航发动力、中航沈飞、洪都航空、中航西飞大跌之后机会、出路在哪

军工板块一直是市场上的热点板块之一，主要是因为军工板块天然具备产生成长股的土壤。一是从行业属性来看，军工行业如航空航天、船舶、信息化等属于高端制造、新一代信息技术和新材料领域，是我国的战略新兴产业，从行业属性上具备诞生成长股的条件。

二是从行业发展阶段来看，我国军工行业仍然处于发展期，军工装备水平与国外相比仍然有差距，未来较长时期仍然处于加快实现机械化、信息化的阶段，从行业发展阶段来看属于快速发展时期。

三是从技术水平来看，军工领域由于其对环境、技术水平的要求严苛，长期的自主研发和大量资源投资使得相当部分领域的技术水平高于民用领域，具备较强的技术外溢效应。

而军工板块也是市场最近一波杀跌中的大跌板块之一，那么军工板块在最近的大跌之后，机会、出路在哪里。今天就来看看板块中的几只代表个股，目前所处的阶段，成色如何。

先来看板块中的代表个股，航发动力，主营航空发动机（含衍生产品）批量制造、航空发动机零部件外贸转包生产及非航空产品生产业务。

三季度营收超154亿，利润超6.3亿，同比增长超50%。

航空发动机属于壁垒极高的国防产业，2015年被列入国家重点发展工程、2016年航发集团成立加快推进国产替代。航空发动机具有投入高、技术门槛高、研发周期长等特点，是推动武器装备现代化建设及自主可控的重要保障。

国防领域：相关机构预计“十四五”期间先进军机有望进入快速列装期，军用航空发动机市场规模达2500亿元，年均近500亿元。根据WAF2020，我国三代战斗机数量约为美军的37%，存在较大的提升空间。此外产品结构偏老旧，我国三代机数量占比约为53%，而美军为85%。

民用领域：商发市场空间广阔，据波音预测2018-2037全球商飞需求量达4.3万架，假设发动机价值量占比15%，对应年市场规模达3120亿元（亚太地区需求占比42%，年市场规模超1300亿元）。此外，全球燃气轮机被通用电气等垄断，公司舰船用、工业用燃气轮机已逐步投放市场，引领国产替代。

航发动力

从走势上看，航发动力目前30日均线向下，价格也持续在均线下方运行，目前仍然属于下降阶段。不过好的一点是最近价格振幅较小，成交量较小，如果能够在此处稳住，同时在这阶段，均线也由下降转为走平，那么就有望进入到底部震荡蓄势阶段。

中航沈飞作为A股唯一的战斗机整机标的，是稀缺性显着的军工核心资产。

公司预计2020年，利润超14亿，同比增长超68%。

公司军品主力机型需求空间大。行业角度，我军对美军存在较大的跨代级降维打击劣势，既存在总量增加的需求，又存在存量升级替换的需要，军机"补量"、"提质"需求迫切。产品角度，公司主力战机歼-11/15/16将迎来订单增长。

歼-11是我国三代战机中唯一的重型歼击机；沈飞歼-15/16是我国现役三代半战斗机，其中歼-15是现役唯一一款航母舰载机、歼-16 是我国空军实现"攻防兼备"战略转型的核心武器。治理角度，2018年5月公司发布股权激励计划，此举有望激发公司管理层、员工的积极性与公司的经营活力。

另外，中航沈飞在研的四代机"鹘鹰"FC-31及无人机业务或将在"十四五"阶段为公司提供业绩弹性。

中航沈飞

从日线上看，中航沈飞，目前30日均线向下，价格也仍然处于均线下方，识别为下降阶段。不过，目前价格在低位震荡，暂未创出新低，如果稳住，同时均线由下降转平，则有望进入底部震荡蓄势阶段。

洪都航空主营航空飞行器的研发、制造、销售和服务等业务。

公司预计2020年利润超1.2亿，同比增长超48%。

洪都航空是航空工业集团下属教练机生产基地。公司于1999年注册成立，2000年在A股挂牌上市，2010年公司启动非公开发行收购好的公司飞机业务及相关资产，经过多年的发展，公司是目前国内唯一的同时具备初、中、高级教练机产品独立研制及生产能力的系统供应商。

2019年公司与洪都公司进行资产置换，上市公司将零部件制造业务及相关资产负债与洪都集团的导弹业务及相关资产负债进行置换。形成教练机+导弹防务业务双主业。

洪都航空在2019年完成资产置换后，承接了洪都集团相关空面导弹总体生产能力，同时也成为唯一一家具有成批量导弹生产能力的上市公司。纵观全球军贸市场及相关军费使用情况，空面导弹需求稳定，且市场规模较大。目前洪都航空以空面导弹为基础，向反舰导弹、小型空地导弹等领域不断拓展。

洪都航空

洪都航空，目前30日均线向下，价格也处于均线下方，识别为下降阶段。不过最近跌势已经有趋缓迹象，关注下降趋势线的突破。

中航西飞聚焦航空整机主业。

三季度营收超233亿，利润超4亿，同比增长超32%。

公司是中国航空工业集团有限公司直属的核心业务板块之一。

公司为聚焦航空整机主业，重组后，实现了对公司原有大中型军民用飞机整机制造资产、飞机零部件制造业务资产及非航空业务资产的全面重新整合与资源配置，主营业务转变为飞机整机研制、批产、维修及服务。

公司营业收入和归母净利润均呈现持续增长的趋势，主营业务及主营地区清晰，毛利率和净利率均出现上升。

重组后，中航西飞作为我国运输机、轰炸机唯一供应商，产品覆盖运8、运9、运20等中大型运输机及其衍生型号，我国轰6系列是目前我国唯一载体。中航西飞有望受益于运输机的增长与新型轰炸机的列装。

中航西飞

中航西飞，目前仍然价格持续在30日均线下方运行，且均线方向向下，处于下降阶段。

从走势上看，目前航空军工板块中的这四只代表个股，目前都还没有脱离下降趋势，走势也不算很强。基于市场对于军工板块的热度，在后续板块企稳进入底部阶段之后，板块依然值得我们关注。目前就是以时间换空间，通过震荡盘整，来消化上方的套牢盘。

大家对于军工板块的后市还看好吗，今年是否还有机会？

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