作为360的掌门人，周鸿祎一直不喜欢风口。

当大洋彼岸的乔布斯拿出手中的iPhone 4，安迪·鲁宾（Andy Rubin）在谷歌实验室里敲下Android的最后一行代码，移动互联网时代的钟声也随之响彻天际。随后几年里，包括小米、美团在内的多名新兴种子选手迅速入局，腾讯、阿里等传统互联网企业也借着移动互联网的风口扶摇直上——正是它们，塑造了我们今日看到的互联网格局。

360和周鸿祎却没跟上移动互联网的潮流，准确来说，周鸿祎并没打算跟着风口走。当老对手腾讯、阿里乘上移动互联网风口时，360还停留在搜索引擎和浏览器市场；当今日头条、抖音、快手在内容领域一路狂奔时，360又跑到手机市场和乐视、酷派过招。十年过去，AT们的体量已经远远超越了360，而360能讲的故事似乎只剩下了物联网和智能硬件。

目睹这等惨淡光景的周鸿祎，近年来也开始试着向风口靠拢。投资熊猫直播、花椒直播，发力网络内容领域的同时，360还不忘在几近荒废的浏览器业务上修修补补，进一步增强其盈利能力，而VIP会员的推出，无疑是周鸿祎在该领域布局的重要一环。

“免费增值”变成“付费会员”，周鸿祎在打什么算盘？

据多家媒体报道，360安全浏览器近日面向部分用户推出了“付费VIP会员功能”，价格为9.9元/月，首充1.9元/月，12个月总价为99.9元。在功能方面，360倒是不忘初心，所推出的特权都与“安全”有关，例如“DoH安全防劫持”、“DNT防跟踪”、“智能隐私防护”等。

从理想角度来看，360的此番战略显得相当有前景。根据前瞻产业研究院此前发布的研究报告显示，在国内PC浏览器市场上，360浏览器的所占份额已经达到了24.6%，仅次于谷歌的Chrome浏览器。若是将已有的大批用户通过会员模式变现，360将会在广告业务之外多出一笔新的营收，今后的财报也会变得更加好看。

不过，这仅仅是理想中的场景，周鸿祎的“会员战略”能否带来进一步的增长，最终还得看用户的脸色，而惨遭360“背叛”的广大消费者们，恐怕很难为此买单。

免费，一直是360门框上的金字招牌。早在2011年赴美上市时，周鸿祎就对着台下的投资者们多次强调，360的模式是“免费增值”。

“我们向个人用户提供免费的安全服务，向企业则提供收费的广告服务。”

事实证明，免费模式的确广受青睐。在360强势崛起的那段日子里，免费模式帮助它占据了几乎每一个中国家庭的电脑桌面，旗下的“全家桶”也借此普及开来。但如今不比往昔，传统PC为王的时代早已过去，而360在移动端应用领域并不占优势。

据前瞻产业研究院统计，目前手机浏览器排行前三的选手分别是谷歌Chrome、UC浏览器和QQ浏览器，360的安全浏览器甚至没能出现在独立榜单上。在PC市场日益衰落的今天，360要想讲好靠会员变现的新故事，可谓是难上加难。

广告业务举步维艰，业绩对赌恐难完成

事实上，若不是广告业务近年来正逐渐萎缩，360也不至于火急火燎地上马会员服务。

2019年以来，互联网广告市场红利散尽，行业正式进入存量博弈时代，这对依赖广告为生的360来说是个巨大的不利因素。根据天风证券研报显示，360在2019年上半年的广告业务ARPU（用户平均收入）已经远远低于百度、腾讯等一线企业，仅与新浪微博大致相当。

今年上半年受疫情影响，各大企业在互联网广告上的投入变得更少，360的广告业务营收也跟着持续下滑。上半年该业务仅为360贡献了32.99亿元的营收，同比大幅下降29.76%。进入三季度后，360的广告业务的颓势依旧没有好转，总体营收同比下降16.26%至79.74亿元，净利润更是下降了67.03%，仅为17.07亿元。

互联网广告业务的乏力态势无疑会对360第四季度的财务数据造成巨大压力，而这将进一步影响它完成业绩对赌的进程。

2017年在国内借壳上市时，360曾和借壳方江南嘉捷签署《业绩承诺及补偿协议》。这份协议规定，360在2017-2020三年间，其扣非净利润不得低于22亿元、29亿元、38亿元和41.5亿元，否则就需要做出股份和现金的补偿。

根据360上半年的业绩计算，其第四季度至少还要再创造13.67亿元的扣非净利润，才能避免条款中的惩罚，这或许也是360急着将会员体系赶上架的原因之一。

投资失败、竞争对手众多，靠安全起家的360只剩“安全”？

为了走出营收模式单一的难关，近些年来周鸿祎在多元化布局上可谓是煞费苦心。2016年，360在花椒直播的A轮融资中投入了近6000万元，又在当年底宣布战略投资熊猫直播，成为其第二大股东。在短视频领域，360也投资了奶糖、北京时间等产品。

但周鸿祎显然打错了算盘，360在互联网领域的布局，就像当年的“奇酷手机”那样，最终变成了烂尾业务——花椒直播活过了“千播大战”，但光辉逐渐黯淡，逐渐泯然众人；王思聪的网红体质也没能从资金链断裂中拯救熊猫直播。对内容方向的争执，则拖垮了奶糖和北京时间这两家本应大有前途的企业。努力到最后，360在内容领域仍是一无所有。

在智能硬件领域，360的成就倒是相当亮眼。目前，360已经形成以家庭防火墙、路由器、智能相机、智能门铃、扫地机器人等数款产品组成的loT矩阵，前段时间所推出的平衡车也能作为其技术不错的落地场景。不过，智能硬件业务并不算是一门赚钱的生意，而且还需时刻提防小米、百度等强力对手的竞争，前景还尚不清晰。

纵观360的业务矩阵，似乎只有“老本行”安全业务还算稳健。根据360财报显示，其面向B端和G端（政府）的安全及其他业务营收，已经在短短两年内从零增加到7亿元，所占比重也在稳步增加当中。

从政企安全业务的市场规模来看，其并不能和时下热门的社区团购、在线教育等赛道相比，这也意味着360和周鸿祎无法借助它重回互联网第一梯队。不过，360在安全领域多年来积累下的优势少有人能够企及，若是其政企安全业务稳步发展，保持自身目前的地位不落下风并不算难事——毕竟，总有人想念周鸿祎，而360那抹亮眼的绿色也还活在很多人的电脑上。