动车企业。但尴尬的是，蔚来汽车上市即遭遇破发，盘中一度跌超13%，直到收盘才勉强涨回发行价。

正在网上一片看衰的声音时，蔚来的股票第二天却迎来大涨75%，盘中涨幅一度超过88%。然而，欢呼声还没结束，蔚来汽车又迎来了三连跌：-14.66%，-14.14%，-9.65%，这走势也算是跌宕起伏了。

虽然蔚来的掌舵人表示：蔚来不是对标特斯拉，而是要做世界的蔚来。但是口号喊起来容易，公司想要盈利却要解决很多问题，特别是电动车这个行业。

成立十几年的特斯拉，从2008年至今一直处于亏损状态，今年上半年的净利润为-14.27亿美元。除了盈利的问题，特斯拉一度面临产能问题、交付问题、资金问题、亏损问题、汽车安全问题等，这些都是蔚来也会遇到的问题。

从建立供应商配套体系的角度而言，对比成熟的整车企业，造车新势力因为量产能力并不确定，面对供应商往往缺乏话语权，一般需要承担开模费或者零部件价格采购较高，这些因素均会影响造车新势力的盈利能力。

蔚来首先要解决亏损和交付的问题，现在蔚来的第一个坎就是今年能否交付1万辆。过去的两年半时间内，蔚来共亏损109.2亿元，日均烧钱高达1195万元，今年的亏损预计也会超过50亿。

蔚来的蓝图画得很好，吸引了很多“忠粉”，所以有资金源源不断地涌入其中。但蔚来目前除了证明了自己烧钱的能力之外，好像并没有特别之处。

从蔚来的商业模式来看，卖车不是蔚来营利的唯一来源。蔚来希望以买车为入口，通过开展粘性服务为其带来收入。这种商业模式能否在汽车行业走通，不得而知。毕竟，在不少人看来，一款车最吸引消费者的地方在于产品本身。

资本的耐心是有限的，即使一家企业的未来前景再好，如果没有清晰的盈利途径，很容易会被资本抛弃，就像“共享单车”行业，火了这么久，烧了这么多钱，最后还是死了。

蔚来汽车画了很多“大饼”，一旦做不到或者成本超出预期，很容易被空头盯上，暴跌之后资本外逃，沦为为资本家收割散户的“玩具”。这几天的暴跌，或许说明了，目前蔚来汽车还不值这么多钱。

作者：许威，专注于理财、投资、房产等研究，微信公共号：大威之声。