日常冲高回落的券商板块终于迎来一次爆发，8股涨停

大涨题材:券商

日常冲高回落的券商板块终于迎来一次爆发，板块涨超6.6%，8股涨停，其中最先涨停的东方证券也是本轮分析师重点强调的财富管理龙头。

沪深两市成交额连续第21个交易日突破一万亿，也是2015年以来最长记录。

行业139家证券公司上半年实现净利润902.79亿元，同比增长8.58%，走势来看，之前的近一年券商跑输沪深300近20%。

(2)研报解读(招商证券、天风证券、开源证券) :为什么是东方证券?

①行业转型财富管理势在必行。

招商称一方面，证券公司自从2013年开始经纪业务佣金就持续下降，2019年行业平均交易佣金率为0.0288%，部分新开户佣金率低至0.02%。另一方面，A股市场投资者机构化趋势下,全市场换手率长期走低也是必然趋势,这两者都会使券商行业传统经纪业务收入空间受到明显挤压，在这样的背景下，行业从传统经纪业务转型财富管理是势在必行。

开源证券认为，目前市场对券商财富管理主线机会的认知正在逐步提升，预计在顶层制度设计下，我国居民资产向净值化、权益化理财迁移将开启财富管理大时代。

②为什么这轮券商龙头是东方证券?

2020年泛资管体系下东方证券“汇添富+东证资管+长城基金”合计贡献归母净利润17.36亿元，对合并报表净利润的贡献比例长期位于行业首位

1)持股100%的东证资管作为行业内第-家资产管理公司，旗下东方红产品长期业绩优良，2020年管理规模2985. .48亿元，实现营业收入28.62亿元，分列行业第9和第2。

2)持股35.41%的汇添富基金，牌照齐全业务完整，2020年管理规模达8352亿元，同比+61%，实现净利润25.66亿元，同比+106%。

③还有哪些公司可能是龙头?

假设公募基金的PE分别为20X- 30X;资管子公司PE为18X;私募股权的PE为20X，那么2020年券商大资管业务占总市值比重排名前五的券商为:东方证券(97%)、 广发证券(77%)、华泰证券(65%)、 兴业证券 (47%)、 海通证券 (46%)。

兴业证券

公司研究与机构服务能力位于行业第一梯队，稳健、优秀的自营投资能力是公司核心竞争力，风险管理和市场应变能力处于证券业前列。

后市展望：重点关注。公司2021年一季度净利润（未经审计）11.9亿元，同比增幅340%。该股近期为宽幅震荡走势，目前中短均线粘合后有向上发散的迹象，技术面走势相对较好，后续有望挑战年内高点。

中信建投

投行业务是公司的核心和优势业务，财富管理业务保持市场前列。

后市展望：公司2021年一季度净利润（未经审计）17.2亿元，同比略下滑。该股此前持续低位震荡，近期走势有所回暖，虽然今日录得涨停板，但整体仍为空头趋势，目前属于超跌反弹性质，后续注意33附近的平台压力。