这个亏损品种，越跌越值得买

首先，请允许菜鸡做一个悲伤的表情，因为上证指数持续了近10天的上涨终于结束了……

但话又说回来，从12月初到现在，上证指数也涨了200多点了，看看你的定投账户，收益还不错吧

（上证指数日线图2019年12月3日-2020年1月8日）

过去这一年，菜鸡跟大家讲的最多的就是指数基金定投了。毕竟，这是一个低门槛、易入手，投资收益也很可观的品种。

年终盘点的时候，看到大家纷纷定投赚到了钱，还是很欣慰的。

然而，这中间有个让很多人觉得郁闷的点——中证500，虽然这个月涨的还可以，但总体表现有点扎心。

差不多去年4月起到现在，A股一直在3000点附近波动，同期沪深300上涨了1.07%。而中证500，下跌了将近6%……

这也难怪，定投中证500的朋友们会比较郁闷。还有更抑郁的——从2016年至今，中证500没有一次跑赢过沪深300……

4年间，沪深300平均年化好歹还有5%多，而中证500却是负收益。虽说菜鸡常说，指数基金定投要有耐心，但中证500三年交出这样的答卷，是不是有点心酸？

先来解释一下，为什么两个站一起，中证500看上去成色差很多。

这还得从两个指数的区别说起。

沪深300指数，它也被称为股市“晴雨表”，指数成分股代表A股市场规模最大、流动性最好的300只股票。

这些成分股里面，很多都是大众耳熟能详的知名大型企业，比如中国平安、贵州茅台、各大银行等，其中10大知名权重股占比超过25%，你可以简单这样理解，沪深300就是蓝筹、白马股的集中营。

而中证500指数，是剔除掉沪深300中的300只股票后，选取了总市值排名靠前的500只股票组成的。

简单来说，中证500指数综合反映了中小市值股票的价格表现，是国内相对优秀的中小型公司代表。

归纳一下，沪深300代表更加成熟的大公司，赚钱能力强，但增长速度慢，波动相对平稳些；中证500更多是蓬勃发展中的中小企业，赚钱能力没那么强，但未来增长潜力大、增速快，指数点位波动也更大。

也许可以这样打个比方——沪深300像稳健保守的中年人，而中证500则像积极进取的90后。

正因为如此，不少人买入中证500指数，是因为把这500家公司看做A股的中坚力量，而且现在中证500估值低，还能捡便宜。

只不过，过去两年，中小公司本身的盈利能力并不理想，这也难怪有了现在的表现。

中证500现在表现比较差，还有一个因素——成分股接近等权重的编制方式。

（中证500十大权重股，大家可能有点陌生）

等权重的意思，就是指数中每家公司的占比是差不多。由于500只股票权重都比较接近，即使有100只股票表现很好，但还有400只表现一般甚至很差，就会拖累到整体指数的表现。

另外，中证500的行业分布比较平均，虽然没了受累权重板块不景气的风险小了，但当市场整体疲软，个别板块亮眼时，它不会太多受益。

洋洋洒洒说了这么多中证500的劣势，那菜鸡你为啥一直安利中证500？是不是现在得赶紧割肉了？这种长期低估值状态还能买么？

首先，已经上车的小伙伴不要慌，我一直强调，指数基金定投止盈不止损，谁割谁傻。接下来，再说说我们买中证500的逻辑是什么。

中证500指数在三大主流宽基指数中，相对估值是最低的。一句话，便宜！

当前中证500估值依旧维持在历史低位水平，中证500指数目前的市盈率为26.5，处于18%的历史分点处，市净率为1.81，比过去90%的时间点都要便宜。

在这种十年最低估值值情况下，中证500指数继续下跌的的概率和幅度都比较小，但未来的反弹空间却很大。

而且，相对于沪深300，中证500本身就波动更大，熊市更萎靡，但牛市也更猛。比如在2013-2015年牛市中，从2700点到11600多点，中证500几乎上涨了三倍。

同期的沪深300，只从2000点涨到了5300点，虽然表现也不错，但于中证500指数相比，就相形见绌了。

从这个意义来说，等到牛市到来，中证500指数对你的回报，会比沪深300要高很多。

这也是为什么，即便当下中证500指数表现不太好，我们仍可以选择它——相比直接投资个股或者主动型基金，这是相对风险更可控的前提下，以小博大的一种考量。

但这话有个前提，有投资价值永远不等于一把梭。结合自己的资金使用与规划需求，把鸡蛋合理分配在不同筐里，包括中证500。

从稳健角度，我一直主张大盘指数和中小盘指数搭配着组合。具体比例，可以根据自己风险偏好来决定。

比方说，如果你风险偏好不高，但又想吃这块肉，那可以考虑10-20%的定投资金用来购买中证500指数，大头还是放在沪深300上。

如果已经合理配置，就莫纠结一时的账面亏损，把定投坚持下去，静待牛市到来。如果没有这个定力，就一天也别开始……