造纸厂停产冲上热搜 纸浆期货将“跌跌不休”？​

5月24日，一条纸厂纷纷停产的消息突然冲上社交平台热搜榜。3月以来，由于长纤原料、进口纸量缩减所带来的供给缺口开始显现，纸浆原料价格上涨，造成浆价和纸价的倒挂，多家造纸企业宣布停机检修。

然而，5月中旬以来，纸浆期货主力合约不断走低。昨日受宏观情绪影响，纸浆期价继续下挫，盘中一度跌逾3%，至6530元/吨，创三个月新低。午盘跌幅略微收窄，最终收跌2.51%，报6602元/吨。

“从基本面来看，由于前期纸浆涨幅过大，下游企业生产经营压力较大。而近期无论是生活用纸还是文化纸甚至前期特别强势的白卡纸，价格都出现了一定幅度的回落，这更加重了下游的压力，因此也在一定程度上拖累了浆价。”无论是港口的木浆库存还是期货仓单，都处于相对较高的水平，这说明纸浆当前现货供应仍较为充足。

目前，随着产业链上下游利润传导失效，行业利润主要集中在上游市场，浆价高企挤压下游生产利润，使得下游厂家限产保价，市场开工率走弱。

随着国内造纸业传统淡季(5—7月)的到来，纸厂开工率或继续下降，对纸浆需求将会减少。目前上游原料涨价压力向中下游传导已经出现问题，成本提高挤兑利润使部分企业调降开工的现象明显，生活用纸厂停机观望，市场后期或面临调整。