蔚来汽车股价超20倍逆袭背后，如何成就中国造车新势力的老大？

蔚来汽车股价由年初的2.5美元/股到今年反弹的最高点57.2元/股，年内最高涨幅超20倍，股价逆天上涨的背后，有怎样的一些内在看点值得投资人如此疯狂的追高呢?接下来我们来具体看看

在这些造车新势力中,蔚来的换电技术,换电系统和换电解决方案都是仅此一家的存在，这套解决方案能够实现为电动汽车中核心三电系统最重要的部分电池快速更换。在短期内,这是可以简单解决新能源汽车用户里程焦虑痛点的方案,使得充电的体验与燃油车加油的体验类似。从长期来看,电动车用户可以用较低的成本在汽车生命周期中享受电池升级带来的用户体验的提升。因此,换电系统是蔚来最为核心的价值。

暂居中国造车新势力第一

今年1-10月,蔚来累计汽车销量达到31414辆,同比增长111%，其中2019年上市的ES6是销量主力,占总销量的73%。在今年4月新款ES8正式交付后,ES8的销量也迅速攀升，蔚来汽车版图中第三款车EC6也在10月首次交付。因此,从蔚来10月数据看,目前三款车型销售势头良好,ES8,ES6和EC6分别贡献了29%,53%和17%的销量。

蔚来汽车月度销量

蔚来目前处于中国造车新势力的老大地位。以2020年1-10月累计销量来看,蔚来3.1万多辆的数据,显著高于小鹏的1.7万辆和理想的2.1万辆。基本判断在于销量的领先优势有助于取得竞争中的先发优势,更好的笼络更多的用户群。尽管,由于目前新能源汽车处于初期的爆发阶段,即用户需求增速速度快速提升期,造车新势力互相间的竞争没有那么激烈,但是,从长期来看,更高的用户数,或者更高的保有量,更容易构建自身的护城河。

中国1-10月造车新势力销量对比(辆)

另外,蔚来对于自身品牌定位是高端智能电动车,对于其三款车的定价相对其他造车新势力偏高。蔚来的ES8更是中国上半年在40万元人民币以上中大型豪华SUV的销量冠军，在2020年3季度,蔚来汽车的平均售价约35万元人民币,与特斯拉全球平均售价类似,高于特斯拉国内均价,也明显高于国内的小鹏(约22万元)和理想(约29万元)。之后,随着蔚来100度电池包的上市,蔚来的单车价格有向上动力(不考虑BaaS的影响)。

中国新能源汽车售价比较

BaaS电池即服务—解决里程焦虑

到今年11月为止,蔚来一共建设有164座换电站，最近两座新增的换电站分别在上海和北京。目前,蔚来更多的换电站集中在一线城市,与造车新势力的车辆销售的主力城市基本吻合。

蔚来换电站地图

根据上方的地图,蔚来的汽车用户在中国东部地区,华北平原以及部分西南和东北地区都可以轻松自驾出行,不用担心充电等问题。蔚来的换电站计划依然处于初期阶段,之后换电站的铺设依然会不断推进，截止2020年10月,蔚来用户累计换电已经超过100万次。

BaaS,电池租用服务,是蔚来用来转换更多原来的燃油车用户的重要手段。因此,也是蔚来会花精力重点投入的商业闭环的一部分，蔚来中期目标是在中国建设1000座换电站。蔚来第一代换电站,单个站投入大概是200万人民币。蔚来预计明年将推出第二代换电站,到时单个站投入更小,用户换电速速更快,后期的运营费用也会更低。第二代换电站单个站的资本投入大概100万人民币，按照1000座中期目标计算,蔚来还需要投入8.5-9亿元人民币用户换电站的建设。

根据蔚来的披露,2020年11月的汽车新订单中,大约有35%的用户选择了采用BaaS(Battery as a Service,电池即服务)的方式。随着蔚来换电站数量的增加,预计用户采用换电模式的比例会进一步提升，这也在一定程度带来蔚来汽车平均售价的降低，对于蔚来目前在售的三款车型ES8,ES6和EC6,若采用电池租用服务,则可以在现有售价上立马降低7万元。随着采用BaaS采用率的提升,蔚来的汽车平均售价未来会有环比下降的趋势，但是这也会强力的推动蔚来服务收入的提升。而且,随着蔚来用户数量,或者蔚来汽车保有量的提升,蔚来可以取得稳定增加的服务收费。尽管,对于蔚来来说,仍然需要时间和用户数的积累来做到这块业务的收支平衡,但是这块业务的收入增速将会较快。从用户的角度来说,换电服务不仅仅解决充电的便捷性问题,也在一定程度打消了客户对于动力电池衰减带来电动汽车残值较低的担忧，整个换电体系也会提升蔚来用后的忠诚度,成为蔚来长久发展的核心价值。

蔚来：选择BaaS之后的购车价格

最后,可以换电也就意味着给电池留出了升级的空间，这给予电动车带来最直接的影响就续航能力的提升。蔚来在去年和今年分别在原有70度电池的基础上推出升级款的84度电和100度电，以蔚来的ES8为例,84度电池较70度电池续航提升17%,而100度电池较84度有再次提升20%.100度电的续航直接提升至580公里,较70度电的415公里显著提升。

蔚来电池升级带来续航提升

蔚来每年都会举办NIO Day(蔚来日)。这既是蔚来的每年的新车发布会,也是每年和蔚来粉丝共同庆祝的盛典。预计今年年底的NIO Day,蔚来将发布一款轿车,以补足自己的产品线。预计蔚来的下一款轿车还是以高端品牌为主，这款轿车也会为蔚来汽车销量打开新的空间，蔚来以高端为主的策略更是公司更加长远的发展筑基。从中国智能手机厂商发展历史可以看到,品牌从高端向低端的更加容易；相反地,品牌从低端向高端演进的过程要艰难的多。因此,蔚来将高端品牌形象立住之后,以后要推出中间端价位的车型是相对更加容易被市场接受的。另外,从软件定义车的角度出发,高端品牌吸引的是消费能力更高的用户,这给予更高的软件服务变现价值，这点从智能手机品牌苹果可以实现较高的软件生态收入可以受到启发。