前有蚂蚁金服临门一脚被叫停，后又犀利姐细数互联网垄断“套路”，再到今天反垄断法修改，一场围绕互联网平台型企业的监管风暴已经在酝酿之中。

受此消息影响，今天开盘之后美团、腾讯、小米、快手、阿里等涉嫌互联网垄断企业开始持续下挫。截止收盘美团跌8.37%，腾讯跌5.38%，小米跌8.59%，快手跌6.67%，阿里跌2.82%。

除了因蚂蚁金服事件持续回落的阿里之外，剩下的几个都创出了今年以来的单日最大跌幅。

这些香港市场的核心资产股价大幅下挫必然蔓延到A股市场，同样作为核心资产的白酒、白马、汽车、超级品牌板块在内的抱团股应声下挫。

春节之后这些板块本来就成为指数下跌的主要动力，平均跌幅在20%到30%之间。节前一些下手较晚的基金和机构节后面临资产快速缩水之际，正在犹豫直接斩仓还是等待反弹减仓之时，今天市场给了他们不再犹豫的信号，直接开始杀跌，形成踩踏。

除了节前接最后一棒的这一批资金以外，随着市场情绪的不断恶化，前期有一定安全垫的资金也要开始减仓或者兑现收益。这将进一步促使这一批股票的下跌，因此想要抄底白马股的投资者不妨再等一等。

事实上，除了这些所谓的核心资产杀跌以外，市场将恐慌情绪蔓延到了几乎所有的高位股上面。

也就是说，只要股价处于高位，不管是什么概念，业绩如何都开始杀跌，这就是局部的系统性风险。

其实这是与年初龙头股的系统性机会相对应的，所谓的利益共享，风险同担，市场行为没什么好说的。

值得注意的就是这一次龙头板块都是权重股，对于指数影响较大，以前指数上涨，个股普跌，对应的就是这一次指数下跌，个股活跃。从这个角度上讲没有必要担忧指数下跌给个股带来的风险。

事实上，由于之前的磁吸效应消失，资金回流个股，除了类似于今天这种恐慌式下跌以外，温和的市场波动是有利于资金再次回流的。也就是说随着指数的回调，震荡走弱，个股特别是低位个股反而迎来机会。

我之所以这么说，一个前提就是局部的系统性风险不会蔓延到整个市场，从而改变目前股市的慢牛格局。

1. 反垄断法不是洪水猛兽。

我国反垄断法是2007年8月30日通过，自2008年8月1日起施行。如今已经运行超过12年。美国1890年通过第一部反垄断法，已经有131年了，可以说贯穿资本主义发展的大半个历程。

反垄断法的修改是对互联网龙头企业进行规范和限制，以维护市场公平和健康。本质上讲是有利于行业发展的。

2. 反垄断法对巨头影响不大

历史上最著名的反垄断案是2004年针对微软和2008年针对谷歌的反垄断调查，虽然都经历了漫长的诉讼期和巨额罚款，但是对他们并没有造成伤筋动骨的影响，之时减缓了和限制了在某些方面的无序扩展的发展步伐。由于其本身的巨大优势，依然能够在接下来的市场竞争中占据有利地位。

从历史上来看，反垄断调查对于相关公司股价的影响也是有限的。

3. 反垄断法促进行业发展

反垄断法本质上属于行政干预市场经济，是对市场本身的盲目性弊端进行补救，有利于整个市场的正常运行和健康发展。垄断遏制创新，创新又是发展的第一动力，限制垄断就是鼓励创新。

我国人口多，经济体量大，发展极度不平衡，我们需要建立的是类似于热带雨林式的具有极大韧性的经济生态，而非机械化、统一化的大规模缺乏韧性经济发展模式。虽然后者效率高，但是风险也高，一旦出现天灾人祸后果不堪想象。而目前的互联网经济，平台型模式正将这种可怕的模式带给中国。

综上所述反垄断法的修改对金融市场的影响并没有我们看到的那么大，之所以出现这种现象，是前期市场运行模式的一种修正，更多的属于短期的资金行为，而不会对整体格局产生根本性的影响。

美元和石油联袂飙涨

因为美元走强会使得以美元计价的大宗商品对其他货币的用户来说更加昂贵。因此，美元走强往往是大宗商品价格的利空因素。长期来看两者呈现负相关。

历史上两者同涨同跌的情况有，但是并不多见，根据Bespoke，这是自1983年以来，第12次出现油价在四周内上涨逾10%、而美元同期升值3%的情况。

近期原油价格的持续走高是A股石油板块走强的根本原因，判断后期的持续性还要看油价的运行方向。

目前油价与美元起码有一个是不可持续的。

opec会议出乎市场意料，沙特资源限产推迟到4月份，美国空袭叙利亚给中东带来不确定性因素是促成本轮油价上涨的短期因素，全球经济在疫情中恢复是内在逻辑。

上周末美国虽然通过拜登的1.9万亿经济此方案，但是投票比例是50比49，就是险胜。这也可能是美国最后一笔经济此方案，正因为如此美元指数开始走强。石油出口国获得更多的美元，他们会来购买美元资产；是有进口国成本上升，同样需要更多的美元来购买石油，因此会推动美元走强。这是美国收割全球一贯的伎俩。

因此，石油走强是短期因素结合形成的共振，而美元指数走高的既定策略，只是这个过程我等小民难以预测。

对于石油价格未来的持续性我持谨慎的观点。