“锂电池产业链”深度解析第一集！内附个股名单！建议收藏加关注

锂电产业链及市场波动规律剖析

从下边（如下图）锂电池产业链图中可以看到，锂电池的上游原材料主要包括正极材料、负极材料、隔膜、电解液和其它辅材。且各材料成本分别为，正极材料占比 44%，负极材料占比 16%，隔膜占比 12%，电解液占比 8-9%。

中游则分为锂电芯、锂电池、及锂电池模组及PACK等。下游则分为消费电子领域、动力电池领域、储能电池领域。

而相关材料的产生制造商却不会单纯的只生产一个领域，常规会出现综合覆盖或局部覆盖的现象。每一分类材料价格的波动，都会影响相关公司股价。市场炒作规律中，趋势性炒作主要看相关公司综合成长性！

而短期局部的炒作，主要受相关材料价格波动影响。下边我们将从这两个角度出发，分别筛选出相关龙头名单和影响力排名

锂电池产业链各环节龙头综合分析

从市场角度！锂电池材料整个产业链涉及上市公司主要覆盖29家上市公司。本次分析的视角，我们以细分板块为小单元，从各公司的历史业绩增速，以及机构的一致预期业绩增速，与目前的估值位置进行分析，根据市值、涨幅、机构覆盖度、增速综合考虑选出每个板块的前三只龙头个股。这些龙头后续一两年会保持高景气度，一旦市场回调给了机会，就是最佳的配置机会。

1、综合分析方法：

第1步：计算每个板块个股的2020年度营收和净利润的同比增速，以及2021Q1最新的单季同比增速，考虑到2020年第一季度的低基数，所以再计算出2021Q1与2019Q1相比的增速。

第2步：找到每个板块个股，近6个月覆盖它的机构数，并导出机构对个股的未来三年业绩预期数据。计算2021年全年的预期增速，以及未来3年的预期复合增速。

第3步：算出个股目前的PE（TTM），并算出21年预期增速对应的PEG，以及未来3年预期复合增速对应的PEG。

第4步：算出个股近60日的总涨幅情况。

第5步：根据公司的市值，增速，估值，以及涨幅情况，给每个板块的个股进行龙头排位。

最后再给出结论。具体详细数据请看文章后面的附图。

三、产业链分类及综合分析

1、动力电池

包括5只个股，为宁德时代，国轩高科，亿纬锂能，孚能科技，鹏辉能源。整个板块后续三年能保持67%的复合增速，如果以21年预期数为基础，则22-23年的两年复合增速为18.13%。

龙一：宁德时代，市值10068亿元，21年预期增速76%，预期3年复合增速53%，市盈率（TTM）为148。PEG对应21年增速则为1.94，PEG对应3年复合增速为2.79。

龙二：亿纬锂能，市值1963亿元，21年预期增速94%，预期3年复合增速55%，市盈率（TTM）为96。PEG对应21年增速则为1.02，PEG对应3年复合增速为1.73。

龙三：国轩高科，市值483亿元，21年预期增速273%，预期3年复合增速15%，市盈率（TTM）为294。PEG对应21年增速则为1.08，PEG对应3年复合增速为3.1。

2、钴

包括4只个股，为华友钴业，寒锐钴业，洛阳钼业，道氏技术。整个板块后续三年能保持46%的复合增速，如果以21年预期数为基础，则22-23年的两年复合增速为10%。

龙一：华友钴业，市值1261亿元，21年预期增速100%，预期3年复合增速48%，市盈率（TTM）为77。PEG对应21年增速则为0.76，PEG对应3年复合增速为1.60。

龙二：洛阳钼业，市值1225亿元，21年预期增速94%，预期3年复合增速38%，市盈率（TTM）为42。PEG对应21年增速则为0.45，PEG对应3年复合增速为1.11。

龙三：寒锐钴业，市值259亿元，21年预期增速125%，预期3年复合增速49%，市盈率（TTM）为63。PEG对应21年增速则为0.50，PEG对应3年复合增速为1.27。

3、锂

包括4只个股,为赣锋锂业，天齐锂业，雅化集团，融捷股份。整个板块后续三年复合增速由于天齐锂业2020年的大额亏损，不好算。如果以21年预期数为基础，则22-23年的两年复合增速为6.16%。

龙一：赣锋锂业，市值1792亿元，21年预期增速89%，预期3年复合增速48%，市盈率（TTM）为120。PEG对应21年增速则为1.34，PEG对应3年复合增速为2.48。

龙二：天齐锂业，市值840亿元，21年预期增速112%，22年预期增速242%，市盈率（TTM）为-53.18。

龙三：雅化集团，市值307亿元，21年预期增速85%，预期3年复合增速60%，市盈率（TTM）为77。PEG对应21年增速则为0.91，PEG对应3年复合增速为1.29。

4、电解液

包括4只个股，为天赐材料，新宙邦，多氟多，石大胜华。整个板块后续三年能保持51%的复合增速，如果以21年预期数为基础，则22-23年的两年复合增速为13%。

龙一：天赐材料，市值908亿元，21年预期增速60%，预期3年复合增速39%，市盈率（TTM）为116。PEG对应21年增速则为1.94，PEG对应3年复合增速为2.96。

龙二：多氟多，市值247亿元，21年预期增速14倍，预期3年复合增速199%，市盈率（TTM）为175。PEG对应21年增速则为0.12，PEG对应3年复合增速为0.88。

龙三：石大胜华，市值233亿元，21年预期增速153%，预期3年复合增速56%，市盈率（TTM）为45。PEG对应21年增速则为0.3，PEG对应3年复合增速为0.81。

5、正极

包括6只个股，为当升科技，容百科技，厦门钨业，格林美，德方纳米，中伟股份。整个板块后续三年能保持95%的复合增速，如果以21年预期数为基础，则22-23年的两年复合增速为18.98%。

龙一：中伟股份，市值843亿元，21年预期增速131%，预期3年复合增速68%，市盈率（TTM）为148。PEG对应21年增速则为1.13，PEG对应3年复合增速为2.17。

龙二：容百科技，市值541亿元，21年预期增速168%，预期3年复合增速82%，市盈率（TTM）为176。PEG对应21年增速则为1.04，PEG对应3年复合增速为2.14。

龙三：格林美，市值513亿元，21年预期增速201%，预期3年复合增速73%，市盈率（TTM）为88。PEG对应21年增速则为0.44，PEG对应3年复合增速为1.21。

6、负极

包括6只个股，为璞泰来，杉杉股份，翔丰华，中科电气。整个板块后续三年能保持58%的复合增速，如果以21年预期数为基础，则22-23年的两年复合增速为15%。

龙一：璞泰来，市值765亿元，21年预期增速30%，预期3年复合增速29%，市盈率（TTM）为84。PEG对应21年增速则为2.8，PEG对应3年复合增速为2.81。

龙二：杉杉股份，市值302亿元，21年预期增速10倍，预期3年复合增速178%，市盈率（TTM）为57.78。PEG对应21年增速则为0.06，PEG对应3年复合增速为0.32。

7、隔膜

包括2只个股，恩捷股份和星源材质。整个板块后续三年能保持51%的复合增速，如果以21年预期数为基础，则22-23年的两年复合增速为15%。恩捷股份为湿法隔膜龙头，星源材质为干法隔膜龙头。

龙一：恩捷股份，市值1563亿元，21年预期增速127%，预期3年复合增速64%，市盈率（TTM）为110。PEG对应21年增速则为1.43，PEG对应3年复合增速为2.27。

龙二：星源材质，市值202亿元，21年预期增速127%，预期3年复合增速64%，市盈率（TTM）为121。PEG对应21年增速则为0.95，PEG对应3年复合增速为1.86。

净利增速分析

未来增速分析

PEG增速分析

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