格力电器PK美的集团-多维度评估两大家电小霸王的价值

格力电器和美的集团可谓是中国家电行业的龙头老大哥了，分别在董小姐和方先生的披荆斩棘下开拓了属于自己的电器王国。这里面除了有两位大佬的孜孜不倦的付出，也有数以万计底层的营销商和兢兢业业的业务人员共同努力，才使得两个家电航母航行至今，并且路越走越宽。但是今年资本市场的表现，很明显美的集团更胜一筹，这是为什么呢，让我们从多个维度来评估一下两家企业，看看到底谁才是资本市场的王者，谁是黄金。

一、基本财务分析

01. 营业收入

格力2019年营业收入2005亿，2011年835亿，9年平均年增长率16.1%，美的2019年营业收入2794亿，2011年1341亿，9年平均年增长率13.34%，格力略胜一筹。

02. 净利润

格力2019年净利润247亿，2011年52.4亿，9年平均年增长率23.18%，美的2019年净利润242亿，2011年34.5亿，9年平均年增长率26.58%，美的略胜一筹。

03. 净资产收益率

格力2011-2019年平均加权净资产收益率32.29%，美的2011-2019年均加权净资产收益率27.17%，格力表现更优秀。

二、投资回报率分析

01.后复权投资回报率

格力1996年上市，24年投资回报率达600倍，美的2013年上市，8年投资回报率10倍，从长距离来看，格力更加优秀，短期表现来看，美的股价走势更加喜人，近一年涨幅达到50%，而格力原地踏步，几乎无涨幅。

美的后复权股价走势图

格力后复权股价走势图

02.分红总额及分红比率

短期来看，2015-2020格力一共分红5次，累计分红达456亿，美的同样分红5次总额达392亿，两者差距不大，长期来看，格力上市至今累计分红25次达676亿，分红融资比达1307%，是当之无愧的良心企业，而美的上市至今累计分红7次达468亿，分红融资比达325%，同样很优秀。

三、经营分析

01.主要经营范围

格力电器是一家多元化、科技型的全球工业集团，旗下拥有格力、TOSOT、晶弘三大品牌，产业覆盖暖通空调、生活电器、高端装备、通信设备等四大领域，即以家用空调、商用空调、冷冻冷藏设备、核电空调、轨道交通空调、光伏空调等为主的暖通空调领域；以智能装备、数控机床、精密模具、机器人、精密铸造等为主的高端装备领域；以厨房电器、健康家电、环境家电、洗衣机、冰箱等为主的生活电器领域；以物联网设备、手机、芯片、大数据等为主的通信设备领域。同时建有长沙、郑州、石家庄、芜湖、天津等5个再生资源基地，覆盖从上游生产到下游回收全产业链，坚持绿色发展。

格力近一年股价

美的是一家覆盖消费电器、暖通空调、机器人与自动化系统、数字化业务四大业务板块的全球科技集团，提供多元化的产品种类与服务，包括以洗衣机、冰箱、厨房家电及各类小家电为核心的消费电器业务； 以家用空调、中央空调、供暖及通风系统为核心的暖通空调业务；以库卡集团、美的机器人公司等为核心 的机器人与自动化系统业务；以智能供应链、工业互联网和芯片等业务为核心的数字化业务。

美的近一年股价

对比来看两家的经营范围大致相同，都很注重科技，倡导智能化、数字化发展。

02.核心竞争力

格力：享誉全球的世界名牌，为“中国制造”增光添彩；卓越的研发体系，不断引领行业技术创新和产品升级；行业领先的 PQAM 完美质量保证模式，以高标准塑造中国品质形象；高效深入的销售网络、线上线下的深度融合为格力夯实稳固的增长基础；精准的产业布局、完善的供应链体系为业务拓展夯实基础；精细化成本管控能力，为集团稳步发展提供保障；坚持人才自主培养，持续升级人才结构。

美的：作为主要产品品类皆占据领导地位的全球家电行业龙头，可为用户提供覆盖全产品线、全品 类的一站式高品质家庭生活服务方案；具备整合全球研发资源，持续领先的产品与技术创新能力；凭借持续的全球资源配置与产业投入，凭借全球领先的制造水平、规模优势，美的全球运营能力及全球产业布局更趋坚实；广阔稳固的渠道网络，完善的智能供应链体系为公司线上线下业务的稳步增长提供了坚实保障；围绕用户体验进行全面数字化、全面智能化变革，力争成为数字化标杆企业；完善的公司治理机制与有效的激励机制奠定了公司持续稳定发展的坚实基础。

对比来看两家的核心竞争力各有千秋，美的更加强调智能化数字化改革，且在研发费用方面更舍得投入，几乎是格力的1.6倍（格力2019年59亿，美的96亿）。

四、资本结构分析

01.资产负债率

格力资产负债率从2011年的78.43%一路下降至2019年的60.4%，偿债能力越来越强，美的资产负债率几乎保持平稳，年均资产负债率保持在62.5%，财务杠杆较为平衡。

02.流动负债率

格力的流动负债率长年保持在96%以上，几乎没有长期负债，美的的流动负债率波动较大，年均在87%。

通过以上对比发现，格力各项财务指标较为优于美的，但是值得注意的是美的在智能化、数字化方面投入的高研发费用，假以时日一定会反哺于美的的经营成果，格力从2019年开始增长乏力，营业收入和净利润双双下降，而美的却依然保持了良好的发展势头，股价大幅上涨，资本市场已经给出了自己的选择。朋友们，你们更喜欢哪一只呢，可以留言一起讨论。