牛津经济研究院表示中国房地产市场不会大幅下滑，中期仍将上涨

作者:刘铁军

牛津经济研究院周五（11 月 12 日）的一项预测称，中国的房地产放缓可能是“显著的”，但“受到控制”，但“这种相对良性的前景远未得到保证”。

在他们的基线情景中，经济学家路易斯·奎吉斯和汤米·吴表示，由于未售出的住房存量低、政策宽松的空间、持续的城市化进程与显著的收入增长，经济低迷将“得到遏制”。

在这种情况下，房地产行业的低迷可能会延续到明年上半年，并在今年晚些时候复苏。从中期来看，2021 年至 2030 年私人住宅投资应增长 3% 左右，而 2011 年至 2020 年期间为 7.6%。

他们说：“房地产行业的这种紧缩是我们预期的整体再平衡的一部分，2021-2030 年的平均整体固定投资增长率为 3.3%，大大落后于预计的 5% 的平均 GDP 增长率。”

（中国太原房地产住宅项目工地场景）

尽管房地产投资放缓，但鉴于城市化进程更为显著、现有住房存量升级的需要以及收入增长更快，预计中国在未来十年仍将继续超过美国预计的 2%。

该报告还概述了另外两种情况：

第1个模拟与 2014 年至 2015 年一样严重的房地产下滑，假设房地产投资增长将在 2022 年第四季度达到 -8.8%。因此，中国的 GDP 增长率将在 2022 年第四季度同比下降至 3.0%，相比之下，基线为 5.3%。他们在报告中称，全球 GDP 增长率将下降 0.7 个百分点，全球金属价格将大幅下跌。

经济学家说：“特别受中国影响的国家和大宗商品出口国将受到特别严重的打击，”并指出这是一个中等概率的情景。

第2种模拟情景——一种低概率情景——假设住宅投资下降的幅度与全球金融危机期间美国和西班牙的下降幅度相同。在这个模型中，2024 年第四季度中国整体 GDP 增速将保持在 1.0%，全球 GDP 增速将比基线低 1.6 个百分点。

作者指出，随着中国大宗商品进口锐减，工业金属价格将下跌。与第一种情况一样，受灾最严重的国家将是大宗商品出口国，以及对中国出口尤为重要的国家。

结论：中国本轮房地产市场下滑，是有限度，可控的，从长远来看，中国房地产市场仍旧将上升，从中期来看，2021 年至 2030 年私人住宅投资应增长 3% 左右。