从技术上讲：散户投资者的疯狂行为结束了吗？

来源 | 公众号：capitalwatch

自2020年3月股市崩盘以来，聊天室和社交媒体渠道推动了“散户投资者大军”的前进。正如在《盲人带领盲人》中所讨论的：

● 在过去一个月里，共有46%的人使用社交媒体获取投资信息。

● 22%的Z一代投资者表示，他们开始投资时还不到18岁，而千禧一代投资者的这一比例为8%。

●只有36%的年轻投资者计划用这笔钱养老。35%将进行额外投资，19%将用这笔资金购买大宗商品。

“考虑到这些人中的许多人从未见过真正的‘熊市’，这就是‘盲人带领盲人’的定义。”

当然，随着新一轮刺激措施的出台，随着经济的发展，股市成为了“赌场的首选”。

然而，有些事情似乎正在发生改变。

失去兴趣

随着体育博彩活动的恢复和刺激计划的告罄，市场的兴趣似乎正在减弱。最近谷歌搜索显示了一些有趣的趋势。

学习如何交易股票

对于手里拿着一张新的刺激支票的新手投资者来说，学习如何交易或投资股票的探索也随着资金的流失而消退。

投资股票

即使是追求投机的交易者似乎也失去了兴趣。

如何在罗宾汉交易期权

这种兴趣的丧失也出现在散户投资者最关注的领域。

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最近几周，随着刺激支持从市场上消失，“华尔街押注”大军的Reddit网站已经安静下来。

华尔街赌注

这一切都让我想起了约吉·贝拉曾经说过的话：“再也没有人去那里了——那里太拥挤了。”

华尔街赌注之死

在我成长的过程中，我哥哥和我经常打“BB枪”战。当然，没有安全设备、头盔或护目镜之类的东西。是他，我，还有一群孩子拿着玩具枪和气枪互相追逐。当然，我仍然能听到母亲的警告:

“在有人注意到之前，这一切都很是有趣的游戏。”

如今，每个人都在寻找其他人来推卸责任。这就是华尔街押注的故事。

“但自 1 月以来，华尔街押注的成功已经成为一个信天翁，董事会的版主受到抨击，因为董事会的 1060 万用户中的许多人认为规则的执行不一致，而且越来越多的人认为版主在游戏中玩得太安全了。害怕激怒华尔街和监管机构。

还有一种猜测是，华尔街押注的规模和受欢迎程度使其容易受到不良行为者的影响，这些参与者试图通过向旧的对话线程发送带有特定代码的帖子的垃圾邮件，从而使新的社交媒体对该股票产生兴趣。” – MarketWatch

有趣的是，正是华尔街押注导致大量用户离开了罗宾汉交易应用程序。如今，随着投资者亏损，兴奋消失，不得不回去工作领取薪水，这一局面发生了逆转。

散户投资者都参与进来了

Sam Stovall曾经打趣道:“如果每个人都很乐观，那谁还能买呢?”

这就是近期市场面临的问题。正如我们上周所指出的，投资者对未来市场回报非常乐观:

富裕的美国人对他们的长期投资回报相当乐观，他们期望从他们的投资组合中获得17.5%的年平均回报，高于通货膨胀率。这是根据法国国家银行在2021年3月和4月对可投资资产超过10万美元的家庭进行的一项新调查得出的。”

在股票配置与可支配收入之比达到创纪录高点的情况下，这表明购买力已所剩无几。

随着实际可支配收入回归到正常的水平，这种情况就会变得更成问题。

当然，随着流动性枯竭，占今年交易量近20%的散户投资者的需求也会蒸发。当市场从长期角度来看处于高位时，“流动性”问题就成为一个重要问题。

下图显示了与3年移动平均线、CAPE估值和RSI的偏差。这是历史上从未见过的水平。

寻找替罪羊

目前，这波涨势似乎没有尽头。然而，在它结束之前总是这样。在2020年2月，投资者的情绪大致相同，但随后暴跌了35%。此外，那些追逐市场的人承担了过高的风险，并通过举债来实现这一目标，他们会为自己的损失寻找替罪羊。

“历史总是在华尔街重演”——埃德温·勒费夫尔

不幸的是，投资者面临着一个可怕的选择。投资于极度高估、扩张和看涨的市场，并希望它们能够驾驭最终的转折。或者，他们可以袖手旁观，等待最终调整以承担股票风险。

在这两种情况下，投资者都会错。那些现在挤进去的玩家将无法通过转弯，因为“害怕错过”会让他们一直被分配到下一个底部。那些等待进场的投资者将看到崩盘，然后等待股市继续走低。最终，那些留在股市的投资者最终会看到自己的投资组合价值回升，而那些希望进场的投资者仍将离场观望。

这就是投资心理，最终，散户最终会找人来指责。

散户投资热潮结束了吗?也许吧。也许不是。

然而，当最终清算发生时，新一代投资者将从过度风险、投机、杠杆和贪婪中吸取残酷的教训。

这是华尔街最古老的故事。