近三年赚钱效应较好的基金经理投资风格透视：投研档案

整体上，近三年，在主动权益投资领域内，信达澳银、广发、前海开源、招商、华安、万家、平安、农银汇理、工银瑞信、银华等10家基金公司表现较优。其中，如信达澳银、前海开源、万家、平安和农银汇理等公司过去三年业绩 受到个别基金经理的影响较大，而广发、招商、华安、工银瑞信和银华等公司旗下基金经理风格则更为多元。

今天着重分析旗下业绩贡献度高、具有代表性的基金经理的风格特点。

信达澳银冯明远--信达澳银新能源产业

• 不追逐市场热点，聚焦科技、新兴产业领域，投资风格稳定；

• 坚持自下而上基本面选股，关注公司未来3-5年的发展前景、竞争力和估值合理性；

• 追求以低估或者合理价格买入在空间和增速上达到要求的优质企业，当估值过高或者基本面发生本质恶化时卖出；

• 高仓位运作，基本不会进行主动的择时操作；

• 持股分散，避免单一股票仓位过重以控制风险。

平安李化松--平安高端制造A

• 结合经济基本面、行业基本面、政策面等因素，优选景气度较高的行业，关注行业的阶段性趋势、市场情绪等中短期指标，不盲目追求长期配置，行业轮动速度较快。行业集中度较高，前五大重仓行业平均接近股票持仓的七成。

• 投资风格偏成长。重视自下而上选股，关注公司的技术能力、市场前景、治理结构等因素，偏好配置管理层优秀、具备一定护城河、有较强alpha的企业。持股略偏分散。

• 通常偏好维持高仓位运作，淡化仓位择时。

前海开源曲扬--前海开源沪港深优势精选

•采取自下而上为主、自上而下为辅的投资方法，投资好行业中的好公司，长期重点关注科技、消费、医药和高端制造4个领域。

• A+H股选择方面，看重商业模式、公司治理结构、竞争优势以及成长空间，持股时间长，且重仓股多为行业内的大市值龙头。

• 行业适当分散，单一行业比重不超过30%，个股相对集中。

• 较高仓位运作，淡化择时。

• 港股投资经验较为丰富，同时管理A股、港股、A+H股以及行业主题产品。

广发刘格菘--广发小盘成长A

• 从中观出发，把握产业趋势中业 绩成长性最好的方向，集中重点 投资景气度高的细分行业。历史上长期配置TMT，19年后医药行业配置比重提升。

• 个股选择方面，关注公司业绩、 基本面因素，偏向于细分领域龙头公司，持股集中度高。 • 能力圈从电子、计算机，拓宽至 医药。

• 高仓位运作，淡化择时。

广发吴兴武--广发医疗保健A

• 专注核心赛道，提前布局，长期持有优质资产。

• 深入个股研究，偏好通过自下而上的深度挖掘，注重资产回报率和增长率的可持续性，精选竞争格局好、护城河深和赛 道长的个股。

• 规模增大后，集中度持续降低。

• 长期持股，不倾向于根据股票涨跌做止盈止损，更偏向从仓位控制和品种选择等方面进行 风险控制。

招商贾成东--招商行业精选

• 中观行业型选手，偏大盘成长风格。

• 投资从中观行业、主题出发，景气度是投资的关键，偏好消费、科技、医药等行业，在看好的板块内偏好配置一线龙头股，估值容忍度较高。

• 个股配置较集中，换手率高低与市场热点多寡及持续时间有明显的相关性。

• 淡化资产配置，保持中高仓位运作，在市场下跌过程中主要通过组合结构调整进行回撤控制。

招商李佳存--招商医药健康产业

• 成长风格型选手，偏向以自下而上优选个股为主。

• 坚持通过行业空间、技术壁垒、成长质量、管理层、估值五 个维度考察投资标的，偏向于挑选收入和利润稳定较快增长、在盈利指标上具有比较优势、未来有可能成为或者已经成为 龙头公司的标的，长期持有，赚公司业绩增长的钱。

• 行业分散，但个股集中。

• 重仓股稳定，换手率稳定偏低。

• 应对市场热点，响应速度较快。

招商付斌--招商先锋

• 投资风格偏价值成长。

• 坚持自下而上的基本面研究，关注趋势和公司治理优选个股， 布局成长确定、估值合理的稳定增长型公司（历史收入、利润和现金流表现好，有一定的稳定性，未来两三年业绩增速 不低于25%且确定性较高），行业偏好农林牧渔、消费、医 药、电子等。

• 行业配置相对均衡，持股集中度适中。

• 持股周期偏长，换手率稳定偏低。