请收好！一文搞懂顺周期概念（附名单）

【辉叔看盘】

“顺周期”这个词突然就传开了。

没错，大都是那几个之前怎么也扶不起的阿斗，人称“黑四类”、“四大惨”……

风水轮流转，之前没行情的时候叫人家“黑四类”，现在有点行情就叫人家“顺周期”。

尤其是最近！化工研究员让医药研究员打水、有色研究员让白酒研究员带外卖的段子都编出来了。

开始前，先科普一个很简单的知识。

所谓顺周期和逆周期，都是相对于中国经济发展而言的，如果是经济环境好的时候，一些行业也会表现不错，那就是顺周期。反之，则是逆周期。

像大家熟知的银行、地产、建筑、建材、基建、有色、化工、机械、汽车、家电等，这都是明显的顺周期行业。

为什么会顺周期呢？我以银行为例来说明下：

很简单。当经济好的时候，投资需求就会增加，银行贷款就会增加，投资赚到钱之后还款的准时率和足额率就会增加，银行坏账就少，业绩向好，反之就不行。

其实，还有两个神奇的板块，就是白酒和互联网，不管顺周期还是逆周期，都利好白酒行业。还有互联网行业也是，顺周期和逆周期，和它关系不大，大家还是要在网上购物，聊微信和刷抖音的。

最近几年消费、互联网火的不行，大家感觉那些传统行业都太“老土”，不行了，不赚钱了。

其实不然。

那些在传统行业建立起护城河的龙头，只要行业的形态不被颠覆，那它的优势还是在不断加强的，比如家电龙头、化工龙头、地产龙头、水泥龙头、工程机械龙头，一方面这些行业足够“土”，土到行业形态几十年几百年不变，另一方面，这些龙头的优势在不断扩大，要想挑战它们的龙头地位，除非它们主动犯错。

互联网行业巨头再牛叉，也很难改变他们，毕竟苦活累活，还是要有人来干的。要知道，任何行业都有存在的价值，在传统领域做到最好的公司，都值得尊敬。

一、再说一说这波顺周期行业炒作的逻辑。

大家之所以看好顺周期，无非顺以下几个主要逻辑：

1、顺周期品种所属相关板块本身估值低

目前，A股的行业估值出现了较明显的分化，消费、医疗、科技等热门板块的估值处于历史相对高位，而以传统行业为代表的顺周期板块的估值分位则相对较低。

在年末时点，对于很多资金来说具备着一定的避险属性，而其他板块今年涨幅巨大估值也高。

2、经济的快速复苏

国内经济明显正在向好的方向持续复苏发展。

回顾历史，很容易发现，A股在上述经济复苏时期顺周期板块明显占优。

2009年6-7月：钢铁、有色、非银、采掘、银行表现最优。

2012年11-12月：银行、地产、非银、汽车、建筑、建材表现最优。

2016年11-12月：建筑、钢铁、商贸、建材、化工、家电等表现最优。

3、市场考核机制

A股市场的年度考核机制，使得机构在四季度往往呈现保住收益的倾向，这一定程度上将使得在前三季度表现落后的顺周期板块，在四季度表现占优的概率加大。

这几个逻辑里，最重要的其实是判断未来是否经济复苏以及存库周期到什么位置了。估值低并不是上涨的理由，只能算是个点缀。但行业景气度提升，就能带来商品价格提升和实在的利润，这是最实在的买入理由。

二、顺周期板块现在值得投资吗？

顺周期这是开始，还是高潮？这是我们需要认真评估和思考的事情。顺周期板块最大的优势，就是存在预期差，业绩好，估值低，位置低，机构资金仓位配置低。

不放先来看看各大机构的观点：

虽然有些龙头已经率先启动涨了不少，但这轮周期，大概率是全球补库存周期+通胀下商品超级周期，没有这么快结束。

潜在机会：

综合来看，考虑到当前经济确实在持续恢复，顺周期板块估值也确实比较低，安全边际较高，所以在充分考虑风险收益比的情况下，如果有闲余资金的话，可以考虑配置一部分顺周期板块。

但是，配置之前我们也应该有合理的心理预期，顺周期基本上是大盘股，规模大，体量重，要连续发动大规模行情的话，需要较大的资金量。以目前市场的成交额，显然是不具备这种条件的，所以最多只可能是结构性行情，整体收益期望不宜定得过高。

潜在风险：

如果疫苗效果或者时间不及预期，或者疫情再次爆发，全球复苏的预期都将被按回去。另外需要注意的是，为了经济复苏，世界各国做了很多的宽松政策，后续经济进入正轨以后，很有可能开始加息，防止经济过热。一旦加息，逻辑中的通胀预期也会被打消。

另外，顺周期短期有些板块拉的过急了，有短线回撤整固的技术要求。

三、怎么炒顺周期概念呢？

对于顺周期行业，最好还是选择那些竞争格局清晰，盈利模式好，能大规模赚钱的行业，比如银行、地产、家电、水泥、化工、工程机械。

投资顺周期，买股票和基金，分别买什么？

1、股票

买龙头就对了，做到行业第一，不是随随便便就可以的，本身护城河足够强大才行，那些零售银行龙头、保险龙头、地产龙头、化工龙头、工程机械龙头……嗯，很明显就是那些公司。

2、买基金

1、银行类主题基金：天弘中证银行指数（001594）、华宝中证银行ETF(512800)

2、地产类主题基金：南方中证房地产指数（004642）

3、保险类主题基金：方正富邦中证保险主题指数分级（167301）

4、家电类主题基金：广发中证全指家用电器指数（005063）、国泰中证全指家电ETF联接（008713）

5、汽车类主题基金：广发中证全指汽车指数（004854）

最后说下，所谓顺周期行业，多数就是我们说的强周期行业，如果节奏把握不好，也很难赚到钱，不如买基金，我自己的话，会选择行业龙头或者几只主题指数基金。