电信三巨头回A的背后有何考量？

近日，资本市场又一爆炸性新闻诞生了：万亿级电信巨头中国移动正式官宣要回归A股。

5月17日，中国移动发布公告称，该公司拟在上交所上市，同时将发行约9.65亿股股份，约占已发行普通股总数的4.5%。而对于募集资金的用途，中国移动表示，将用于5G精品网络建设项目、云资源新型基础设施建设项目等。

对于此次中国移动回归A股，实际上市场人士并不意外。其最直接的影响因素恐怕非美国纽交所的强制退市令莫属了。而此前2个月，中国电信也已经发布公告要登陆上交所；而三巨头之一的中国联通实际本来就是在国内的上市公司。

那么，三大运营商回归的背后有何考量？三巨头“会师”大A股，将会掀起怎样的波澜呢？

纽交所下“逐客令”

今年1月份，纽交所要求中国三大电信运营商公司的存托股票退市。

随后虽然三大电信运营商为了股东的合法权益向纽交所提出复议，但是在5月6日，纽交所仍然坚持维持退市的决定。

5月7日，中国三大运营商纷纷发布公告称，美国纽约证券交易所维持摘牌决定，公司将从美国退市。

虽然遭遇“逐客”，但这一决定并未对三大运营商造成较大的影响，毕竟三大运营商在美股上市的ADR 比例非常低，占比不到总股本的2%。此外，其存托股份早已于今年1月份暂停买卖。

电信巨头纷纷回归

根据中国移动香港上市公司5月17日发布的公告，将在A股发行不超过9.65亿股，即不超过已发行普通股总数的4.50%（行使超额配售选择权之前）。而截至当日收盘，中国移动港股的最新总市值为9992亿港元，则意味着本次融资资金大约在450亿港元，约合372亿元人民币。

除了中移动以外，中国电信香港上市公司在今年3月9日发布公告称，拟在上海证券交易所主板上市，发行股份数量不超过120.93亿股。4月28日，证监会官网披露了其上市招股说明书。

招股书显示，中国电信本次A股上市募集资金净额拟用于5G产业互联网建设项目、云网融合新型信息基础设施项目及科技创新研发项目，未来三年总投资规模为1021亿元；其中，拟利用募投资金投资额将达到544亿元。

而对于另一电信巨头中国联通，早在2000年就已经在港交所成功上市；2年后，于2002年10月正式登陆上交所。

如今，随着中国电信和中国移动即将陆续登陆上交所，三大运营商也将首次“会师”于A股。

市场反应如何？

由于两大巨头同时回归，融资金额高达数百亿元，因此短期来看，对A股市场资金面必将带来不小的压力。然而从中长期看，A股新增两家公司盈利能力出色的上市公司也可算是一个利好。

根据财报数据显示，2020 年中国移动营收为 7681 亿元，同比增长 3.0%，净利润高达1078亿元；中国电信营收为 3936 亿元，同比增长 4.7%，净利润209亿元；中国联通 2020 年营业收入达 3038 亿元，同比增长 4.6%，净利润125亿元。三家公司净利润共计1412 亿元，平均日赚约 3.87 亿元。

受回归A股消息刺激，截至5月18日收盘，中国移动港股上涨2.66%，市值达到1.03万亿港元；中国电信目前市值为2064亿港元，中国联通A股市值则为1365亿元。

回A背后有何考量？

值得一提的是，三大运营商纷纷回归，申请登陆A股，背后有何考量呢？

实际上，在美国市场上，三大运营商发行的ADR 规模其实很小，早已没有多大存在的意义。

现如今，在美国的“逐客令”之下，回归A股则主要是以其自身发展来考量。对于中国电信而言，回归A股主要是希望借此引入战略投资者；而对于中国移动来说，回归A股则主要是想探索开拓增值业务，通过A股向外界展示自身的实力。

总体而言，对于三大运营商而言，美国的“逐客令”虽然阻止了其在美洲的业务拓展，但对公司并没有造成太大的影响。而美国的这一举动，却无疑削减了美国金融市场在全世界的公信力，未来世界格局也将发生新的变化。拭目以待。（文/Jacky）