盐湖锂资源占了8成的锂资源！为何盐湖提锂成了备胎了！加关注

而近期炒作的热度，正沿着产业链向上游传导！

锂资源的主要存在形式，分为盐湖卤水、硬岩矿石（例如锂辉石）两大类。集中分布于青海、西藏的盐湖卤水，是我国锂资源最主要的存在形式，占比约81.6%。

从表面上看，盐湖提锂在我国应该占据主导地位。然而意外的是，A股最纯正的锂资源股，例如赣锋锂业（002460）天齐锂业（002466），主流的生产路径，都是基于锂辉石——盐湖提锂作为行业备选方案的B计划。计划。

图片来源：天齐锂业2020年年报

实际上，在2016年的新能源车题材炒作中，盐湖提锂概念引发了市场热议。但随着炒作热度的褪去，盐湖提锂又被当成了智商税。

之所以这样讲，原因在于我国搞盐湖提锂，虽然理论上“钱途”光明，而现实中却有着很多困难。

在谈论矿产资源时，首先要明确一个概念：资源量≠资源储量。有开采价值的部分是资源储量，而在此基础上，再算上品位低、没有开采价值的部分，便是资源储量。

我国锂资源的情况是，资源储量占优，但资源量相对劣势。如果折算成金属锂，我国的储量大约是100万吨，占全球的6%，位列第4；然而，资源量则只有450万吨，占比5.6%，位列第6。

南美国家玻利维亚，恰恰与我国相反。尽管在锂资源储量的排名中不见踪影，但得益于坐拥全球最大、开采门槛极低的乌尤尼大盐湖，玻利维亚反而成了全球锂资源量的第一名。

如此强烈的反差，其实说明了一个问题，即我国盐湖的锂资源禀赋并不突出。

具体来讲，劣势主要体现在以下2方面：

1. 资源品位低。我国盐湖卤水一是锂的浓度低，二是镁锂比高（镁、锂是伴生矿，镁多则锂少）。例如青海盐湖镁锂比普遍高于60，察尔汗盐湖更是高达1557，而南美盐湖的镁锂比通常在20左右；

2. 基建难度大。想要在我国大规模地搞盐湖提锂，就需要把道路、电网铺到青藏高原的盐湖边。青藏高原上的基建，不仅难度大、成本高，而且还会破坏当地脆弱的生态环境。相比之下，南美大盐湖都离海岸线不远，产品直接通过海运出口，运输成本很低。

真是没有对比就没有伤害。南美锂三角（玻利维亚、智利、阿根廷）的盐湖提锂技术，简单讲就是晒盐。而在我国众多的盐湖中，能勉强这样做的，只有西藏的扎布耶盐湖。

如果想大规模地从其他盐湖中提锂，则要涉及萃取法、煅烧法、吸附法、膜法等工艺。

在这些工艺当中，萃取法、煅烧法的设备容易被腐蚀，还会污染环境，较高的生产成本，导致它们较少用于实际生产中。相比之下，技术壁垒更高，但能降低生产成本的吸附法、膜法，未来是更有希望的。

我们作为投资者，不需要在意太多吸附法、膜法技术层面上的差异，而是要关心它们在商业模式上的相同点。简单来讲，它们都属于耗材逻辑。这是因为无论是离子吸附树脂，还是离子交换膜，它们有使用寿命，需要经常更换。

所以，在这种情况下，如果非要布局盐湖提锂，那么生产吸附树脂、交换膜的技术型公司，要好于国内盐湖提锂资源型公司。

这其实也不难理解。越是品位低的资源，生产的成本越高，而这些成本当中，很大一部分钱都支付给相应的技术型公司了。

现在炒作国内盐湖提锂的资源型公司，很大程度上是看在低估值的面子上，毕竟掌握海外优质资源的赣锋、天齐早已被炒上去了。

然而，这种思路也有问题，毕竟低估值≠公司的护城河。好东西不便宜。优质资源的估值，必然是更高的。认为劣质资源的估值要向优质资源看齐的想法，其实并不成立。这就好比北京二环的房子，和三四线县城的房子，两者是不能简单对标的。

其实不仅是锂资源股，几乎所有的高景气度的行业、公司，估值都不便宜。当股市进入高估值时代，我们该怎么办？

首先要明确的一点是，高估值并不意味着立刻下跌。在A股刚出道的时候，股票投资曾被视为歪门邪道。那个时候或许还存在着低估值捡便宜的机会，然而，随着各路资金涌入A股，估值的平均水位，恐怕再也回不去了。

在基本面投资的框架中，研究公司价值是主要的，参考估值是辅助性的。长期来看，好东西总是在增值，只是时间有早晚罢了。

如果对您有帮助！请点击关注！

注：本文不构成任何投资建议。股市有风险，入市需谨慎。没有买卖就没有伤害