位列“通达系五将”之中的快递巨头百世，近期传出了要“卖身”的消息。

1月20日下午，彭博社报道称，百世集团（BEST:NYSE）在战略评估中曾考虑过出售公司股份的可能性。五位知情人士对彭博社表示，百世物流创始人兼CEO周韶宁在公司拥有11%的股份，最终这些股份很有可能被他全盘出售。此外，这些知情人士还声称，百世的大股东阿里巴巴（目前持股达33%）也在考虑出售其拥有的百世股份。

至于周韶宁和阿里考虑出售股份的原因，这几位知情人士并未给出正面回答。但另外两名知情人士对路透社表示，百世是因为股票表现不佳，才要求财务顾问探索不同的选项。

针对业界质疑，百世方面一位发言人很快回应媒体称，周韶宁没有出售公司股份的计划，传言不属实。“周韶宁先生依然看好百世综合供应链和物流服务的长远价值，对公司的未来发展充满信心。”

不过，纵使百世极力否认卖身传闻，但它近年来连续低迷的股价和惨淡业绩却是有目共睹的。

上市数年，百世为何还是没能盈利？

“通达系五将”（中通、圆通、申通、韵达、百世）集体上市的那两年里，它们的市值曾处在同一条起跑线上。但随着时间流逝，五方势力之间的差距逐渐拉大，而百世显然没能跟上几位主力选手的步伐。2020年1月21日至今，百世股价从6.43美元一路跌至2.16美元，跌幅高达66.4%，相较2017年的发行价10美元跌去了78.4%。

投资者集体不看好百世的原因很简单——相比其他民营快递企业，百世包括营收在内的多项主要指标前几年里都显得极为惨淡。从2019年三季度到2020年一季度，百世的营收同比增速分别为22.49%、19.89%、-20.50%，而同期全国快递企业营收的平均营收增速分别为24.13%、24.20%、-0.60%。也就是说，百世此前数个季度都没能跑赢行业平均水准。

去年下半年，百世不断下滑的营收增速指标终于刹住了车，并开始逐渐回暖。据2020年第三季度财报显示，百世当季度营收为86.93亿元，增速大致持平2019年同期数据（22.49%）。

但问题并没有完全得到解决，翻看百世的历年财报很容易发现，这家企业仍有着巨大的亏损漏洞，这个漏洞不仅没被百世填上，反而在今年下半年再次扩大。2020年第三季度中，百世亏损额为6.395亿元，相较2019年同期的670万元亏损额增加了9444%，和其他通达系选手相比均大幅落后（中通同期净利润为12.1亿元，圆通则为13.86亿元）。

那么，百世究竟为何迟迟无法盈利？

答案就在百世的战略中。一直以来，百世都以异于通达系其他选手的“互联网式打法”闻名天下，这种打法包含两大要素——通过轻资产运作降低成本，压低单票收入，快速抢占市场，再通过持续的技术投入提高企业运作效率，最终实现盈利，这是周韶宁理想中的百世。

不过，现实永远不会和理想完全一致。周韶宁为百世策划好了一套万金油式的打法，但问题是，轻资产运作需要公司对于旗下资产有完全的掌控能力，而物流行业派送流程极为复杂，要实现完全控制并不容易。另一方面，要在快递行业做大做强，自营体系所带来的高质量用户体验不可或缺（顺丰、京东就是个典型例子），未建立自营体系的百世显然没法做到这一点，这也导致了它近年来用户评价奇低，“暴力分拣”等吐槽在各大社交媒体屡见不鲜。

无法顺畅运作的轻资产模式，再加上行业内愈演愈烈的价格战，使得百世一直无法盈利，而依旧高企的研发费用只会让百世的盈利目标变的更为遥不可及。现在，百世需要从这团乱麻中找出一个突破口，如若不然，“卖身”给友商恐怕是它唯一的选择。

放弃多元化，冲刺东南亚，百世还有翻盘希望吗？

面对多重困境，百世是否还有挽回败局的可能？或许每个关注百世的研究者都会期待这一点。目前来看，百世在国内的快递业务很显然已经不足以支撑起它的盈利愿景。抛开它不谈，百世只剩下两条可能的出路——增长迅速的海外快递业务，以及所谓的“非核心业务”。

不同于其它通达系选手集中发力快递业务的情况，百世多年以来更倾向于多元化发展，这造就了它的非核心业务板块。除了主要的快递业务外，它还密集布局了快运、供应链、店家、优货等业务。其中，百世快运作为除快递主业外的第二大业务，2020年第三季度中为百世贡献了14.9亿元的收入，同比增长8.2%；供应链业务收入排行第三，收入2.2亿元。

但另一方面，百世的其他非核心业务这几年来的表现显得极为乏力，在去年第三季度财报中，百世甚至没将包括店加、优货等业务的财务指标单独列出，而是用交易单量和订单量作为代替。去年11月，还有多家媒体报道称百世将要退出店加业务，在线商品采购、商店管理平台这两大业务板块将在2020年底前交由独立第三方继续运营。

虽然非核心业务的增长潜力还没有完全消失，但百世似乎已经打算全面收缩撤退，放弃这些没多少肉却又难啃的地盘。退出店加业务之前，周韶宁曾在财报中提到，百世未来会将重心聚焦到以物流为核心的主营业务上。“为集团的长期增长和盈利奠定更坚实的基础。”

当然，海外业务肯定不在周韶宁想要放弃的业务之列，这一年来百世的海外业务增势实际相当迅猛。2019年进入东南亚市场后，百世一直以此地为核心展开扩张，其网络已在泰国、越南、马来西亚等国铺开。截至2020年第三季度，百世在东南亚的快递包裹总量达到2075万单，同比增长超过700%，其中，百世在泰国和越南的快递包裹量均超过了1000万单。

百世2020年在东南亚市场的快速扩张，仍要归因于疫情期间民众居家所带来的巨量线上消费需求。不过，随着疫情逐渐褪去，它是否还能维持一直以来的超高增长仍需打个问号。

另外，看上东南亚市场的并非百世一家，中通、顺丰、圆通……几乎所有的国内快递企业都试图在此分上一块蛋糕，扎根于本土的极兔（J&T）、闪电达（Flash Express）等企业也于去年大笔融资，快速扩张市场。要想超越这些强悍对手，本就弱小的百世着实需要花一番力气。