神州租车崩盘

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作者 | 金不换

出品 | 电动公会

图片 | 网络

受瑞幸咖啡财务造假一事牵连，神州租车崩了。

4月3日，神州租车刚一开盘就暴跌20%，随后一路下探最低跌逾70%，直至停牌，股价报1.96港元/股，跌幅54.42%。

市值一个小时蒸发了50亿港元，总市值已滑至41.55亿港元。

目前神州租车官网已暂时无法访问。神州租车在港公告称，短暂停牌，等待发布澄清公告。

瑞幸崩盘为何会牵连神州租车？

要知道，瑞幸咖啡与神州租车、神州优车的大股东均为陆正耀，神州租车2019年年报显示，陆正耀与夫人郭丽春共计直接持股占比达29.76%。

陆正耀同时担任神州租车和瑞幸咖啡的董事长。而且，瑞幸的高管和大股东们多为神州系。此番瑞幸咖啡“曝雷”被归咎责任的COO刘剑，与神州也有着千丝万缕的关联。

陆正耀和瑞幸咖啡创始人及CEO钱治亚

瑞幸咖啡的自爆和造假，已是人尽皆知。

4月2日下午，瑞幸公告：在审计公司截至2019年12月31日的财政年度综合财务报表期间，一些问题引发了董事会的关注，而该特别委员会将对这些问题的内部调查进行监督，公司公布调查显示伪造交易价值大约22亿元人民币。

用他们自己的逻辑讲就是，“我们瑞幸公司，自查自账，发现造假交易22亿。”

继而美国股市尚未开盘，瑞幸股价就狂泄80%，从26美元多，一路跌到了7美元多……市值也从66亿美元，一时蒸发近50亿美元。

开盘交易之后，直接触发多次熔断。截至收盘，瑞幸咖啡下跌75.57%，报6.40美元，市值为16亿美元。

刘剑

瑞幸在声明中说，是公司首席运营官（COO）刘剑和向他汇报的几名员工，共同伪造了高达22亿元人民币的销售金额。

刘剑是瑞幸咖啡创始团队和高管中的老干部，是董事长和CEO治下久经考验的“神州系”干将。

招股书中披露，刘剑自2018年担任担任瑞幸COO，2019年成为瑞幸董事。

而更早之前则在神州租车任职。

2008年至2015年，先后担任汽车管理中心副主任，产量管理负责人。于2015年至2018年担任神州租车的收益管理主管。

其后就跟随领了董事长陆正耀“圣旨”的神州租车高管钱治亚创业，成为瑞星咖啡高管团队一员。

让外界疑惑的是，公司一半的收入造假，董事长陆正耀不知道，创始人及CEO钱治亚也不知道，倒是这位名不见经传的COO，成了坏事做绝的那个人，并且成功瞒天过海。

你会相信吗？

陆正耀拥有纳斯达克、港交所、深交所上市公司（瑞幸、神州），耍起资本来，时而长袖善舞，时而铁骑突出，端的是个狠角色，这么一位资本大咖，自然懂得如何抽身。

只不过，陆老板对瑞幸这次的遭遇所带来的负面效应，有点轻视了。

除了管理团队的关联外，神州租车的崩盘，还有一个重要原因：

与瑞幸咖啡的经营策略所差无几。

瑞幸咖啡、神州租车和神州优车三家公司的高管和大股东重合度很高，三家企业部分战略投资者也曾多次合作。瑞幸咖啡A轮2亿美元的融资中，参与方中的大钲资本、愉悦资本和君联资本此前都与神州优车有过不同程度的合作。

从公开媒体报道显示，外界所熟知的是所谓的神州系“铁三角”，即神州系创始人陆正耀、愉悦资本创始人刘二海、大钲资本创始人黎辉组成。

这也直接导致其经营策略方面高度类似。

长久以来，陆正耀在神州的主要策略就是“价格战+规模扩张”。

简单来说就是，融资-开店-压价-抢市场-上市-彻底占领市场-涨价。

2009年的时候，神州租车的车队规模不足700辆，2012年为45000辆，2019年租赁车辆就超过11万辆。

不过，如同瑞幸自曝作假一样，这类高度依赖外部融资和规模扩张的模式，自身“造血”能力很差，秘诀在于不断融资熬到竞争对手全部死掉的那一天，一旦竞争变成持久战和融资难度加大，就很容易出现问题。

最新的定期报告显示，这两家企业风光早已不在，业绩持续大幅下滑。

神州优车财务数据显示，自挂牌以来，仅2018年实现了盈利，2019年上半年继续录得巨额亏损。2019年中报显示，公司上半年亏损金额超过6.5亿元，这一亏损幅度已经超过2017年全年亏损金额。

神州租车2019年年报显示，公司2019年实现净利润3100万元，同比下降89.3%。这一成绩是公司2019年四季度处置了大量二手车后获得。

陆正耀曾经苦心打造的“人车生态圈”未能获得经营上的正向循环，相反由于一环套一环而一损俱损。

而陆正耀、李辉、刘二海“铁三角”在瑞幸做局中所扮演的角色，也很可能是从神州身上移植过来的，尽管所属行业不同，但套路是一样的。

陆老板如果因为瑞幸惹一屁股美国官司，神州凉的速度，可能会超出市场正常预期。

陆正耀

陆正耀擅长吹资本泡泡，他要做的是，在泡泡还很美丽的时候，通过质押、抛售股份、利益输送等手段套现走人，然后留下一地鸡毛。

过去，他对神州租车这么做时，套现了16亿美元，神州从20港元跌到不足8元；现在，他正在对瑞幸这么做。倘若能度过这次危机，将来，也许还会轮到刚入手不久的宝沃。

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