超1万亿美国国债：中国持有的究竟是财富还是负担和风险？

美国是全球第一大经济体，其发行的国债买家很多，其中就包括中国。年初美国公布的国际资本流动报告（TIC），外国投资者持有美国国债7.1万亿美元，其中中国持有1.1万亿规模，占1/7。2021年1月份，美国国债的最大海外持有国为日本，持有量为1.276万亿美元，创五个月以来新高；第二大海外持有国为中国，持有量为1.095万亿美元。

新冠病毒疫情影响，全球经济受挫严重。美国为了拯救国内经济，实施多轮财政刺激和经济救助方案。2020年总额超3万亿美元，2021年又推出第一轮1.9万亿经济刺激计划，未来的开支更加庞大。

到了2021年6月，最新数据显示，美国存款机构总资产达到8.11万亿美元，为2020年初近2倍，意味着自去年3月新冠疫情爆发以来，美联储资产负债表规模增加近一倍。回顾2008年金融危机，彼时美联储资产规模还不到9000亿美元。如此快速、大规模的放水，导致美国国债收益率大幅走低。

去年底开始，就有不少国家开始抛售美债。在持有超1000亿美元美债的主要买家中，抛售的有中国、英国、巴西、新加坡、法国以及加拿大6个国家，总计抛售了1766亿美元。其中，中国共抛售了383亿美元（约合2500亿人民币）的美债，但继续保持美债第二持有国身份。抛售美债最多的国家是美国的亲密盟友沙特，共抛售了502亿美元（约合3278亿人民币），沙特作为OPEC最大的产油国以及全球最大的石油出口国，在"石油美元"体系中扮演着重要角色。

目前中国手中握有约1.1万亿美元的美国国债，如此大的数额也常常被人们讨论。如果中国为了反击美国，将手中的美国国债全部抛售，会对美国造成多大的打击？

美国10年期国债收益率是全球金融资产定价的基准之一，关系到美国股市甚至新兴市场的定价。不过，美国10年期国债收益率在2020年创下历史低点后开始反弹，2021年单边快速上涨，意味着美国经济的复苏。美国商务部发布最新报告显示，美国2021年第一季度GDP增长6.4%。虽然经济有复苏，不过风险仍然存在。

在国内大多数人来看，中国持有的美国国债数额已经十分巨大，但其实对于美国来说，这不过是九牛一毛。数据显示，美国国债在2020年年底已经达到了27万亿美元，国际货币基金组织（IMF）预计2021年突破30万亿，折算中国持有美债规模仅占4%左右，对大局影响并不大。　

　　即便是中国将美债全部抛售，美国也可以通过政府部门自己购买，或者是利用政策优惠，让本土企业吃下这笔债务。像苹果、微软等公司手中的美债规模就达到了7.22万亿美元，因此中国抛售美债其实并不影响美国经济大局。

全部抛售美债对中国来说也会造成一定困扰，如果是用美债换成美元，不过是左手倒右手，中国还是得进行购买和投资，但是中国最需要的的高科技技术产品已经被美国限制，最终我们能买到的可能也只有石油、大豆等原材料和初级产品，但这些东西我们通过其他渠道和资金也能买到，因此，抛售美债是收益不大。

但是不管怎么说，对于中国来说，持有美债过多确实存在着一定的风险。要知道，中国持有美债的规模占中国国外资产的1/3，远超其他外汇资产。美国经济的波动，美元的波动，牵动着全球的经济发展，同样也会影响中国经济走向。

看看当今世界格局，美国为首的西方发达国家，全世界到处搞事。每天打开新闻，国际头条信息，基本上都是美国在主导。美国他要挑事，否则，全球战略怎么实现？

欧洲的经济能抗衡美国，所以必须阻止欧盟一体化；

俄罗斯战略力量能抗衡美国，所以俄罗斯必须解体；

中东是世界能源的命脉，所以必须控制整个中东地区；

中国正在崛起，是潜在对手，所以必须遏制中国崛起。

中国现在是全球第二大经济体，而中国不断崛起，对美国、美元霸权冲击最大。最近在读一本书，拉斯‧特维德《逃不开的经济周期》，书中预测说到2040年左右中国经济总量将超越美国，到2050年，将比美国多大约25%；而全球经济在未来40年将翻两番。国内也有专家预测，比这个还要乐观，说不用那么长的时间，未来5-10年就有可能超越。这对中国来说是一个机遇和挑战，对美国而言，同样更是一种挑战和压力。

美国对中国的围堵对我们发展肯定非常不利，但说实话，都只是属于外因，起不了决定性作用。唯物辩证法里说，内因即事物的内部矛盾是事物发展的根本原因，所以，起决定性作用的还是我们自己的生产力。就像国家领导人说的：“中国将坚持走和平发展道路，要加强战略思维，增强战略定力”。通俗一点说就是，不要慌，不要怕，保持自信，没有人能遏制得了中国发展。

特朗普执政时期，美国就一直叫嚣要在经济领域与中国脱钩。新冠疫情的爆发使得美国陷入困境，由于疫情控制不力，美国经济遭受重创，不得不通过疯狂超发货币的方式刺激经济增长。无限超发货币引发通货膨胀，加上美国政府一直没有取消对华商品的高额关税，使得美国国内物价暴涨，连续两个月消费者价格指数（CPI）在4%以上，这样的数据即便是2008年金融危机时都是没有过的。试图通过加重关税减少进口和依赖中国商品的美国政府，结果导致国内商品数量短缺和物价暴涨，美国5月CPI创下2008年以来最大涨幅至5%。

拜登接任总统以来同样延续了特朗普的对华贸易政策，美财政部长耶伦多次在不同的场合指责中国正在用一系列政策“削弱美国公司”，中国是美国“最紧迫的战略对手”，并表示要继续对中国商品加征关税，以打击中国的“不公平的贸易”，美国必须要和中国“在该对抗的地方对抗”。

最近美国到处围堵中国，从年初的阿拉斯加谈判，到前一段时间的G7活动；美国国内一些国会议员叫嚣新冠病毒溯源问题，说是从中国传播的，造成美国重大损失，要求中国赔偿，赔偿手段之一就是赖掉部分美国国债；像沙利文之流甚至叫嚣中国将被国际社会孤立，完全是危言耸听，据说下一步G20会议又有动作。

美国这个国家，很奇怪，一方面离不开中国经济加持，另一方面又极力遏制中国发展。这里面，意识形态也罢，也有资本主义白人至上理念，地缘政治使然各种因素叠加，说到底，最终还是整体利益驱使。

其实美国所谓的遏制中俄，还有一层目的，就是要让欧盟对美国更加依赖，事情并不是我们想象那么简单。所以，对于美债，不要波动太大，保持稍稳定态势，对全球经济、中国经济都有利。当然，如果美国执意挑战中国底线，涉及国家主权、安全、发展权利，我想中国人一定不会答应。

就说美债这点事，如果哪一天中国真的下定决心要抛售，那事情肯定就大了。虽然我们持有的美债数量只占美债总额的4%多一点，但作为第二大经济体负责任的中国，如果要全部抛售，那么肯定是因为美元产生了巨大的信任危机，意味着中国对美国经济的发展或恢复完全失去了信心，没有任何的信任了。真要是到那种情况，世界资本肯定也不会有“休戚与共”的想法，全球很有可能迎来一场抛售美元的狂潮，这个影响肯定会比现在网上国际货币基金组织和世界银行给出的经济发展预测报告要大，很有可能直接导致美国经济崩溃。

中国人素以勤劳吃苦著称，多年不停生产、出口创汇，辛辛苦苦赚的钱，不知道积攒了多少国人的汗水，现在积累了大量以美元为首的外汇储备，并购买了大量美债实现外汇的保值增值。这原本是一种非常正常、常见的国家投资方式，但面临天量的美元量化宽松，究竟是财富还是负担，抑或是风险，如何应对美元量化宽松带来的贬值和冲击，保住经济发展积累的财富，也许是当前包括中国在内的世界各国央行最迫切的任务。

其中出路之一就是人民币国际化，当然，这条路未来还很长，而且肯定会比较艰辛。但是，未来中国金融开放和国际化，实现中国社会现代化，人均收入走向发达国家，是中国发展的必然趋势！