美图股价跌去93%，炒比特币还亏了1个亿

2016年12月15日，美图公司（01357.HK）在港交所挂牌上市。上市之初资本市场对于美图的发展前景还是抱有期待的，上市后短短3个月内股价从8.78港元攀升至23港元，坐拥千亿市值，一时间风光无两，董事长蔡文胜也由此成为厦门首富。

但是4年过去了，美图没有发展成互联网巨头，反倒是从当年的黑马跌落神坛，股价一路跌跌不休，从23港元跌至1.6港元，跌幅高达93%，市值不足70亿港元。

图1：美图公司股价走势

说起美图估计大家都不陌生，“美图秀秀”、“美拍”等曾经风靡一时的APP都是美图开发的。美图公司成立于2008年10月，以人工智能为驱动，是中国领先的影像处理及社交平台。当时智能手机还没普及，很多女性自拍后都想要在拍照后修饰一下再发到互联网平台，而美图也正是瞄准了“女性美化照片“这一需求创立的。随着智能手机普及，美图的用户量爆发式增长，获得了众多资本的看好，最终在2016年成功上市。

1、创收能力是硬伤

互联网公司亏损是很普遍的事，美图也不例外，2016年上市至今依然处于亏损状态。但是很多互联网巨头虽然没盈利，其营收和用户量却是爆发性增长的，比如拼多多（PDD.US）、哔哩哔哩（BLBL.US）。但是美图公司创收能力却是硬伤，2016年营收只有15.79亿人民币，这根本不像一个互联网公司该有的收入。而且自2017年之后营收就一直在走下坡路，这明显不符合市场对于公司的预期。

而且美图的营收含金量并不高，2015年的收入有近90%是靠卖手机等硬件创造的，互联网服务的收入只有10%。要知道，硬件的利润率低，而且规模扩大的边际成本非常高。但是线上服务就不一样了，利润率较高而且容易快速做大。可以看出美图不仅创收能力较差，而且营收的弹性不足。

2、面临着抖音、快手的夹击

美图的各大APP，也面临着抖音、快手、小红书等APP的夹击。抖音的母公司今日头条早早完成了对激萌Faceu的收购，激萌Faceu是一款AR增强人脸识别自拍应用，支持海量动态贴纸、美颜滤镜、GIF表情包、直播、视频聊天、社交分享等多种玩法，在收购之后，该团队开发了轻颜相机，与美图公司的美颜相机构成直接竞争。

类似的情况是，快手也开发了一甜相机，与抖音旗下的轻颜相机一同参与了美图相关赛道的的竞争。

美图公司旗下的“美拍APP”在17年之前也曾盛极一时，但17年后抖音、快手、小红书崛起，现在几乎没什么人用美拍刷视频，美图的用户量进一步被抢占。

3、炒比特币亏掉1亿元人民币

穷途末路的美图，在2021年初竟然宣布进军币圈炒起币来。不过比特币在去年和年初已经经过了一波牛气冲天的上涨，美图的进入节点大概率是要当接盘侠的。果不其然，比特币在二季度经历了一波调整，自年初宣布投资巨额资金炒币后，美图公司也开启了阴跌之路，整个二季度该公司股价下跌了30%。

7月6日，美图公司发布公告表示，预计上半年已购买比特币减值约1730万美元，即美图购买比特币导致的损失超过1亿元人民币。尽管美图同时称，购买以太坊的浮盈1470万美元，两相抵消也意味着美图上半年的炒币合计亏损约1700万元人民币。这对于连续亏损的美图来说，无异于是雪上加霜。更意味着，美图在创收方面，可能已经是黔驴技穷的状态。

随着现在越来越多的巨头开始在拍照美化领域扩张，美拍市场的竞争也是越来越大，而美图炒币失败，赚钱之路仍未摸清，未来的转型依然充满了不确定性。