机构观点荟萃

本周我们总结了8家券商的观点，偏多的有6家（国君、中信、中信建投、国盛、海通、广发），偏中性的有2家（中金、安信）。

1）我们认为对方向的过度纠结易陷入存量思维中，而忽视未来边际上斜率的不断改善：1）下半年出口、地产回落较缓，叠加财政节奏后移经济下行斜率缓和；2）社融下行斜率、PPI环比上行斜率最陡峭的时候均过去。（国君）

2）当前市场整体继续处于震荡阶段。从中长期来看，今年中报和下半年A股基本面大概率好于市场预期，美联储显著鸽派和国内经济复苏完成的背景下，国内债市收益率上行空间有限，流动性环境和风险偏好因素整体依然是有利支持，企业的盈利能力和成长性将成为下一阶段市场的核心逻辑。（安信）

3）基于我们对于美国经济和通胀预期的看法，我们判断本轮Taper将较为温和，对股市的扰动有限。中国通胀预期回落、微观结构尚未修正至合意水平，小盘成长仍是最优选择。（广发）

板块推荐：

1）制造板块：关注化工（国盛、中金、安信）、有色（国盛、中金）、煤炭（国君、安信）等；同时关注地产后周期板块，如家电（国君、中金、海通）、汽车（国君、中金）等；

2）成长板块：关注半导体（中信、国盛、中金、广发、安信）、电子（国君、国盛、广发）、军工（国君、中信、安信）、新能源（国君、中信、中信建投、国盛、中金、海通、广发、安信）、计算机（国君、中信建投、安信）、光伏（中信、中信建投、国盛、广发、安信）等；

3）消费板块：关注医药（国君、中金、安信）、医疗服务（国盛、广发）等；

4）金融：关注券商（国君、中信建投）、银行（国君、安信）等。