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当前玉米价格仍在下跌，不过下跌的幅度已经明显收窄了。东北产区玉米价格徘徊在2500~2600元/吨，华北地区则在2700~2900元/吨。旧作玉米行情低迷，新作也开始落价，使市场开始对于玉米的后续走势猜测不一，呈现出两极分化。

一种认为，陈玉米价格不断走低，连累着新玉米也开始降价，恐怕今年玉米大趋势已回落，甚至有可能被打回原形；

而另一种看法则认为，虽然玉米当前低迷，但有需求缺口以及种植成本的支撑，后续仍有希望。

我们且不去判断孰对孰错，而是从当前的行情本身出发，看看玉米到底有哪些利和弊。综合来看，玉米呈现“3个坏消息”和“3个好消息”。

先说坏消息。

坏消息一：供给增加

玉米的供给可以分2个方面来看，一是总体的供给，包括今年玉米总体产量和进口玉米数量等。

今年在政策鼓励以及玉米价格高涨的情况下，农民纷纷增种玉米，今年玉米的播种面积增加了有1000万亩以上。而国家大力保障粮食安全，天气影响也有限，所以今年秋粮丰收基本已成定局。这也就意味着今年玉米的产量将有所增加。

而从去年开始，进口玉米数量就激增，今年也延续了这种趋势。数据显示，今年1~7月玉米的进口量为1816万吨，同比上涨297.5%。叠加玉米的丰收，意味着玉米的总体供给将大增。

另一方面，玉米的供给还包括当前市场流通的粮源情况。从去年到今年年初，玉米的行情一直大涨，最高时山东深加工均价报到了3300元/吨，一度令市场大振，也使贸易商的情绪高涨，于是贸易商囤粮积极性大幅提高。

而后玉米不断下跌，显然在当前的价格下，贸易商出粮只能赔钱，于是一度抗价惜售。但是另一方面，政策性粮源却持续投放，增加了市场粮源的供给。再加上新粮玉米的零星上市，留给贸易商的时间越来越紧，于是看跌心理增大，便加大了出货，使市场粮源增多。于是，在整体供给高企的情况下，玉米价格继续走低。

坏消息二：养殖业亏损

在推动玉米价格上涨的诸多原因中，生猪产能快速恢复是一个重要原因。因为生猪产能快速恢复，对玉米的需求激增，所以造成了短期内的供需失衡，玉米价格因此快速上涨。但从今年年后开始，猪价开启了下跌模式。

数据显示，7月末时，全国能繁母猪和生猪的存栏量分别恢复到了2017年年末的101.6%和100.2%。产能的恢复虽然一方面意味着总体饲料需求将会增加，但另一方面，猪价深跌，养殖户全面亏损，无论是养殖户还是饲料企业都更倾向于小麦与稻谷的替代，以降低成本。因此，虽然生猪产能庞大，但是对玉米的需求却减少了。

坏消息三：深加工行情低迷

养殖业亏损，于是玉米的需求就落在了深加工上。但是深加工行业不景气，开工率不足。即便是近期开工率有所恢复，但也无法支撑起庞大的玉米供给。于是，玉米市场表现为供大于求，价格下跌。

虽然这么看，仿佛玉米行情中几乎都是利空的消息，但是福兮祸所倚，祸兮福所伏，在坏消息中也有3个好消息。

好消息一：小麦与玉米的价差缩小

虽然玉米价格在下滑，但是小麦价格却呈上涨趋势，并且与玉米的价差不断缩小。而在饲料需求中，正是因为小麦与玉米存在较高的价差，所以小麦对玉米的替代作用才会明显。而随着二者的价差不断缩小，小麦的替代作用逐渐减弱。如果玉米继续下跌，小麦继续上涨，甚至如果二者价格持平，那么饲料需求方面会明显转回到玉米身上，这对玉米来说是一个潜在的利好。

好消息二：进口玉米成本不断上涨

受国际大宗商品价格不断上涨的影响，国际粮价也一直处于高位，玉米、小麦等价格频频上涨。再加上美国天气阴晴不定，玉米产量存疑，叠加海运成本大幅上涨，因此进口玉米的成本明显升高。这也使得2021~2022年度我国的进口谷物数量预期下调，从3000万吨下调到了2000万吨。而如果进口成本进一步上升，则对国内玉米价格反而会形成一定支撑。

好消息三：种植成本高企

今年化肥以及种子等价格都比往年高出许多，再加上包地、人工等成本也上涨了不少，种植成本大增。粮食安全是重中之重，而保护农民的种粮积极性也是重中之重，并且在今年的诸多文件中都提到“保障种粮人的合理收益”，因此一方面，国家在大力调控化肥等农资价格，而另一方面，直接关系种粮收益的就是粮价，所以粮价大幅走低的可能性也并不大。

所以综合来看，虽然玉米有诸多不利因素削弱了玉米的走势，但是也未必就会一跌不起。虽然今年的玉米不会再像去年一样大涨，但是也未必就会被打回原形，跌落到谷底。

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