2018年4月，《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（以下简称“资管新规”）出台，要求资管产品打破刚兑、加快净值化转型。对于追求稳健收益的投资者来说，保本理财逐渐退出市场、大额存单门槛较高、货币基金收益太低、混合型或股票型基金风险太大，如何选择理财产品成为头疼的事。那么，市场上有没有收益稳健、风险可控的理财产品呢？有，今天为大家介绍一下“固收+”产品。

一、理财转型，“固收+”悄然兴起

所谓“固收+”产品，是以追求绝对收益为目标，以风险较低的债券等固定收益类资产为底仓构建基础收益，并在严格控制回撤的前提下，配置风险资产及策略以增厚收益。简而言之，“固收+”产品即通过低风险债券资产打底，借助风险资产和策略增厚收益。

图 1：“固收+”产品

资料来源：普益标准整理

银行“固收+”净值型产品净值波动较小、业绩表现稳定。对比今年4月份以来银行纯固收类净值型产品平均业绩比较基准可以发现，“固收+”净值型产品净值波动相对较小、业绩表现稳定。今年4月份以来，市场流动性边际收紧，债市出现回调，纯固收净值型产品平均业绩比较基准出现一定程度的下滑，但“固收+”净值型产品由于采取多元的资产配置、优化的投资策略，产品平均业绩比较基准走势依然平稳，始终维持在4%以上。

图 2：今年4月以来银行新发“固收+”和“纯固收”产品平均业绩比较基准走势（单位：%）

资料来源：普益标准

股份行半年期“固收+”产品表现优异。进一步聚焦到各类型银行“固收+”产品来看，以投资者偏好的半年期“固收+”产品为例，股份行“固收+”产品平均业绩比较基准最高，达到了4.1%，超过各类型银行平均值10BP。

表1：近3个月银行新发半年期“固收+”产品平均业绩比较基准

资料来源：普益标准

二、投资者如何选择“固收+”净值型产品？

对于投资者来说，购买“固收+”净值型产品有什么要注意的呢？投资者可以从产品和机构两个维度来选择。

从产品维度来看：首先，产品流动性要好，兼顾收益。好的“固收+”产品兼顾投资者的流动性需求、收益需求，因而无论是封闭式还是定开型“固收+”产品，付息周期要在满足监管要求的同时保持在短中期。其次，产品费率要低。好的“固收+”产品的管理费、销售费、申购费、赎回费等费率不能太高，产品的超额管理费需尽可能让利投资者，让投资者享受到产品增值带来的收益。此外，产品投资门槛要低。好的“固收+”产品要让绝大多数投资者能够买到，因而投资门槛要下沉到普通投资者，方便投资者购买。

从机构维度来看：一方面，机构管理运作水平要高。一直以来，银行理财客群风险偏好较低，对于产品净值波动敏感。因而“固收+”产品回撤要小，风险要可控。建议投资者购买产品管理经验丰富、风控水平高的大型银行或理财子公司的产品。鉴于股份行“固收+”产品在运作上的优异表现，投资者在购买“固收+”产品时可以优先关注股份行或股份行理财子公司发售的“固收+”产品；另一方面，投资者可以关注机构首发或特色产品。一般而言，机构对于首发产品或特色产品都会倾注大量资源，不仅配备优秀的投资管理人员保证产品的平稳运行，还会精选优质投资标的，力求实现超额收益，从而打响口碑，积攒人气。因而投资者在购买“固收+”产品时，可以考虑选购机构首发的“固收+”产品或者特色产品。

根据以上标准筛选后，我们发现，目前市面上满足以上条件的产品并不多，这其中，新晋开业的华夏理财有限责任公司（华夏银行旗下银行理财子公司，以下简称：华夏理财）首发的“华夏理财固定收益增强型半年定开理财产品1号”值得关注。

龙盈理财，久负盛誉。华夏银行有着16年理财管理经验，龙盈理财品牌口碑极佳。近年来华夏银行为满足投资者需求发行了大量的“固收+”产品，以定开型产品居多，各期限产品的平均业绩比较基准达到4.34%，且投资门槛较低，集中在1万元；此外，该行“固收+”产品分成让利明显，绝大多数产品超过业绩基准上限的部分，50%归投资者所有。

华夏理财，更进一步。在理财子公司时代，华夏理财将延续华夏银行在“固收+”产品方面的优势。“华夏理财固定收益增强型半年定开理财产品1号”作为该司首发的一款“固收+”产品，契合当前投资者对于稳健低波动理财产品的需求，由专业化团队运作管理，优势突出。一是风险把控严，产品所投资产均纳入华夏理财可投库管理，严格落实准入标准及风控措施，合理控制产品净值波动和回撤；二是分成机制活，在产品实际运作中，超过业绩基准的部分，50%归投资者所有，投资者能够分享超额回报；三是流动性好，产品每半年定期开放，可预约赎回，便于投资者进行流动性管理，提高资金周转效率；四是投资策略优，产品主要投资于固定收益类资产，以追求绝对收益作为投资目标，并适当投资权益类资产，利用大类资产之间的低相关性，实现产品风险的分散化和收益来源的多元化；五是贴心便民，产品可以在华夏银行手机银行APP、华夏银行个人网银（www.hxb.com.cn）完成理财签约、首次风险评估、购买、查询等全业务流程操作，方便快捷，让你足不出户尽享贴心服务。

图 3：华夏理财固定收益增强型半年定开理财产品1号产品概况

资料来源：华夏理财，普益标准整理

与此同时，华夏理财是第一家注册在北京市的股份制银行理财子公司。该司将进一步丰富首都金融生态，并肩负起理财子公司的职责使命，其发行管理的产品投资标的更多支持首都经济发展，践行金融服务实体经济的使命担当，为促进首都金融业高质量发展、丰富首都金融生态增添动力。