山煤国际、赣锋锂业、天赐材料、中材科技，谁是顺周期机会老大？

最近一段时间市场上再度出现“煤飞色舞”行情。而对于煤炭、有色金属等顺周期行业本轮的景气周期，市场分析认为需求将接棒流动性成为驱动顺周期价格的最主导因素。疫情带来的危机，以及危机过后的货币政策变化在今年对商品价格波动起到了决定性的作用。今天就来看看煤炭、有色、化工、化纤这几大顺周期板块的几只代表个股，最近表现怎样，成色如何。

先看煤炭中的山煤国际，

山煤国际是煤炭板块中的代表个股之一，今年三季度营收超276个亿，利润好6.4亿，同比有小幅下降。

公司主营煤炭生产和贸易业务。截至2019 年底，公司控股矿井达到15 座，产能合计3210 万吨/年，可采储量9.56亿吨。公司积极推行成本管理策略，使得煤炭生产业务毛利率持续维持较高水平，2019年公司煤炭生产业务毛利率为63%，位居行业第一。

煤炭行业前几年的表现都不太好，在能源革命和转型综改的大潮下，山煤国际也开启了转型改革步伐。

公司于2019 年7 月发布公告，与钧石能源有限公司签署《战略合作框架协议》，拟共同建设总规模10GW 的异质结电池生产线项目。钧石能源致力于太阳能电池技术研发与产品制造十多年，拥有自主研发的PECVD、PVD 等核心设备，是全球仅有的几家掌握高效异质结太阳能电池技术的企业之一。

异质结太阳能电池制造，属于国家鼓励发展的新能源和可再生能源产业，符合国家产业导向。在完成布局后，有望形成煤炭和光伏双能源业务结构。

山煤国际

山煤国际近期价格放量突破了下降趋势线，同时成交量呈现出持续放大的态势。

赣锋锂业是有色板块中新能源矿产资源的代表公司，主要是从事深加工锂产品的研究、开发、生产与销售。

今年三季度营收超38个亿，利润超3.3个亿，和上年差不多持平。

公司是国内氢氧化锂产业代表，目前已经形成垂直整合的业务模式，业务贯穿上游锂资源开发、中游锂盐深加工及金属锂冶炼、下游锂电池制造及退役锂电池综合回收利用。

公司现有氢氧化锂产能3.1 万吨，在建产能5 万吨，预计将于2020年10 月底试车，未来氢氧化锂产能将达到8.1 万吨，产能实现翻倍增长。

而公司也凭借氢氧化锂产能和技术优势率先进入特斯拉、宝马、大众等多家龙头车企供应链。

赣锋锂业

赣锋锂业，目前也是依托上升趋势线，走出了一个比较明显的震荡上升趋势。

天赐材料属于化工板块，和赣锋锂业一样，也是属于锂电池产业链相关。

今年三季度营收超26个亿，利润超5.1亿，同比增长超475%。

公司是做日化材料起步，深耕电解液多年，纵向延伸产业链，横向电池业务协同，逐渐辐射锂电行业闭环。

电解液价格18年起跌到底部，公司在此期间，拓展海外客户、布局上游原材料、研发生产新型添加剂，进一步强化自身优势，在一体化布局和下游客户放量的情况下，20年电解液份额提升至30%，毛利触底反弹，重回30%以上。

在今年11月，天赐材料的全资子公司，九江天赐与特斯拉签订合约，由九江天赐向特斯拉供应锂离子电池电解液产品。

而这一合约的签订标志着特斯拉对公司研发能力、质量体系、生产供应能力的认可，奠定了公司与特斯拉业务合作的基础，同时也进一步验证了公司在锂离子电池材料领域的竞争力。

天赐材料

天赐材料的走势和赣锋锂业类似，同属于震荡上升趋势中。

中材科技属于化纤板块，主营特种纤维复合材料及其制品的制造与销售，并面向行业提供技术与装备服务。

今年三季度营收超129个亿，利润超15个亿，同比增长超50%。

公司主业是玻纤、叶片和正在培育的锂电池隔膜，目前都处于满产满销的状态。

公司全资子公司泰山玻纤为全国前三、全球前五的玻璃纤维制造企业。报告期内，玻璃纤维板块业绩实现逆势增长，销售玻璃纤维及制品45.6万吨，实现营业收入29.6亿元，净利润4.8亿元；

而公司的风电叶片销量也大幅攀升，毛利率不断提升，销售风电叶片4588MW，实现营业收入32.7亿元，净利润3.9亿元；

锂膜板块是中材科技最大亮点。公司在加速扩张锂电池隔膜产能，希望明年的锂膜供货能力比今年翻一番以上。同时，公司正在筹划对锂膜板块进行业务平台整合，会引入相关管理层和骨干持股，未来计划将锂膜板块打造成行业龙头。

锂电池隔膜市场份额逆势提升，实现销售收入2.37亿元，海外销售占比约15%。

中材科技

中材科技目前日线上，整体仍然处于横盘整理状态，关注后续价格对于盘整区间的突破，是否能够放量以及有效站上盘整区上方。

山煤国际在传统的煤炭业务之外，再次布局异质结太阳能电池，有望由传统的资源企业向新能源公司发展；赣锋锂业是处于第一梯队的锂生态企业，有望分享全球新能源汽车行业的发展；天赐材料深耕电解液十余年，行业地位稳固；中材科技，传统的玻纤、风电叶片以及新布局的锂电池隔膜产销两旺。

大家更看好顺周期中的哪一只个股，谁是后续的顺周期机会老大，或者更看好煤炭、有色、化纤中的哪一个板块？

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